本文来源：时代商学院 作者：文通
12月12日，江苏先锋精密科技股份有限公司（证券简称：先锋精科，股票代码：688605）于上交所科创板敲锣上市，本次发行价为11.29元/股，市盈率28.64倍，上市当日，公司股价大幅高开，盘中一度涨超652%，体现出市场对公司充分的认可和强烈信心。
公开资料显示，先锋精科成立于2008年，是国内半导体刻蚀和薄膜沉积设备细分领域关键零部件的精密制造专家，尤其在刻蚀设备领域，公司是国内少数已实现先进制程关键零部件量产的供应商，直接与国际厂商竞争。
在业绩方面，2021-2023三年间，先锋精科的营收年复合增长率达14.74%。今年前三季度，公司营收提升至8.69亿元，同比增长133%；扣非归母净利润1.75亿，同比增长249%，跨越式增长的趋势被进一步印证。先锋精科还预计，2024年全年有望实现10-11亿元的营收，同比增长79.3%-97.23%；归母净利润1.9-2.0亿元的，同比增长138.14%-150.67%。
高筑业务核心壁垒 行业领先地位凸显
实现营收与归母净利润“双双高增”的背后，是先锋精科强大的业务能力。公司自设立起即确立了专注刻蚀设备、薄膜沉积设备等半导体核心设备中的核心零部件的“双核”产品路线，主要依托精密机械制造技术、焊接技术进行高精度机械制造，对于需要表面处理技术的产品，则可通过自身积累的硬质阳极氧化技术、增强型阳极氧化技术、高性能化学镀镍技术和高洁净度精密清洗技术，满足客户对产品严苛的耐腐蚀要求。
经过十六年的技术积累和产品工艺自主研发，公司建立了精密机械制造技术、表面处理技术、焊接技术、高端器件的设计及开发技术和定制化工装开发技术等五大核心技术平台，能够根据产品的不同使用环境需求搭配出最高效的材料方案和工艺实现路径，构建起公司的核心技术壁垒。
同时，在生产与经营过程中，公司不仅能够根据客户需求交付各类定制化产品，还在长期陪伴国内龙头企业的产品更新及技术发展过程中，形成了部分产品的创新与突破，并以此形成了高端器件的设计及开发技术，不断迭代。特别在加热器领域，通过自研核心技术成功进入半导体设备龙头企业。
强大的技术实力也让先锋精科成为多家半导体行业龙头的供应商，是国内最早陪伴国产半导体设备主要厂商共同成长的企业之一。目前，先锋精科已成为中微公司、北方华创、华海清科、拓荆科技、屹唐股份等国内头部半导体设备厂商的长期战略合作伙伴，并多次获得客户核心供应商、杰出供应商称号。
基于长期的沉淀积累和创新能力优势，先锋精科已在部分细分领域处于领先地位。2023年，先锋精科已量产应用在刻蚀设备的关键工艺部件在中国境内同类产品的细分市市场占比超15%，已量产应用在薄膜沉积设备的关键工艺部件在中国境内同类产品的细分市场占比超6%，成为国内半导体设备精密零部件行业有影响力的企业之一。
持续进行研发投入 多项荣誉彰显市场高度认可
研发实力是技术型企业的核心竞争力。因此，从设立之初，先锋精科就高度重视研发投入，在核心技术方面持续加大开发力度。2021-2023年公司研发费用分别为2,154.10万元、3,097.44万元，3,630.90万元，2021-2023年的年复合增长率为29.83%，呈逐年稳步增长态势。近年来，公司业务进入快速增长阶段，研发费用保持持续增长，2024年第一季度公司研发费用已达1198.95万元。
截至11月22日，先锋精科已获授权专利共103项，其中发明专利32项，实用新型专利71项，研发突破了一系列半导体设备零部件制造的关键技术和关键工艺。同时，凭借卓越的研发创新能力，先锋精科先后获得国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、江苏省智能制造示范工厂、江苏省专精特新中小企业等众多荣誉奖项。
近年来，国内半导体产业技术被封锁的态势愈发显著。日前，美国工业和安全局（BIS）又修订了《出口管理条例》（EAR），将140个中国半导体行业相关实体添加到“实体清单”，中国半导体产业全产业链的自主可控需求已迫在眉睫。
与此同时，受扩产周期、创新周期等因素的叠加作用，半导体行业具有显著的周期性特点。根据 WSTS 显示，全球半导体市场在经历周期性低谷后，于2024年重新进入上升周期。
以上两方面因素叠加，国内半导体设备行业发展潜力持续扩大。先锋精科表示，将在已有的优势基础上，继续坚持面向经济主战场、面向国家重大需求，优先服务国内本土半导体设备企业的战略方针，持续加大技术研发投入，筑牢国产半导体核心设备供应链基础，努力成为全球有竞争力的半导体零部件精密制造专家。