11月29日晚，上交所官网披露胜科纳米（苏州）股份有限公司（以下简称“胜科纳米”）招股说明书（注册稿）等文件，从11月22日过会到11月29日提交注册间隔仅7天，胜科纳米IPO再迎重要进展，“芯片全科医院”登陆A股市场或将不远。
图片来源：上海证券交易所网站
公开资料显示，胜科纳米成立于2012年，是行业内知名的半导体第三方检测分析实验室，国家级专精特新“小巨人”企业，公司为半导体全产业链客户提供样品失效分析、材料分析、可靠性分析等分析实验，报告期各期收入来自客户研发环节的比例均超过80%，被形象地喻为“芯片全科医院”。
毛利率水平领先，客户粘性强，行业地位突出
通常而言，毛利率水平可以反映一家公司的市场竞争力和技术先进性，是体现公司核心竞争力和盈利能力的重要指标。胜科纳米披露的招股说明书显示，公司报告期内综合毛利率保持较高水平，各期分别为54.41%、53.84%、54.28%和45.04%，高于大部分同行业可比公司，这体现了胜科纳米作为市场头部半导体第三方检测分析企业拥有较强的技术先进性、市场竞争力和盈利能力。
图片来自：胜科纳米招股说明书（注册稿）
稳定的客户资源是公司业绩增长、实现高质量盈利的基础，根据胜科纳米披露的首轮问询回复，公司成立至今深耕半导体检测分析领域，凭借过硬的技术实力获得了众多知名客户的认可，行业地位突出。目前公司已累计服务全球客户2,000 余家，客户类型覆盖半导体领域全产业链，主要包括原材料、芯片设计、制造、封装、设备等厂商，以及科研机构及院校等客户群体。公司典型客户包括国内外知名芯片设计厂商客户 A、卓胜微、高通、博通；国内头部晶圆代工厂华虹集团、客户H；全球封测巨头日月光、长电科技；全球领先半导体设备供应商应用材料、北方华创；国内显示面板龙头京东方、天马微；国内 LED 芯片龙头华灿光电等；凭借业内领先的分析实验能力，公司赢得了客户的高度认可，获评客户A“优秀质量专项奖”，且是亚太地区首家获得赛灵思官网认可的第三方检测分析实验室。报告期内公司客户稳定性较好，老客户的复购率达到 80%以上，客户粘性较强。
业绩增长与产能布局并举，发展势头迅猛
根据胜科纳米披露的招股说明书，2021年至2023年胜科纳米营业收入由2021年的16,757.75万元增长至2023年的39,398.33万元，营业收入复合增长率高达53.33%，公司净利润从2021年的2,750.34万元增长至2023年的9,853.85万元，净利润复合增长率高达89.28%，业绩增长明显。在业绩增长的同时，胜科纳米积极布局产能，新建了深圳、青岛实验室，并开展了老实验室扩建。
图片来源：胜科纳米招股说明书（注册稿）
胜科纳米招股说明书显示，2024年公司预计可实现营业收入约41,500.00万元至42,500.00万元，同比增幅约为5.33%至7.87%，继续保持增长，预计可实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为7,100.00万元至7,700.00万元，同比下降约为17.33%至10.34%。对于净利润同比下降的原因，胜科纳米在招股说明书中也结合业务布局进行了解释：主要受新建深圳、青岛实验室以及老实验室扩建因素影响，使得公司2024年设备、人员同比有所增加，带动折旧摊销、人工成本等增加，目前深圳、青岛实验室业务拓展均取得明显进展，其中青岛实验室于2024年8月、9月均已实现单月盈利，深圳实验室收入金额也快速提高，预计2025年全年深圳、青岛实验室均可实现盈利，将为公司业绩贡献新的增量。截至2024年10月末，胜科纳米在手订单已达11,342.58万元，较上年同期增长24.68%。未来，随着新建实验室产能利用率逐步提高、新客户/新项目持续开拓，公司盈利能力有望进一步提升。
芯片全科医院+国产科研仪器验证平台，“强链、补链、延链”意义突出
对于半导体产业链而言，无论是芯片设计、晶圆代工、封装测试还是设备材料，其研发过程均离不开实验室检测分析。第三方检测分析实验室具有专业性、时效性、中立性和经济性的特点，通过帮助半导体全产业链客户解决在新产品、新技术研发过程中面临的问题，推动我国半导体产业链企业研发进程，加速在关键领域实现突破，对整个产业链的产品迭代、工艺改进等起着关键作用，是半导体产业链中不可或缺的重要组成部分。胜科纳米通过提供失效分析、材料分析、可靠性分析等实验室分析服务，帮助半导体全产业链上的客户解决产品开发和工艺改良过程中的各种疑难杂症，加速研发进程，起到半导体新产品、新工艺研发“加速器”的作用。
对于科研仪器产业链而言，由于我国分析仪器行业起步较晚，特别是半导体行业的分析仪器市场基本为海外厂商垄断，造成了国内半导体检测分析厂商的分析仪器普遍依赖进口的现状。胜科纳米作为国内半导体分析测试行业细分龙头，与高端仪器全球龙头企业深度合作，具有丰富的高端仪器应用和验证经验，在为国产科研仪器提供验证平台方面具有技术和经验优势。公开资料显示，目前胜科纳米已购置国产分析仪器超2,000万元，在检测分析业务开展过程中为国产化实验室分析仪器提供了宝贵的验证平台。
强链、补链、延链是形成现代化产业体系的关键路径，胜科纳米既是赋能半导体产业链研发环节的“全科医院”，又是推动科研仪器国产化的国产科研仪器验证平台，强链、补链、延链意义突出。
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