最近讲了很多游资怎么炒股票，很多人问基金经理会不会去参与这类游资行情呢？
这个问题也只有行内人能告诉你真正的答案，因为如果你正儿八经去问基金经理，他们100%跟你说自己是价值投资、长期持有，因为这是正道。
就像你问清华北大毕业生或者奥运冠军，他的梦想是啥，标准答案应该说：要干大事、成大业，一般人没勇气说：我就想简单当个网红。但实际上，如果当网红很好，能独善其身无所害，又有什么问题呢？谁不想干大事，可不是谁都有机会干大事的。
换到基金经理也一样，巴菲特的价值投资有两大前提条件：一是美股波动小、大趋势向上；二是他的钱都是长钱，尤其是保险资金的钱。
但国内这两个条件都不具备，首先虽然A股现在生态变了，但以前的波动性可非常大。给大家看个数据：过去15年美股标普500年化波动率20%，年化回报12%；A股沪深300年化回报3%，年化波动率27%。其次，国内很多公募基金都考核当年业绩的，最多也就3年，3年搞不好就下课。但是你去复盘，咱们A股的熊市一般都要3年左右，基金经理3年没业绩，很多人熬不出头的，直接下岗。
在这样的背景下，基金经理偷偷搞点游资参与的股票就很正常了，因为熊市里，拉长时间大部分票都是跌的，只有偶尔的题材行情能赚点钱，不赚就肯定跑输大盘。
但即便如此，公募基金经理参与游资行情也是有底线的，奥巴马上台炒作奥马电器、川普胜选炒作川大智胜，看好名字带“东方”的公司，看好以XX结尾的股票代码，这类无厘头的票，他们是断然不会下手的。
说白了，就像很多人当个网红，顶多到擦边，再往下违法违纪、违背公序良俗，就断然不会再干了。人就是为了讨口饭吃，不止于到没底线的地步。
再回到基金经理，他们能够参与的炒作，仅限于题材股。题材股跟无厘头的最大区别，它还是有梦想、有故事的，而且能够描绘出一个基本面的美好未来的，未来能够兑现的。
但同时，题材股跟正规的成长股投资也有很大区别，那就是短期没业绩，中期大概率也没业绩。举个例子：低空经济、人形机器人，这些都属于题材。
但同时，有些题材未来是真的变成了成长股投资，比如2013年的新能源汽车就是题材股，但7年后就成了现实。正因为这个原因，题材股在机构投资中是一个正统打法，策略分析师三大任务：大势研判、行业比较、主题投资，里面就有主题投资。
基金经理具体是怎么做这些主题投资的呢？
首先是仓位很低，全仓干主题投资的基金经理很少，因为主题投资波动更大，搞不好净值跌得更厉害，所以一般他们也就是小仓位参与，而且一般不会进到前十大重仓股让你看到。
其次是题材要有延续性，而且要有容量。题材延续性就是逻辑要简单、空间要远大、要能让更多的人能够快速认可，这个跟游资是一样的。同时，基金的体量比较大，要是一个题材只有两只小盘股，是很难炒起来的，因为大资金都参与不了。
再者是有信息优势。基金经理处在各种信息的中心，对他来说不是没消息，而是消息太多，真假难辨。正规的价值投资，他们的优势就是对企业认识更全面，有可能产生更深刻的认知，参与题材股，他们则是对资金面、对未来可能的催化剂了解得更多，也更有助于把握节奏。这方面我就不展开了。
最后是杀伐果断，该追就追，该卖就卖。这点跟游资就有点像了，基金经理可能不会该追就追，尤其是股价进入高位后一般不会再买，因为有些消息专门就是收割机构，想让机构来接盘的。同时，但该卖就卖是明确的，因为所有基金经理都知道，短期中期是没业绩的，情绪退潮、热点退潮行情就结束了，谁要是真的相信梦想要变成现实，那就注定高位站岗几年直到梦想实现。
总得来说，个人投资做题材股也不是不行，因为能够发挥船小好调头的优势，但确实考验不小，之前的视频跟大家说过了。做价值投资，则是发挥自己没有考核期，能够长期拿得住的优势，不会像机构有时候不得不底部割肉。
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