图片来源：天弘基金
今日早盘（2024年11月26日），通信板块实现四日内首次上涨，涨幅超1%，5G概念活跃，东方通信、阿莱德、三维通信等多只个股涨停。
近期通信板块的上涨逻辑是什么？
昨日，工业和信息化部等十二部门联合印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》。方案指出，到2027年底，全面实现5G规模化应用，涉及5G产业供给、5G应用生态、5G网络能力多方面。天弘基金认为，近期行情出现轮动趋势，投资者对政策与消息利好敏感度增加，短期消息利好叠加中长期看好板块发展的双重因素推动下，今日通信板块实现止跌回暖，5G概念大幅活跃。
为何看好通信板块后续发展？
基本面角度，通信板块的基本面稳固，即使近期市场出现较大波动，但这一行业的估值仍保持在合理区间内。截至2024年11月25日，通信指数滚动市盈率（PE-TTM）为21.49倍，近五年分位数54.09%。
天弘基金经理张戈：AI技术迭代周期下，应用厂商持续大规模进行资本开支，拉动上游设备公司营收大幅增加。通信设备公司24H1和24Q3营收增速分别为18.93%和20.81%，营收增速接近三年高点，为全市场稀缺的高景气度行业。此外，算力上游设备具有卖铲人属性。下游应用公司无论商业模式和业态如何演化，都将在当前和未来相当长一段时间维持高资本开支。且随着AI技术的日臻成熟，许多基于AI底层数据的应用已经进入了渗透率指数级上升阶段，而还有很多革命性应用也正在或者即将初步市场化，未来增长空间极大。
这一板块的细分行业中，天弘基金投研团队尤其看好通信设备指数，指数覆盖海缆光缆、卫星通信、5G、华为/苹果等多题材，易受热点事件持续刺激。具体来看，海缆光缆板块(权重占比约10%)具有高景气度：特高压及电网智能化、海洋板块等相关业务较快增长驱动相关公司营收高增；海风装机加速以及光纤光缆新旧动能转换将释放更大需求，未来利润将持续好转。卫星通信(权重占比约5%)上半年走势低于预期，但目前已经出现同比回暖趋势。国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，将持续提高卫星通信题材业绩兑现度，并形成股价催化。通信设备指数还涉及华为、苹果、5G等多类题材。目前全球处于科技革命浪潮中，科技创新和产品创新层出不穷，行业将持续受到热点事件刺激。近期市场乐观情绪升温，事件冲击有望打开题材股上升空间。
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天弘中证全指通信设备指数C（020900）
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注1：卖铲人通常指的是在一个商业模式中，不直接销售主要的产品或服务，而是围绕这些核心产品或服务提供必要的辅助工具或设备。这些人或组织专注于满足客户需求中的特定环节，以确保主要业务的顺利进行。
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