作者 | Dan Gallagher
编译 | 未来学人
来源 | 华尔街日报
内容要点：
马特·墨菲（Matt Murphy）对执掌一家规模是现有公司10倍的芯片公司毫无兴趣。这不仅体现了他的明智判断，更展现了他远大的抱负。 墨菲自2016年起担任美满电子科技（Marvell Technology）的首席执行官，被视为可能接替近期遭解雇的帕特·格尔辛格、出任英特尔CEO的少数人选之一。这造就了一个罕见场面：一位CEO不得不在财报电话会议上否认自己在“待价而沽”。 “我全心投入，”他在美满电子12月3日的电话会议上表示。这场会议恰好在英特尔宣布格尔辛格离职、媒体报道墨菲为潜在继任者的次日举行。“公司发展良好，技术领先。我想不出还有比美满电子更理想的工作场所。” 他把握时机恰到好处。强劲的财报表现加上与亚马逊扩大合作的消息推动美满电子股价飙升，本周初已上涨60%。自周二发布报告以来，该公司股价又上涨18%，其市值首次短暂突破1000亿美元（墨菲上任时约50亿美元）。 
这波涨势甚至使美满电子市值超越了陷入困境的英特尔，尽管后者的年收入仍是其10倍。 美满电子近期的发展态势表明，这一收入差距将持续缩小。其数据中心业务的快速增长已足以有效抵消公司传统业务（包括电信设备、有线电视盒和汽车芯片）的疲软表现。 在刚结束的季度中，数据中心销售额同比增长近一倍，达到11亿美元。美满电子预计，在今年1月结束的财年中，数据中心部门将占总收入约72%，远高于上一年的40%。 展望明年前景光明。美满电子与亚马逊达成的最新五年“多代”协议，将帮助亚马逊设计专属人工智能芯片。作为全球规模最大的云计算服务运营商，亚马逊正在大力扩展内部芯片业务，部分原因是为减少在关键AI组件上对英伟达的依赖。亚马逊在本周的年度开发者大会上发布了其最强大AI芯片Trainium的新一代产品。分析师认为，Trainium将助力美满电子在截至2026年1月的下一财年将AI定制收入提升一倍以上。
据Visible Alpha普遍预期，这将推动美满电子2026财年年收入突破80亿美元，较今年增长40%。次年预计还将增长20%，届时美满电子将为另一家未具名科技巨头（分析师认为是微软）生产定制AI芯片。Evercore ISI分析师马克·利帕西斯预测，到2030年定制AI芯片行业销售额将达到300亿至500亿美元。他在上周的客户报告中指出，美满电子“有望占据该市场三分之一份额”。 但什么可能会打破这种增长势头？与英伟达类似，美满电子在蓬勃发展的AI投资中占比很大，这使其容易受到该领域支出下滑的影响。如果科技巨头及其商业客户推广的AI服务未能吸引用户，就可能出现这种情况。这些科技巨头甚至可能暂停支出以消化已购设备。这种“消化期”在数据中心市场由来已久。但美满电子目前股价约为未来收益的45倍，较英伟达市盈率高出21%，这一估值似乎并未考虑任何潜在风险。 墨菲却并不担忧。“消化期迟早会来，”他在一次采访中说，“AI只是推动加速计算系统投资的部分因素。”他在芯片行业30年的经验让他深谙行业周期的残酷性。“我们知道未来10年不会一帆风顺，”他说。 不过，仅未来两年的发展前景，就足以让他忙个不停了。■
本文编译自华尔街日报，采用Gemini、Notion AI编译，编辑：从林本文为翻译作品，原文版权归原作者所有。未来学人仅作编译，文章观点不代表未来学人立场。如有侵权，请联系我们删除。
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