短债、货币基金收益下行太低怎么办？同业存单指数基金了解一下！

市值风云

2024-12-03 18:04发布于北京

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划重点

01同业存单指数基金业绩持续回暖，截至11月底，平均收益率为1.42%，其中近四成产品年内回报超1.7%。

02同业存单指数基金业绩回暖主要受益于流动性预期、存单供求关系的改善和央行不断释放积极的政策信号。

03与短债基金相比，同业存单指数基金的波动更小，收益曲线更平缓，适合风险偏好更低、能容忍一定持有期的投资者。

04然而，同业存单指数基金面临利率风险和流动性风险，投资者需要关注这些风险。

05对于偏好稳定收益的投资者，同业存单指数基金在债市调整、货币基金收益下行时，是一个追求稳定收益的好去向。

以上内容由腾讯混元大模型生成，仅供参考

“资产荒”之下的稳定投资新选择。


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作者 | RAYYYY
编辑 | 小白

近期，同业存单指数基金业绩持续回暖，超九成产品的净值在11月中旬创下年内新高。
Choice数据显示，截至11月底，市场上所有同业存单指数基金年内回报均为正收益，平均收益率为1.42%。
其中，近四成产品年内回报超1.7%，并有三只产品年内回报超2%。对比10月末数据，平均收益提升了5个BP，回报超1.7%的产品数量也增长了30%。

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（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
同业存单指数基金业绩的回暖主要受益于流动性预期和存单供求关系的改善和央行不断释放积极的政策信号。
Choice数据显示，10月末，央行开展5000亿元买断式逆回购，并公告净买入2000亿元国债，流动性整体转松。
截至11月中旬，同业存单发行规模达26.1万亿元，同比增长20.7%，同业存单指数基金规模小幅上涨，增至941.4亿元。

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专注投AAA级存单的指数基金

首先，风云君跟大家聊聊，什么是同业存单？
同业存单指由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具，也就是银行的存款证明。
用俗话来讲，同业存单就是银行间借支活动中开具的“借条”，当A银行买入并持有B银行的同业存单，相当于持有A银行在B银行的“存款证明”，可以获得“利息收入”。
由于同业存单只能由银行发行，因此具有波动小风险小的特点，当然同时收益也不会很高，适合风险偏好极低的投资者。
由于同业存单主要面向机构投资者，个人投资者无法直接参与，而同业存单指数基金能够帮助个人投资者便捷地参与同业存单投资。

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（来源：网络公开数据，市值风云APP制表）
同业存单指数基金的定义是基金经理将基金资产的钱（80%以上的基金资产）去统一投资AAA同业存单指数的基金，同业存单指数基金跟踪的指数是中证同业存单AAA指数（931059.CSI）。
中证同业存单AAA指数选取银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下的同业存单作为指数样本，以反映AAA级同业存单的整体表现。截至2024年11月29日，中证同业存单AAA指数共有8658个样本量，样本分布极为分散。

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（来源：Choice数据）
由此可见，我们可以发现基于近万份成分券组成的同业存单指数基金能较大程度减少单个成分券暴雷的影响。
此外，同业存单AAA指数成分券均为1年以内，久期相对很短，相较于中长期债券基金，受利率影响较小。

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同业存单指数基金vs短债基金

由于同业存单指数基金表现性质极为稳定，不免有投资者会将它与短债基金相比较。
具体来看，同业存单指数基金的波动会比短债基金更小一些，相应的收益曲线也会更平缓。而且其设置了7天的最短持有期，对资金的流动性是有一定限制的，适合风险偏好更低，也能容忍一定持有期的投资者。

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（来源：网络公开数据，市值风云APP制表）
Choice数据显示，截至11月28日，国泰中证同业存单AAA指数7天持有期基金（015825.OF）最近1年在65只同类基金中回撤最小，近1年最大回撤不到0.02%，同类排名第一，也是仅有的4只最大回撤低于2BP的同业存单基金之一。
此外，国泰中证同业存单AAA指数7天持有期基金近1年最大回撤修复天数仅1天，同类排名第1，同期同类平均最大回撤修复天数为5天。

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（来源：Choice数据）
同业存单指数基金跟短债基金类似，基金经理可以在收益率曲线陡峭时买入高收益率的同业存单，随着期限缩短，价格上升后卖出，从而获得资本利得。
不过，同业存单指数基金同样有风险存在，其中利率风险是同业存单指数基金面临的主要风险之一，当利率上行，则基于市值法计算的同业存单指数基金大概率会发生回撤。
此外，由于同业存单指数基金面向个人投资者，从而被大量投资者持有，一旦发生不利变化，部分投资者可能非理性地大量集中赎回，那么可能导致基金以及同业存单市场流动性风险加剧，因此投资同业存单指数基金需要面临流动性风险。
对于偏好稳定收益的投资者来说，在债市调整，货币基金收益下行的时候，同业存单指数基金不失为一个追求稳定收益的好去向。
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