深挖洞广积粮，全能型选手邓晓峰是如何炼成的？｜基金经理人物志

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邓晓峰出生于湖北，1996年毕业于武汉大学电子学与信息系统专业后，在深圳市银业工贸有限公司担任工程师。然而，不安于现状的他在工作三年后，毅然决定踏上求学之路，考上了清华大学研究生。这一决定为他的人生带来了重大转折，开启了他通往资本市场的大门。

2001年，邓晓峰从清华大学毕业后入职国泰君安证券企业融资部。选择了企业融资部，从上市公司内部角度观察企业运作。这一经历让他深入了解了公司的运作模式，为他日后的投资生涯奠定了坚实的基础。在国泰君安的这段时间，他不仅积累了丰富的行业知识，还培养了对市场的敏锐洞察力。从理工男到金融从业者的转变，并非一帆风顺，但邓晓峰凭借着自己的努力和才华，逐渐在资本市场崭露头角。

2005年，邓晓峰迎来了人生的重大转折,加入了博时基金，担任单独账户小组基金经理助理，开启了新的职业生涯篇章。在博时基金，他与归江、王璟与唐定钟搭档组成资管团队。凭借优秀的工作表现，邓晓峰迅速转正。

2006年1月，他担任股票投资部社保股票基金经理，负责管理社保股票基金。从研究到投资的转变，邓晓峰积极拓展自己的能力圈，为后续的成功奠定了基础。

2007年3月14日起，邓晓峰担任博时主题行业的基金经理。从此开启了辉煌的投资生涯。

在博时基金的岁月里，邓晓峰展现出了非凡的投资才华。在他的管理下，博时主题行业基金取得了不俗的成绩。据高毅官网介绍，他管理的博时主题任职期间（2007年3月14日至2014年12月26日）累计收益率在同期股票型基金中排名第一。

在金融危机中，邓晓峰展现出了专业的素养。2007年末金融危机爆发，上证指数大幅下跌，但邓晓峰管理的基金相对于业绩基准仍有26个百分点的超额收益。在2007年半年报中，他对市场过热情况保持高度谨慎，言辞激烈地指出市场的不可持续性，展现了他对市场的敏锐洞察力和坚定的判断。

2010年，市场风格出现变化，成长风格主导了A股行情。邓晓峰坚守价值投资，不随市场风格转变，逆市布局了大量蓝筹股。这一决策导致其基金净值当年表现不佳，下跌超 10%，同类排名一度靠后。然而，被动局面很快改变。

2011年，沪深300指数大跌25%，而博时主题扛住压力，仅回调不到10%，在股票型基金中排名第一，这段时期，邓晓峰声名鹊起，成为投资界备受瞩目的明星基金经理。

通过对邓晓峰过去2007年至2014年的博时主题每半年行业配置进行分析发现，在15个半年报告中，他共配置了13个行业，其中银行、汽车、公用事业、交通运输占比超 60%，成为投资组合的压舱石。这体现了他在研究团队的支持下，能力圈已覆盖至全市场，坚守价值投资，偏好传统行业。

2015年，邓晓峰离开博时基金，成为高毅资产的合伙人、首席投资官，开启了私募基金生涯。

2015年4月左右，在股市高点附近，邓晓峰发行了两只私募产品。在很快到来的股灾中，他管理的产品仅出现较小的回撤，并且到2015年底保持了正收益。

2016 年初股市熔断，上证综指跌至2638点，邓晓峰加仓股票，通过个股的超额收益获取了正回报。

以紫金矿业为例：2019年三季度邓晓峰开始布局紫金矿业，当时持有约3.09亿股，股价低于 3 元。之后多个季度，他旗下产品有多次加仓紫金矿业。2021年四季度末，他管理的三只基金现身前十大流通股东，合计持有9.41亿股，之后季度持仓有增有减。紫金矿业的最新收盘价为16元，邓晓峰持股近5年，该股股价自其首次进入股东名单，涨幅已超 400%，邓晓峰在紫金矿业上豪赚百亿。

邓晓峰在高毅资产任职期间，5次获得中国证券报 “金牛奖”、6次获得上海证券报 “金阳光奖”、7次获得证券时报 “金长江奖”、8次获得中国基金报 “英华奖”，众多奖项见证了他的卓越成就。

根据Choice数据，2024年三季度邓晓峰管理的“高毅晓峰2号”、“高毅晓峰鸿远”两只产品合计现身13家A股公司的前十大流通股东名单中，合计持股市值约为118.66亿元，其中有3只个股的持股市值均超10亿元。其前5大重仓股在今年前三季度均有不同程度上涨，多数重仓股跑赢市场（全部A股今年前三季度涨跌幅中位数为-9.52%）。

从行业分布来看，邓晓峰持股最多的是电子行业，持股5家公司，其中持股市值超10亿元的TCL科技在10月30日收获了涨停。

在顺周期领域，邓晓峰对有色金属行业有着深入的研究和布局。以有色金属龙头紫金矿业为例，紫金矿业在今年二季度来频创历史新高，而邓晓峰仍在二、三季度持续减仓了紫金矿业。但其三季度的第一大重仓股为仍为紫金矿业，三季度末持股市值超60亿元。数据显示，邓晓峰旗下产品首次出现在紫金矿业前十大流通股东是在2019年三季度，至今已持股满5年，这也可以看出他对有色金属行业的长期关注。

另外，邓晓峰还大举加仓医药股，新进了创新生物药企业神州细胞，加仓了吸入制剂企业健康元和制药装备企业东富龙。这体现了他在不同行业和个股上的灵活布局，以适应市场的变化和寻找潜在的投资机会。

邓晓峰认为价值投资根本的出发点，是看投资回报的来源。企业持续地创造价值，投资人去分享收益，这才是价值投资的方式。他强调价值投资不等于长期持有，长期持有是一个结果，而不是一个目的。当公司高估了之后，投资人可能会面临损失。投资是面向未来，研究过去是为了更好地判断未来，找到未来持续创造高回报的企业，分享企业创造的价值增量。

邓晓峰提出投资要做 “三好” 学生，即选择好的行业、好的公司、要有好的价格。在行业上，选择比努力更重要，要选好赛道，选择增长性的行业或处于生命周期早期阶段的行业，这些行业容易创造巨大的价值增量。当行业走向成熟时，要看行业的竞争结构，不同竞争结构会带来不同的股东回报。在公司选择上，要选择运营卓越、管理高效的好公司。因为社会发展的正常规律是好公司获得更大市场份额、更好成长、更高利润和更好股东回报。而好价格永远是最重要的，价格决定回报率，过高的价格可能导致负回报率。

邓晓峰的投资风格是价值投资和逆向投资相结合。他注重长期跟踪观察公司、深入研究行业基本面，敢于在公司价值被误判的时候逆向买入，从而获得超额收益。在基金组合管理上，他从长期产业空间和资产回报率角度布局，深度研究和组合优化，尤为注重商业模式和估值的合理性。例如，在市场风格变化时，他坚守价值投资，不随波逐流。2010 年成长风格主导 A 股行情，他逆市布局大量蓝筹股，虽短期净值表现不佳，但最终获得了长期的回报。在个股投资上，他也常常在市场不看好的时候大胆买入，如对紫金矿业的投资，在股价较低时开始布局，随着时间的推移，获得了丰厚的收益。

邓晓峰的投资生涯引人注目，他在基金管理中的很多经验值得研究学习。

在公募领域，邓晓峰在博时基金展现出了非凡的投资才能。从初入博时担任社保组合基金经理助理，到后来管理博时主题行业基金，他以卓越的业绩和对市场的敏锐洞察力，赢得了业界的高度认可。9次获得中国证券报 “金牛奖” 就是对他在公募时期成就的最好证明。无论是在市场繁荣时创造高额收益，还是在金融危机中展现出的专业素养和坚定判断，都彰显了他的实力。

进入私募领域后，邓晓峰在高毅资产继续书写辉煌。他延续了价值投资和逆向投资风格，在周期股上的精准操作，如对紫金矿业的投资，豪赚百亿，成为投资界的经典案例。同时，他管理的基金在市场上备受关注，其灵活的布局涵盖多个方向，适应市场变化，为投资者寻找潜在的投资机会。

邓晓峰的投资之路，是一个充满智慧、勇气和坚持的故事。他以其专业的素养、独特的投资风格和卓越的业绩，成为了投资界的经典案例。在未来的日子里，相信他将继续书写属于自己的投资故事，为投资者带来更多的惊喜和价值。他的投资理念和风格也值得我们深入学习和借鉴。

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