未来市场格局会重新改写吗？
文 | 周整理
多家“大厂”三季报已于近日出炉，共同点是对金融业务的具体情况都鲜少提及。“低调潜行”几乎成了大厂平台开展金融业务（尤其是放贷）的默认姿态。
自2015“借呗”面世以来，10年间行业监管及整改风起云涌，依然未能改变大平台们“流量尽头是放贷”的野心。在《平台金融野心再起：还有几个APP不搭载放贷业务？》，小周已经复盘过“前行者们”的压倒性规模，和“后起之秀”们的大跃进之势，从三季报侧面亦可窥见，平台金融的增长势头依旧迅猛：
刚刚拿到小贷牌照9个月的快手，金融业务正在起量。据镭射财经，快手最新助贷业务规模已经起量，达50亿元；携程金融撮合后管理的信贷业务余额规模近400亿元，且今年业务超预期，全年促成放款或将达到1000亿元（数据未经官方披露，仅供参考）。
Part 1
背靠流量，信贷规模快速起量
如果回顾一下时间线，快手拿到网络小贷牌照也才在3月份，过去仅仅9个月的时间。当时，快手通过收购广州欢聚小贷的全部股权获得牌照。短短不过9个月的时间，快手的助贷业务规模已经高达50亿元规模。
对比金融业务的快速起量，快手整个营收的大盘增速却明显放缓——据其今年三季度财报，三季度快手营收达311亿元，同比增长超过11%。而回望2024年上半年，快手的营收为603.8亿元，同比增长14%。从用户情况来看，月活增长情况也远低于营收增长：三季度快手的DAU突破4亿，平均月活跃用户同比仅增长4.3%，至7.14亿。
而从携程金融涉及的信贷业务看，有自营及助贷两大部分，而小贷牌照是其打通自营和助贷的关键。天眼查平台显示，重庆携程小额贷款有限公司成立于2016年12月，注册资本高达50亿元其注册资本在全国小贷公司中处于较高水平。
从携程小贷看，其近四年总资产和利润规模在快速增长，2024年前三季度，携程小贷累计营业收入3.2亿元，实现净利润0.5亿元（是2023年332.36万元的15倍），资产总额增至68亿元。而从整体信贷业务看，前述已提到上今年业务超预期，全年促成放款或将达1000亿元。
同样对比金融业务，携程总体营收则未出现疲态，的意义近两年来出行热情恢复，整体营收大幅增长。但从包含金融业务收入的“其他收入”一项来看，今年以来的增速也明显跑赢总体营收。
据携程财报，携程收入主要源于五个科目，分别为住宿预订、交通票务、旅游度假、商旅管理、其他。其他业务主要包括网络广告及金融服务，按照收入贡献统计，其他业务收入在携程各类收入科目中位居第三，仅次于住宿预订和交通票务。
2024年三季度，携程集团净营收为159亿元，同比增长16%，而“其他收入”达12.34亿元，相较上年同期的8.76亿元大幅增长40.87%。
对比整体营收并不乐观的2021年、2022年，携程其他收入占比更高，分别为12%、13%，2023年至今则保持在8%左右。
Part 2
低调潜行，平台金融何以“逆生长”
或许是场景加持，或许是背靠流量，在同业这两年业绩增长普遍放缓的周期里，不少互联网平台的金融业务布局却在加快，尤其是信贷业务规模可为逆势增长。
对比，2021年，也就是蚂蚁叫停IPO的次年，即便口罩影响，头部消金公司的业绩曾经迎来短暂的“大跃进”，有几家的净利润甚至同比翻几倍。
比如，中邮消金2021年净利润12.29亿元，同比2020年4亿元增幅达207%，直追已身居头部多年的马上消金。同年，净利润站上“10亿”级台阶的头部消金公司有4家，分别为招联、兴业、马上和中邮，净利润增速分别为81%、65%、94%和207%。从资产规模看，百亿级别以上的7家增速均达2位数，就连千亿级别以上的招联，2021年资产规模增速也高达38.20%。
彼时，要知道蚂蚁在2020年拟上市时披露，花呗借呗促成信贷余额规模超1.7万亿。2021年4月，在监管部门明确要求下，蚂蚁进入长达三年多的整改期，“借呗”、“花呗”纳入蚂蚁消金。
而到2022年，头部消金资产规模和净利润虽大部分保持增长，增速却开始明显放缓。值得一提的是，2021年才成立的蚂蚁消金，到2022年蚂蚁消金首个完整年度的资产规模就达1062.33亿元，到2023年中资产规模就已飙升至1723.04亿元，迅速超过身居“榜一”多年的招联。
相较之下不难发现，携程若能在今年内促成千亿级别的贷款规模，是什么概念。也就不难理解为何互联网平台都在先后布局金融业务，尤其是消费信贷业务。
除快手和携程之外，更多互联网平台的金融业务也在快速扩展中，比如抖音金融，业内盛传其在贷规模也于近两年快速膨胀。
经过多年持续整改，去年7月，央行、金融监督管理总局、证监会等监管部门曾陆续公布对多家平台金融机构的整改结果，其中阿里系蚂蚁罚款71.23亿元，腾讯系财付通罚款24.27亿元，携程同样在这一批整改名单之中。
罚款靴子虽然落地，但行业的严监管周期还远未结束，后续市场格局将如何走向，仍值得玩味。（文章部分内容综合自拆金校尉/镭射财经）