智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，11月27日，360推出“纳米搜索”，具备“搜、学、写、创”四大核心能力，将搜索结果转变为创作资源，上线首日访问量已超过100万。除“纳米搜索”外，当前主流AI搜索产品主要形态可分为“网页内容集成”和“答案生成”两类，前者主要在原有搜索引擎添加AI总结功能，后者则强调直接生成用户所需的回答。随着近几个月来AI搜索类产品不断迭代，多样化产品能更好满足用户需求，AI搜索渗透率有望持续提升。建议关注三大投资方向：1)持续看多国产化受益政府类开支增加，近期订单频出已有显现;2)看多新一代计算平台和新一代生产力工具;3)关注化债及数据要素相关标的。
中信建投主要观点如下：
360推出“纳米搜索”，实现“搜索即创作”。11月27日晚，360集团正式推出全新多模态内容创作引擎“纳米搜索”，凭借“搜、学、写、创”四大核心能力构建了完整的工作流。具体而言，“纳米搜索”以搜索为起点，用户可以通过语音、文字、拍照、视频等多模态方式进行搜索。同时，“纳米搜索”还针对美食评论、计算卡路里、发朋友圈等高频场景进行了功能封装，大幅提高了回答的可用性;搜索出结果后，“纳米搜索”能够对内容进行深度学习并分析理解，不仅能够为用户提供全方位的解答，更为后续从创作提供了知识基础;在“写”方面，“纳米搜索”强调图文视频均可改写，文档修改润色、报告总结提炼、视频内容转其他形式(如脱口秀、评书)等都不再话下;最后，“纳米搜索”实现了“一切皆可创”，任何内容都能一键生成视频，大幅降低了创作者门槛。以直播带货为例，上传一段单人原声视频，再输入一段带货文案，即可生成对应人物的口播视频。
该行认为，“纳米搜索”进一步将AI搜索赛道推进至创作领域，将所有搜索结果转变为创作资源，从而更好服务用户工作需求。据央广网，截至11月28日下午，纳米搜索已快速上升至iOS App Store效率榜30位;数据显示，纳米搜索正式上线首日访问量已超过100万。
而在“纳米搜索”之前，主流AI搜索产品主要形态可分为“网页内容集成”和“答案生成”两类，前者主要为传统搜索引擎厂商为产品添加的AI功能模块，代表包括谷歌AI Overviews和百度AI智能回答;后者则为当前AI搜索更普遍的形态，通常以对话的形式直接回答问题的结果，并附上参考的链接来源，主要产品包括New Bing、Perplexity、百度文小言、秘塔AI搜索等：
1)“网页内容集成”类AI搜索产品：
AI Overviews：2024年5月，谷歌在I/O大会上推出AI Overviews服务，人们将可通过提问、聊天的方式进行AI搜索，并获得AI生成的答案。从界面上，AI Overviews位于搜索页面的顶部，用户能够看到来自多个网站的AI内容摘要，从而更快速的获取问题答案。10月，AI Overviews 广告正式上线，用户在谷歌进行特定的搜索时，将可能在AI生成的摘要中看到相关产品的广告。
百度AI智能回答：百度AI智能回答同样在现有的搜索引擎上添加了AI能力，当用户进行搜索时，百度会自动调用AI智能回答，汇总给出完整的回答结果;而在部分问题如“9.11和9.8谁大”上，百度AI智能回答则会将AI回答入口设置为动态，用户可以自行选择是否用大模型进行回答;同时，百度AI智能回答可以根据意图识别调用对应的智能体，便于用户获取更垂类、更有效的信息;此外，百度搜索AI功能同样具备多模态能力，不仅可以识图，还可以解读医疗报告、进行图片创作等。2024年11月21日，李彦宏在第三季度业绩会上透露，百度搜索上已有超过20%的结果页面涵盖AI生成内容，较上季度的18%同比提升2个百分点。
2)“答案生成”类AI搜索产品：
New Bing：New Bing是微软基于ChatGPT开发的智能搜索引擎，其接入互联网，能够检索网络上的各种信息，对用户的要求进行反馈。New Bing的多模态能力则能够将相关图片或视频显示在文字结果的下方，从而更直观地展现结果。此外，New Bing还具备历史记录功能，通过保留历史对话，使用户可以在不同时间就同一个问题进行连续问答。
Perplexity：Perplexity早在2022年8月即推出 AI 对话式搜索引擎，用户可以向聊天机器人助理进行提问，该助理将实时回应从互联网获取的信息，以及它使用的信息来源。从搜索功能看，Perplexity提供探索模块、搜索模块、学术模块、视频模块和社交媒体模块等，允许用户根据需求搜索特定领域的信息，不仅能搜索、导出价值报告，还能分类存储，便于用户回溯。同时，Perplexity还会在AI回答的下方提供一系列相关问题，进一步吸引用户对回答的兴趣。从用户量看，Perplexity AI上线第一个月便吸引了220万访客;据外媒统计，目前Perplexity的单人搜索频次是谷歌的3倍左右，预计在2024年底月活可能达到1亿水平。
百度文小言：2024年9月4日，百度文心一言APP在上线一年后更名为文小言，定位百度旗下“新搜索”智能助手，推出了富媒体搜索、多模态输入、文本与图片创作、高拟真数字人等能力，上线记忆和自由订阅等AI功能。其中，记忆能力通过记忆簿实现，不仅能使“文小言”永久记录用户要求牢记的信息，还能够支持订阅未来时间段的信息，提供更个性化的服务;多模态能力使“文小言”支持文档、图片、语音等各类材料输入，以及文字、语音、通话等多形式输出;创作能力则指“文小言”支持改简历、改论文、拍图写文、搜图/生图/修图等多种功能，更好满足用户需求。
秘塔AI搜索：秘塔科技于2024年2月推出秘塔AI搜索，从法律等垂直领域延拓至通用领域。内容呈现上，秘塔AI搜索更符合知识/研究工作者的使用习惯，以结构化和要点梳理的形式生成结果;其具备特色的文库、播客搜索则进一步拓宽了语料来源。同时，秘塔AI搜索还支持写文章、生成思维导图、生成PPT等功能，结合高效的工作流任务管理方式，全面服务用户办公需求。此外，秘塔搜索近期还上线了专题收藏功能，支持用户将生成或查询的特定内容进行收藏，形成自己的专属知识库，从而在搜索时限定范围，提高搜索准确性。
AI 搜索产品快速迭代，渗透率有望不断提升。 总体而言，“网页内容集成”类AI搜索产品主要在原有搜索引擎添加AI总结功能，使用户能够更便捷的了解链接中的内容;“答案生成”类AI搜索产品更进一步，强调直接生成用户所需的回答，而非可能包含或不包含答案的网页列表;360推出的“纳米搜索”，则将搜索与创作相联系，将搜索结果转变为创作资源，更好的迎合短视频时代全民创作趋势，服务用户需求。近几个月来，AI搜索类产品不断迭代，主要在扩大信息来源、提升搜索广度、定向垂域搜索等方面进行优化，“纳米搜索”则从创作的角度更新了产品形态，随着多样化的产品更好满足用户需求，AI搜索渗透率有望持续提升。
风险提示
(1)宏观经济下行风险；(2)应收账款坏账风险；(3)行业竞争加剧；(4)国际环境变化影响：国际贸易摩擦加剧，美国不断对中国科技施压,对于海外收入占比较高公司可能形成影响。