​本文由半导体产业纵横（ID：ICVIEWS）综合

博通财报会传出意外惊喜，盘后股价大涨15%。

近日，博通公布了一份好于预期的第四财季财报，不仅盈利表现好于预期，而且博通今年人工智能收入增长了两倍多。

更令人惊喜的是，该公司CEO透露，博通正在与三家大型云客户开发定制AI芯片。这一意外惊喜令博通股价在盘后大涨超15%。

博通财报亮眼

财报显示，博通Q4营收为140.54亿美元，同比增长51%，略低于市场预期的140.8亿美元。按部门划分，半导体解决方案部门营收为82.30亿美元，同比增长12%；基础设施软件部门营收为58.24亿美元，同比增长196%。

在Non-GAAP会计准则下，净利润为69.95亿美元，同比增长45%；调整后的每股收益为1.42美元，好于市场预期的1.38美元。

展望未来，博通预计，2025财年第一季度营收为146亿美元，即同比增长22%，基本符合市场预期；预计第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）占营收的比例为66%。

AI领域存在巨大机会

博通最大的业务部门是包括人工智能芯片在内的半导体解决方案集团，该部门的收入增长了 12%，达到 82.3 亿美元。

博通表示，公司看到了对生成式人工智能基础设施前所未有的需求。由于这种需求，其全年人工智能收入增长了220%，达到 122 亿美元。人工智能收入包括专用芯片的销售以及以太网网络组件，这些组件用于将数千个芯片连接在一起形成集群。

博通预计，AI产品收入将在2025财年第一财季同比增长65%，远快于其半导体解决方案部门整体10%的增速。

博通表示，其基础设施软件部门本季度创造了58.2亿美元的收入，比去年的19.6亿美元增长了近两倍。其中包括以690亿美元收购VMware带来的提振，该交易是在去年第二季度之后完成的。博通表示，它将在2025财年将季度股息提高11%，达到每股59美分。

在财报电话会议上，该公司预测，人工智能产品收入将在2025财年第一季度同比增长65%，远快于其约10%的整体半导体销售增长。该公司还预测，到2027财年，其为数据中心运营商设计的人工智能组件的潜在市场规模将高达900亿美元。该公司首席执行官Hock Tan在财报电话会议上强调，“未来三年，AI芯片的机会很大”。

博通CEO陈福阳进一步阐述道，博通正在与三家“非常大的客户”合作，帮助它们开发专有的 AI 芯片。他补充说，预计到 2027 年底，这些客户将在联网集群中部署超过 100 万个 AI 芯片。这对博通来说也将是非常有利可图的。陈福阳表示，他认为到那时，AI 芯片（该公司称之为“XPU”）以及 AI 网络组件的总体市场机会预计将增长到每年 600 亿至 900 亿美元。

博通没有透露这三家大客户是谁。

VMware的收入可能会继续增长

Constellation Research Inc. 分析师霍尔格·穆勒 (Holger Mueller) 表示，该公司本季度的业绩表现非常出色，为整个财年的出色表现画上了圆满句号。他表示，博通已成为人工智能趋势的主要受益者之一，该公司在该业务上的好运很可能会继续增长。他还认为，该公司在如此短的时间内将 VMware 业务整合到其基础设施软件部门中做得非常好。

穆勒表示：“陈福阳表示，博通已经取得了一些重大的设计胜利，我们知道谷歌云是其中之一，苹果也可能成为其中之一。”穆勒认为，加入 VMware 的主要好处是收入多样化，即使芯片行业再次陷入低迷，这也将为博通提供增长的机会。

穆勒指出，一年前，博通的半导体收入约占其总业务的 80%，而现在这一比例仅为 60% 左右，而且与此同时，其总收入基础增长了近 50 亿美元，那些反对收购 VMware 的人应该向 Hock Tan 致敬，因为在短短 12 个月内实现如此大的转变是一项了不起的成就。

穆勒相信，在博通的领导下，VMware的收入可能会继续增长。“虽然每个人都在追逐 VMware 客户，但持怀疑态度的人应该记住，重新认证容器对企业来说是一项昂贵的任务，很少有人愿意这样做。如果客户流失率变得太高，博通总有可能增加折扣。”

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