划重点
01比特币价格突破10万美元大关，期权交易员开始对冲更深层次的回调风险。
02根据Amberdata数据，行权价为95000美元和10万美元的看跌期权在过去24小时内未平仓合约量最大。
03与此同时，资金利率逼近历史最高水平，反映出交易员愿意支付高额溢价来提高杠杆。
04尽管看跌期权集中在明年年初到期，但总未平仓合约量与同期到期的看涨期权的未平仓合约量相比仍然较低。
05专家警告高企的资金利率可能为回调埋下伏笔，但过高的资金利率也可能保持高位的时间比预期要长。
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一些交易员已经在寻求对冲比特币将发生更深层次的回调风险。
比特币在创下历史新高后回落，一些交易员已经在寻求对冲更深层次的回调风险，此前这种原始加密货币首次飙升至10万美元以上。
根据追踪数字资产市场数据的Amberdata的数据，行权价为95000美元和10万美元的看跌期权在过去24小时内未平仓合约量最大，75000美元和7万美元区间看跌期权的需求也增加了。
加密资产管理公司CoinShares的研究助理Luke Nolan表示，“当我们按到期日细分时，我们可以看到看跌期权未平仓合约主要集中在12月底和明年1月底，部分在明年2月底，这在逻辑上是合理的，可以对冲这次大幅上涨可能出现的任何回调或意外情况。”
虽然看跌期权集中在明年年初到期，但根据Deribit的数据，这些合约的总未平仓合约量与同期到期的看涨期权的未平仓合约量相比仍然较低。
周四亚盘，比特币最终突破了10万美元的价格关口，此前市场乐观预期，当选总统特朗普选择一位数字资产支持者担任下一任SEC主席，将推动加密货币进一步进入主流。自上月大选以来，币圈风向标比特币已上涨约50%。
但在周五早些时候，比特币大幅下挫，并一度跌至90000美元关口附近，现有所回升。
在最近几周多次未能突破10万美元后，加密货币交易员仍在继续大量进行杠杆多头押注。
资金利率是衡量加密货币市场杠杆的关键指标，目前正在逼近历史最高水平。这一数据表明，交易员愿意支付高额溢价来提高其多头押注的杠杆，而永续合约是投资者加倍押注比特币价格方向性走势最常用的产品之一。
加密货币主要经纪商FalconX的交易主管Brian Strugats表示，“比特币最近突破10万美元大关，导致资金利率大幅上升，接近3月份的年内高点，并逼近2021年第四季度创下的历史最高点。这种模式反映了以往的牛市，在这种牛市中，资金利率的这种飙升伴随着强劲的价格动能，反映了对杠杆头寸的高需求。”
看涨情绪已在加密货币衍生品市场的其他领域得到印证。芝商所（CME）的比特币期货合约是美国机构押注数字资产最受欢迎的选择之一，其溢价相当可观，而场外交易所Deribit的期权市场以及基于贝莱德现货比特币ETF（IBIT）的最新推出的期权，都指向加密货币市场的看涨前景。
Amberdata汇编的数据显示，过去24小时，行权价在10万美元和11万美元区间内的短期看涨期权涨幅最大。加密货币做市商Wintermute的场外交易员Jake Ostrovskis表示，隔夜大宗交易包括12月7日到期的无担保看涨期权，行权价为10万美元；行权价在11万美元至16万美元之间，到期日为明年1月25日的看涨期权价差也进行了超过200万美元的交易。
正如以往牛市所证明的那样，高企的资金利率可能为回调埋下伏笔。
Abra场外交易期权交易主管Bohan Jiang表示，“如此高的资金利率通常是暂时的，自今年3月初以来，我们还没有看到资金利率出现如此大幅的飙升，当时比特币价格在ETF流入的推动下走高，Deribit的资金利率达到145%的年化水平。”
数字资产对冲基金INDIGO Fund的联合创始人Nathanaël Cohen表示，资金利率是判断市场过热程度的一个好方法，但它也可能非常危险，因为它可能保持高位的时间比预期的要长。