毛利率史上最低、现金紧张，长信科技海外“淘金”

近年来，长信科技的收入整体保持增长，但盈利能力每况愈下。

长信科技（300088.SZ）的“朋友圈”包括比亚迪、理想、蔚来、吉利等一系列知名车企，但公司盈利能力却陷入尴尬。

2024年前三季度，长信科技实现营业收入86.37亿元，同比增长37.19%；净利润2.93亿元，同比下降4.14%。

杰车科技发现，2024年前三季度，长信科技毛利率仅为9.01%，为公司2007年有可查数据以来历史最低。

近日，长信科技公告显示，公司拟在越南投资不超过2700万美元（按当前汇率计算约合人民币1.96亿元）建设生产基地，产品为消费电子、汽车电子模组产品。

然而，截至2024年三季度末，长信科技货币资金达15.29亿元，短期借款和长期借款分别为25.22亿元和4.05亿元，公司账面现金无法覆盖短期借款。

长信科技2010年5月在创业板上市，为芜湖市第一家在创业板上市企业，对当地而言极具代表意义。

芜湖是“安徽四大城市”之一，在创新型国家建设中占一席之地。海螺水泥、奇瑞控股、三七互娱、三只松鼠等一批知名企业的注册地聚集于此。

长信科技主营业务主要涵盖两大业务板块：一是汽车电子业务板块；二是消费电子业务板块。公司专业从事平板显示器件中关键基础材料、器件的研发、生产、销售和服务，产品包括ITO透明导电玻璃、触控Sensor和模组、TFT-LCD面板减薄、高端手机LCM液晶模组等。

有着奇瑞控股“坐镇”，长信科技的“朋友圈”逐渐扩大。

2023年年报中，长信科技介绍，公司产品的直接客户覆盖行业头部企业，车载类触控显示模组器件业务标的公司终端客户品牌包括：比亚迪、理想、红旗、奇瑞、T公司（或为特斯拉）、蔚来、吉利、长城等中高端客户。

不仅如此，长信科技还通过TIER1（一级供应商）如阿尔派、哈曼、夏普、伟世通和大陆电子向大众、福特、菲亚特、现代、奔驰及本田提供车载类触控显示模组器件等产品，公司为上述客户提供车载显示产品的中高端车型分别有比亚迪仰望U8、汉、Lotus、领克、福特林肯航海家、理想ONE、蔚来ET7、长城魏、红旗HS7、T公司S与X、赛力斯问界HM5与HM7等。

长信科技表示，公司目前为全球最大的ITO导电玻璃制造商，TFT液晶基板减薄也是国际上综合能力最强，车载触控显示模组综合实力位居国内前列，手机LCM模组为国内高端手机品牌指定供应商。公司现有员工近2万人。

然而，从业绩上看，长信科技高光时刻都发生在过去，2017年公司实现营业收入108.84亿元，创造历史最佳；2021年公司实现净利润9.04亿元，为最高纪录。

近年来，长信科技的收入整体保持增长，但盈利能力每况愈下。

2022年，长信科技实现营业收入69.87亿元，同比下降0.44%；净利润6.80亿元，同比下降24.84%。杰车科技发现，这是长信科技上市后首次出现业绩“双降”。

2023年，长信科技实现营业收入88.89亿元，同比增长27.21%；净利润2.42亿元，同比下降64.46%。

对于2023年的业绩表现，长信科技表示，报告期内，消费电子市场需求持续下滑，为努力保有并进一步提升消费电子市场占有率，为市场未来回暖后抢占先机做好准备，公司积极调整市场销售策略，对部分消费电子类产品价格进行市场化调整。尽管取得销售收入一定幅度的增长，但部分消费电子类产品毛利率不及预期，拉低了公司整体毛利率和经营性利润。

同时，长信科技还介绍，公司的参股公司深圳市比克动力电池有限公司（简称“比克动力”，公司持股比例为11.647%）2023年度销售收入在20亿元左右（未经审计）。

由于市场竞争激烈，导致比克动力报告期内亏损加大，长信科技对比克动力按照企业会计准则中长期股权投资的权益法进行核算。目前比克动力和相关方正在加快46系列新产线规划和建设。

长信科技介绍，比克动力因动力电池市场内外部环境发生变化，其部分客户如众泰、华泰等公司由于发生重大经营问题导致比克动力的销售回款无法正常实现，进而导致比克动力无法按期支付供应商款项，企业生产经营面临较大的现金流压力。

2016年2月，长信科技与比克动力签约，上市公司以人民币8亿元向比克动力增资，取得比克动力注册资本2285.9947万元。

截止2023年12月31日，长信科技长期股权投资减值准备为3.71亿元，主要为对联营公司比克动力股权投资计提的减值准备。

进入2024年，长信科技的盈利能力还在持续下滑。

2024年前三季度，长信科技实现营业收入86.37亿元，同比增长37.19%；净利润2.93亿元，同比下降4.14%，公司陷入增收不增利的尴尬。

而且，2024年前三季度，长信科技毛利率仅为9.01%，为公司2007年有可查数据以来历史最低。

2019年至2023年，长信科技毛利率分别为26.80%、26.46%、23.71%、19.16%和10.15%。

在此情况下，长信科技仍在扩大规模。

不仅如此，虽然长信科技营业收入大幅增长，但公司同期合同负债达3.25亿元，同比下降43.39%，公司持续增长能力存疑。

11月15日晚间，长信科技发布公告显示，公司拟在越南投资设立全资子公司并建设生产基地，计划投资金额不超过2700万美元（按当前汇率计算约合人民币1.96亿元），产品为消费电子、汽车电子模组产品。

长信科技表示，本项目建设完成后，将大幅提升公司海外生产产品的供应能力，满足公司海外业务扩展需求，从而更好地服务东南亚及全球市场的客户，增强公司在全球市场上的竞争力，优化公司的全球产业布局，提高资源配置效率，提升公司在国际市场上的品牌知名度和影响力。

然而，截至2024年三季度末，长信科技货币资金达15.29亿元，同比增长14.46%。

同期，长信科技短期借款和长期借款分别为25.22亿元和4.05亿元，同比分别增长56.37%和433.55%，公司账面现金无法覆盖短期借款。

截至2024年三季度末，长信科技负债率达44.34%，为公司2019年第二季度以来最高。