文 / 虚竹
“924新政”之后，沉寂了近3年的A股走出了一波快速上行的市场行情。
Wind统计显示，自9月24日至11月12日，上证指数上涨了24.48%，创业板指数飙升了56.21%。期间出现了多只涨幅翻倍乃至几倍的个股，如同花顺最高涨幅210%，东方财富最高涨幅179%……
近一段时间，利好政策相继落地，我们都能切身感受到国家层面对资本市场的呵护态度。投资者对市场的信心足了，自然而然会带动投资、拉动消费；经济基本面持续向好，会提升投资者对基本面的信心，进一步驱动市场上涨。
近期，多家机构表示，A股从快速上涨的第一阶段切入震荡分化的慢牛行情，寻找真正具有基本面支撑、中长期盈利向好的优质企业是关键。作为普通投资者，该如何更好地把握市场的结构性机会呢？近期的资金流向，或许提供了一个很好的线索。
Wind数据显示，三季度以来，A股持续震荡，主要宽基ETF多为净流出，A500系列ETF则持续受资金追捧。Wind数据显示，截至12月2日，追踪中证A500的22只ETF合计规模超过2000亿元，成功超越科创50，成为仅次于沪深300的第二大宽基标的。
其中，中证A500ETF龙头（563800）在二级市场交投相当活跃，资金关注度高，其11月区间净流入额达125.44亿元，在全市场ETF中居首，一举夺得11月ETF“吸金王”。从交投情况看，该ETF区间成交额超215亿元，区间日均成交额超21亿元，日均换手率超25%，均在同类居前。
01 增量资金流向头部公司
投资优选龙头，是股票投资者普遍认可的一个朴素道理。
通俗来讲，龙头思维其实体现在人们生活的方方面面。房子要买最好的地段，孩子要上最好的学校，生病了要去最好的医院看最好的大夫，都是龙头思维。龙头思维本质就是要用有限的资金、资源去投资最优的标的。
而做投资，我们更应该去买龙头。从商业竞争角度来看，马太效应、赢者通吃的现象未来会越来越明显。龙头企业其实就是在市场激烈竞争后的获胜者，只要产业不出现大的风险，龙头企业将获得产业绝大部分利润，体现在资本市场上，龙头企业往往会获得比普通企业更高的估值。
从投资角度来看，随着利好政策不断出台，我国经济复苏势头持续向好，叠加A股市场在全球股市中估值处于较低水平，以A股龙头公司为代表的核心资产，有望成为资金加仓的重点方向。
对于普通投资者来说，如何高效地选择各行各业的龙头？近期资金持续关注的中证A500ETF龙头（563800），对普通投资者来说是一个不错的选择。
ETF的好处想必大家都有所了解，它在充分挖掘优质标的的同时，还做到了分散投资。这也是近期越来越多的投资者从直接投资股票逐步转向投资ETF的原因。
中证A500ETF是与中证A500指数挂钩的ETF产品。想了解此产品的特性，我们先从其“底层资产”——中证A500指数聊起。
中证A500指数由中证指数公司9月23日正式发布，其定位是反映国内各行业最具代表性上市公司股价整体表现。从行业分布和指数代表性来看，中证A500指数打包了91个三级行业龙头。500只成分股不仅跨市场，覆盖面强，其行业结构也更加贴近中证全指的表现。
就成分股未来增长潜力来看，中证A500指数特别重视新兴行业，通过优先选取三级行业的龙头企业，进一步增强了对经济增长新动能的体现。
最新数据显示，中证A500中的工业、信息技术、工业、材料、医药卫生等板块的成分股占比接近60%，这使得它在新质生产力上的覆盖度显著高于其他可比的宽基指数。未来，伴随龙头企业的竞争优势将进一步扩大，其市场占有率有望不断提升，成为引领高质量发展的重要力量。
中证A500行业权重，数据来源：Wind
从成份股盈利角度来看，中证A500指数成分股以其10%的样本股数量贡献了A股70%的归母净利润，在过去五年的平均营收增速达到12%，远超市场平均水平。
此外，七成样本股的净资产收益率或营收增速位居前列。根据2024年6月30日中报数据，中证A500成分股的净资产收益率为12.81%，远高于中证全指的8.51%；分行业看，中证A500成分股在各个行业中的净资产收益率中位数均高于中证全指；在可选消费、医药卫生、主要消费、工业、通信服务等新兴行业的营业收入增速中位数高于中证全指。
中证A500成分股与各行业ROE、营收增速中位数比较，数据来源：国金证券
从投资回报的角度来看，中证A500指数长期表现较优。截至2024年10月底，中证A500指数自基日以来的历史年化收益8.26%，年化波动率24.90%，风险调整后年化收益0.31；全收益指数历史年化收益10.18%，风险调整后年化收益0.34。
综合来看，中证A500指数适合寻求在A股市场进行长期投资和均衡配置行业龙头的投资者。招商证券首席张夏表示，未来A股盈利整体趋于稳定，但大幅复苏的难度较大，结构性的亮点一定是围绕着政策发力的方向以及产业趋势进展的方向。市场资金无论买什么指数，增量资金都会趋于头部公司，而这些头部公司都囊括在A500指数中，因此都会对A500指数产生增量。
02 A500投资选龙头 两个维度优中选优
目前市场上有众多A500ETF，对投资者来说，在选择ETF时，首先要看的是产品的基本技能点（如跟踪误差、规模大小、流动性水平、产品费率）等“硬指标”，其次是看基金公司的综合实力及投资策略服务等。
以11月18日上市的中证A500ETF龙头（563800）为例，上市以来至今12个交易日连续获资金净买入，区间资金累计净买入超127亿元，净买入额同类居首。从流动性来看，截至12月3日，中证A500ETF龙头（563800）近一周日均成交额超21亿元，居同类靠前；其最新份额已超150亿份，规模达148亿元，同样位居同类前列。
在产品费率方面，中证A500ETF龙头的管理费率为0.15%，托管费为0.05%，均处于全市场指数基金费率的最低档。在同样的跟踪误差水平、指数收益水平下，产品费率越低，投资者支付的成本就越低。省下来的钱，长期看来，也是一种复利。
“软实力”方面，基金公司的资产管理规模，是评估综合实力的一个重要指标之一。资产管理规模排名前列的基金公司，在市场竞争中往往具备更强的综合实力，包括更低的基金费率、更丰富的产品线、更完善的投研团队、更精细的投资者服务等。
在公司综合实力方面，广发基金是行业内综合实力靠前的大厂，深耕指数业务15年，能够为客户提供“一站式”配齐的便利。根据Choice统计，截至2024年11月22日，广发基金旗下合计有96只指数基金，涵盖了主流宽基、行业主题、指增策略等，产品线非常丰富，是指数投资者的适宜之选。
在投资团队方面，广发基金指数投资部成员14位，均来自国内外知名高校，背景涵盖指数研究、产品研究、IT管理、量化研究等领域，团队在指数研究、产品运作、量化投资等方面积累了丰富的经验。
在投资者服务方面，广发基金同样具有比较优势。为更好帮助到投资者认识产品与识别市场环境，广发基金极为重视投资策略服务的输出，力求让客户更好地了解和使用ETF。举个例子，广发基金旗下公众号“广发基金指数投资”，其文章经会从市场环境到指数本身进行详细分析，比较适合对这个方向感兴趣的投资者。
近期，A股市场持续震荡，关于当下的投资策略，中信建投首席策略官陈果建议，投资者应重点关注化债下的价值重估、新质生产力等成长方向和受益政策下的景气提升等三条线索。若投资者不确定未来新兴经济的增长点在哪里或者哪一行业占优，或可考虑通过A500指数均衡布局。
另值得一提的是，对于没有股票账户的投资者，可以通过中证A500ETF龙头（563800）的场外联接基金——广发中证A500ETF联接（A类022424，C类022425）便捷布局。
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