私募股权助推在美IPO回暖,市场复苏渐入佳境

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划重点

01随着美股创新高和宏观经济环境改善,美国IPO市场逐渐回暖,私募股权支持的企业通过IPO已完成305亿美元的退出规模。

022025年预计有50家由私募股权支持的企业具备IPO条件,其中19家潜在企业在最近几年已经公开提交了IPO申请。

03企业员工数量的增长以及强劲的营收表现是判断公司上市潜力的重要指标之一,稳定的现金流、健康的增长曲线和盈利能力是吸引市场关注的核心条件。

04由于私募股权支持企业的良好表现,市场预期2025年的IPO活动规模将进一步扩大,全年IPO筹资规模有望达到400亿至500亿美元,同比增长至少32%。

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随着美股率创新高,以及宏观经济环境改善的效应逐渐显现,美国IPO市场也开始展现复苏迹象。

数据提供商PitchBook的分析显示,今年私募股权支持的企业通过IPO已完成305亿美元的退出规模,其中筹资金额达60亿美元。仅在第三季度,就有五家通过IPO退出市场,包括由铂金资本(Platinum Equity)支持的英迈科技(Ingram Micro Holding Corp.)和合众集团(Partners Group)支持的金德凯教育公司(KinderCare Learning Companies Inc.)。

与此相比,去年,由私募股权支持的公司在美国的首次公开募股(IPO)募资总额仅为87亿美元,远低于疫情前451亿美元的平均水平。高利率、宏观经济不确定性以及地缘政治风险上升等因素,使整个IPO市场陷入低迷,私募股权支持企业尤为受挫。

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私募股权支持的IPO迎来复苏

PitchBook首席私募股权分析师蒂姆·克拉克(Tim Clarke)表示:“股市的历史高点为市场带来了光环效应,我们相信2025年将成为又一个IPO复苏之年。”

PitchBook分析显示,2025年预计有50家由私募股权支持的企业具备IPO条件。这些企业已经被私募股权公司持有多年,规模较大且市场基础扎实。私募股权公司一般会在持有企业5到7年后选择退出,而第3至第5年是最佳的IPO时间窗口。

此外,19家潜在企业在最近几年已经公开提交了IPO申请。其中包括由淡马锡控股支持的UST,以及由JAB控股公司支持的帕尼拉面包公司(Panera Bread Co.)。PitchBook的分析还显示,企业员工数量的增长以及强劲的营收表现,是判断公司上市潜力的重要指标之一。

克拉克进一步表示,“与2021年不同,当时市场上有许多规模小、质量参差不齐的公司抢滩上市,而如今投资者更加注重公司质量。稳定的现金流、健康的增长曲线和盈利能力是吸引市场关注的核心条件。”

整体市场复苏渐入佳境

截至目前,美国企业今年通过IPO筹集的资金已达406亿美元,显著高于去年同期的254亿美元。普信集团(T. Rowe Price)私募股权主管戴维·迪皮特罗(David DiPietro)表示:“在经历了长时间的市场沉寂后,企业的上市热情终于开始复苏。最近几周,围绕IPO路演的活动明显增加,这标志着市场情绪出现了重大转变。

私募股权支持企业的良好表现或将进一步巩固在美IPO市场的复苏势头,市场预期2025年的IPO活动规模将进一步扩大。蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)预测,2025年上半年在美IPO活动将进一步提速,预计全年IPO筹资规模将达400亿至500亿美元,同比增长至少32%。这一增幅将成为自2021年以来的最大增长。

蒙特利尔银行资本市场全球股本资本市场联席主管埃里克·本尼迪克特(Eric Benedict)表示,尽管IPO市场仍将呈现“优胜劣汰”的格局,但优质企业将更容易完成上市。“2024年,有18家在美上市企业筹资超过5亿美元,其股价平均上涨38%;相比之下,筹资规模在1亿至5亿美元之间的企业回报率为17%。”本尼迪克特提到,“通常大规模交易更难完成,但当前市场对大规模交易的接受度有所提升,这是一个健康的信号。”