国盾量子,起死回生?

撰稿/枫

国盾量子(688027.SH),重新活了过来。

就在11月26日,公司股价来到317.68元/股,创下4年来新高。如若相较2月5日低点71.69元/股,区间最大涨幅:

343.13%!

妥妥的年度大牛股之一。

缘何成牛?

这与8个月前国盾量子筹划的重大事项紧密相关。

3月11日晚,国盾量子披露,拟通过定增方式引入中电信量子集团,进而改变公司无控股股东、实控人状态。

根据最新发布的定增(修订稿),中电信量子集团拟以17.75亿元代价认购国盾量子非公开发行的2248.6631万股股份,占公司总股本的21.86%。同时,中电信量子集团与科大控股、彭承志签订《一致行动协议》。

科大控股、彭承志为定增前公司第一大和第八大股东,各持股13.44%和2.11%。

发行完成后,中电信量子集团成为公司控股股东,国务院国资委成为实控人。

也即国盾量子将成为央企成员。

受这一消息刺激,公司股价由109.95元涨至220多块:

3.5-4.26,累涨100.22%!

不到两个月,就已翻倍。

此轮行情过后约5个月,国盾量子再度迎来另一个天时--9.24证监会发布“并购六条”。

站在风口上,国盾量子再度起飞:

9.24-11.28,股价累涨96.12%!

市销率不低

经过这么两轮暴涨,国盾量子市值已来到244亿元。

不过,24Q1-Q3,公司营收还不到1亿元(9971.48万元)。

就市销率而言已不低,它能撑得住吗?

国盾量子于2020年7月登陆科创板,主营量子通信、量子计算、量子精密测量产品研发、生产和销售,并提供相关技术服务。

上市次年,公司就已陷入亏损。2021年-2023年,累计录得归母净亏损2.47亿元,扣非净亏损3.85亿元。

这还是在持续获得政府补助情况下发生的。同期,国盾量子利润总额中政府补助金额各为4511.33万元、5638.95万元和3509.62万元。

国盾量子并不讳言,对政府补助存在较大依赖。

事实也是如此。因销售回款与政府补助减少,公司2023年经营活动产生的现金流量净额再度转负,为-404.81万元。到了24Q1-Q3,这一指标已骤降至-9978.6万元。

截至2024年前三季度,国盾量子货币资金为3.47亿元。虽然,公司暂无长短期借款,但这些现金对于一家科技公司来说还是显得太少了。

国盾量子通过此次定增募集的资金就将全部用于补充流动资金

国盾量子称,通过引入中电信量子集团,一方面,可以优化国盾量子的股权结构和公司治理结构,提升运营效率;另一方面,还获得了更为充足的资金,可以进一步发展主营业务,加码核心技术研发。

一个现实问题是,在量子通信领域,纳入央企体系并不能帮助其进一步提高市占率。

早在2022年11月,国盾量子就表示,在量子通信领域,公司目前在国内市场份额大概是90%左右,且在不断提升,同类竞争企业目前并不多,国外目前有瑞士IDQ公司、日本东芝等企业,公司目前在国际上的规模算是最大的。

另外两大业务量子计算及量子精密测量目前尚处于发展初期,这是一个群雄逐鹿的时期。

有分析人士认为,“虽然被收编后,国盾量子的‘国家队’身份有一定优势,但优势能有多大,还要看国盾量子自身实力。”