从1994年发明第一台全自动家用豆浆机，到如今的厨房小家电龙头，九阳股份正面临着前所未有的发展困境。
今年第三季度，公司出现上市以来首次单季度亏损，高达7732.87万元。从巅峰时期330亿元的市值跌至当前82.61亿元，这个创造了一个行业的"豆浆机大王"正在经历怎样的阵痛？
业绩断崖式下滑，高成本运营拖累盈利今年前三季度，九阳股份营收61.82亿元，同比下滑8.84%。归母净利润仅9806.39万元，同比暴跌73.02%。其中第三季度单季亏损7732.87万元，为公司自2008年上市以来首次出现单季度亏损。
从具体数据来看，九阳股份第三季度费用率大幅上升成为导致亏损的主要原因。期间费用率高达27.89%，同比提升10.7个百分点，其中销售费用率更是攀升至19.12%。在行业整体承压、原材料成本上涨的背景下，高企的运营成本让九阳股份难以维持盈利。
对比同行业公司，九阳股份的业绩表现明显偏弱。第三季度，苏泊尔、新宝股份等竞争对手不仅实现营收正增长，净利润也保持盈利。这种反差更凸显出九阳股份当前经营状况的严峻。
多元化战略受挫，转型升级举步维艰面对小家电市场竞争加剧的挑战，九阳股份通过高端化、多元化谋求突破，但效果并不理想。公司自2022年推出的太空系列产品，经过三年迭代仍未能公布具体销售数据，其对业绩的提振作用尚无法评估。
在清洁家电领域的布局更是遭遇挫折。2023年12月收购的甲壳虫智能，不到一年就宣布出售股权。清洁家电业务收入被归入"其他产品"类别，2023年仅占总营收的1.44%，今年上半年占比更是降至1.08%。
公司2018年收购的SharkNinja中国业务同样未能带来显著效益。这一系列转型尝试的不顺，凸显出九阳股份在多元化道路上面临的重重阻碍。
海外业务乏力，代工模式难以突围与其他小家电品牌积极拓展海外市场相比，九阳股份的出海之路显得步履维艰。今年上半年，公司境外业务收入仅8.32亿元，同比下滑9.69%，且以ODM代工为主。更令人担忧的是，外销业务毛利率仅为6.40%，远低于境内业务33.15%的水平。
这一数据与同行业形成鲜明对比。苏泊尔上半年海外业务毛利率达20.44%，新宝股份也有16.51%。九阳股份虽然通过为SharkNinja提供代工服务维持了一定业务规模，但这种低毛利的代工模式难以支撑公司的长期发展。
作为中国小家电行业的标志性企业，九阳股份正处于关键的转型期。高企的运营成本、多元化战略受挫以及海外业务乏力，都在考验着这家"豆浆机大王"的应对智慧。如何突破当前困境，重回增长轨道，已成为摆在九阳股份面前的迫切课题。