套现8.88亿，昌敬对石头科技的耐心也不多

从“股价神话”到“跌跌不休”，石头科技的投资者到底需要多少耐心？

近日，石头科技总经理昌敬“沉迷造车”一事引发关注。虽然昌敬频繁在个人社交平台发布关于自己参加沙漠越野的视频属于个人爱好，但在石头科技股价跌跌不休的背景下，词句此举还是引来了众多股民的不满。

“昌总多久没去石头公司了，天天在外面玩车”“不要再这里耽误昌总玩车”“祝贺昌老板用石头科技圆了自己的汽车梦”......众多股民认为，作为公司总经理，昌敬应该把更多精力投入到石头科技，沉迷玩车显得“不务正业”。

被挂上热搜后，昌敬不得不正面回应，直言，“铺天盖地的评论带来很大的困扰，希望石头科技的投资者能够耐心一些，公司正处于战略转型期和阵痛期，势必会带来一些变化，这些变化会带来更长远的发展。”

但从比肩茅台的地位、距离1500元/股大关只差临门一脚的股价，到截至2024年12月6日11:30报出的228.22元最新股价，石头科技的投资者到底需要给石头科技多少耐心呢？

更有意思的是，声称要给石头科技耐心的昌敬，自己却没有多少耐心。

据不完全统计，石头科技上市以来，昌敬进行了两次减持，合计套现8.88亿，持股比例从23.15%下降到了21.09%。

第一次减持发生在2023年3月至9月期间。在此期间，昌敬减持了石头科技股份131.23万股，减持比例达到1%，减持总金额为3.92亿元。减持后，昌敬的持股比例由约23.15%降至22.10%。

第二次减持发生在2024年6月。根据石头科技发布的《股东询价转让计划书》以及后续披露的询价转让定价情况，昌敬以376.88元/股的价格转让了部分股份，套取现金约4.95亿元。这次减持进一步降低了昌敬在石头科技的持股比例。

“看淡上市，忘记股价”

除了“给石头科技耐心”，昌敬还有一句名人名言在业内流传，那就是：“看淡上市，忘记股价”。

这句话出现在2020年2月石头科技上市之初的内部信中，原话是：“上市也会给我们带来更大的挑战。由于股价的压力，历史上很多企业会做出一些为短期利益，而损伤公司长期利益的事情，我们要引以为鉴。”“我们要看淡上市，忘记股价。股价一定会有波动，会扰乱我们的心性。”

说这句的时候，石头科技刚刚登陆科创板，以每股271.12元/股的最高发行价、500.10元/股的收盘价、84.46%的涨幅一跃成为科创板“股王”。

上市后，在“雷军系”的光环下、营收利润双双快速增长的加持下、扫地机器人市场前景的支撑下，石头科技股价水涨船高。

以几个关键时间点举例，2020年10月30日即2020年三季报发布的第二天，石头科技股价大涨，收于811.98元/股，股价稳居A股第二，仅次于贵州茅台。12月中旬，石头科技股价盘中突破1000元关口，成为A股市场第二只千元股。

好景不长，石头科技一路上涨的股价趋势很快就出现危机，第一次出现大幅下挫是在2021年2月。彼时，石头科技迎来了2857.8715万股解禁，占公司总股本的42.87%，共涉及限售股股东12名。按前一个工作日收盘价计算，解禁对应总市值约317亿元。

在天量解禁的影响下，石头科技股价应声下跌，于2月22日收报966.02元/股，跌幅12.97%，总市值644亿元，较上一个交易日蒸发近百亿。

在股价下滑的压力，石头科技终于迎来了上市以来的第一个年报。据年报显示，2020年，石头科技全年营业收入45.30亿元，同比增长7.74%；全年归属于上市公司股东的净利润13.69亿元，同比增长74.92%。

好的业绩数据提振股价，2021年4月26日，石头科技收盘价为1278.00元，涨幅为12.32%，收盘价创历史新高。4月30日，石头科技股价盘中股价最高触及1438.30元，股价创历史新高。6月11日，石头科技收盘价为1422.89元，收盘价再创历史新高。

在距离1500元大关只差临门一脚的情况下，公司股东减持股份的消息再次给股价泼了盆冷水。6月23日，石头科技报收1263.51元，跌近13%，总市值跌破850亿。

也是在这个时间点，昌敬再次公开强调要对石头科技抱有信心，称“我们的股东减持并不意味着对公司未来前景的看衰。把周期再次拉长去看，石头是一家具备长期价值的企业，所以我们无惧短期内的股价波动，投资者们也一样。”

但不同的是，这次昌敬采取了措施，“不久前公司副总经理毛国华基于对公司未来发展前景的信心，对公司价值以及当前市场环境的综合考虑，结合自身资金需求情况，决定提前终止本次减持计划。”

业绩变脸，股价大跌

如果说，解禁带来的股价下滑是短暂的，那么，业绩变脸，则是真正扎到了石头科技投资者的痛点。

2021年上半年，石头科技实现营业收入23.48亿元，同比增长32.19%；净利润6.51亿元，同比增长41.57%。虽然营收利润双双保持增长，但相较于此前74.92%的净利润增速，石头科技增速放缓已经是不争的事实。

受此影响，2021年8月，石头科技股价跌破千元。

2021年年报的出炉并没能扭转这一局面。数据显示，2021年石头科技实现营业收入58.37亿元，同比增长28.84%；归属净利润为14.02亿元，同比增长2.4%；扣非净利润为11.90亿元，同比下降1.52%。

业绩不增反降，叠加股东减持信息，石头科技股价再度下挫。2022年2月25日，石头科技股价报649元，相比于其1492.12元股价的历史高位已经腰斩。

后面发生的剧情没有反转，石头科技的业绩也越来越难看。

2022年中报显示，期内，石头科技实现营业收入29.2亿元，同比增长24.49%；实现净利润6.17亿元，同比下滑5.4%，是石头科技自2020年上市以来的首次出现负增长。2022年全年，石头科技的业绩仍未好转，全年实现营业收入66.29亿元，同比增长13.56%；归母净利润11.83亿元，同比下降15.62%；扣非净利润11.98亿元，同比基本持平。

受此影响，石头科技的股价跌破271.12元/股的发行价。

2023年，石头科技的业绩有所好转，实现总营收86.54亿元，同比增长30.55%；归母净利润20.51亿元，同比增长73.32%。2024年上半年，石头科技实现营业收入44.16亿元，同比增长30.90%；归母净利润为11.21亿元，同比增长51.57%。

不过，业绩变脸的伤害却让众多股民无法忘怀，“疯狂的石头”也再也疯不起来了，1500元/股的过去终成历史。根据最新数据，石头科技2024年12月6日的收盘价为226元，较其高点已然“膝盖斩”。

这样看来，昌敬选在高位减持，还算及时套现了一波。

放眼整个行业，2024年中国清洁电器的市场规模约为380亿元。扫地机器人赛道，除了石头科技，还有科沃斯、追觅和云鲸。新一轮价格战下，大家都是增收不增利。在出海、转型、换赛道的各种内卷下，石头科技号称今年公司在洗衣机研发上的投入将超过4亿人民币。在洗衣机赛道早就被美的、海尔等家电巨头深耕的情况下，石头科技选的这第二曲线实属挑战难度略大。

另外，昌敬沉迷造车这个事吧（2021年5月宣布造车），我怀疑他是在对标雷军（2021年3月宣布造车），全然忘了造车前路上的贾跃亭、许家印、沈晖、朱一航等前辈。

可以查询到的是，极石汽车自2021年来融资总额近百亿。从去年11月开启交付以来，截至今年10月，极石01 PHEV销量为568辆。

对造车漫漫路来说，区区百亿算什么呢。这样看起来，套现的这8.88亿更不算啥了。

在石头科技和极石汽车上，昌敬对后者肯定更有耐心。