百亿酒企三季报合同负债腰斩,今世缘松绑经销商|直击业绩会

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划重点

01江苏百亿酒企今世缘今年Q3业绩增速放缓,营收和归属净利润分别同比增长10.12%和6.61%。

02三季报显示,今世缘合同负债腰斩,由上一年同期的13.1亿元缩水至5.4亿元,引发投资者关注。

03为应对市场变化,今世缘推出千元高端新品国缘2049,实施“三步走”战略。

04然而,名酒价格普遍倒挂,今世缘推出高端新品的意图引发业内质疑。

05今世缘董事长顾祥悦表示,公司销售主要是先款后货模式,合同负债下降主要原因是后方保供能力增强和经销商提高安全储备。

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(图源:钛媒体APP拍摄)

江苏百亿酒企今世缘(603369.SH)虽然业绩保持了两位数增速,但今年Q3出现了久违的个位数增长,这暴露了其增速放缓的事实。与此同时,三季报中合同负债“腰斩”、名酒价格普遍倒挂背景下推出千元高端新品等多个焦点问题,也都引发了投资者的高度关注。

11月25日,今世缘管理层在2024年第三季度业绩说明会上对上述问题进行了回复,但对于能否完成年度目标,公司并未作出回应,仅表示Q4市场情绪稳定,公司终端订单及开瓶消费稳中有升。

松绑经销商

根据财报显示,今年前三季度今世缘录得营收99.41亿元,同比增长18.86%;实现归属净利润30.86亿元,同比增长17.08%。

单季度来看,今世缘Q3实现营收26.36亿元,同比增长10.12%;实现归属净利润6.24亿元,同比仅增长6.61%,而公司上一次单季度盈利个位数增长则是在2020年Q2。

除了增速放缓,今世缘三季报合同负债腰斩也引起投资者关注。财报显示,2024年三季度末,今世缘的合同负债为5.4亿元,与上一年同期的13.1亿元相比,缩水了7.7亿元。

作为酒企的“蓄水池”,今世缘合同负债大幅下降被质疑经销商打款意愿降低。本次业绩说明会上,今世缘董事长、总经理顾祥悦回复称,公司销售主要是先款后货模式,披露的合同负债金额为已收款待发货金额(对于这种正常结算中的预收货款,公司不会给予现金折扣)。公司践行“厂商命运共同体”理念,在厂家预收货款难以取得比商家更好的利用效率与效益的情况下,不再要求经销商在正常订单以外预交货款。

其表示,一方面,公司后方保供能力增强,缩短了从打款到发货的周期;另一方面,经销商自身也提高了安全储备,在订货时更显从容。上述因素是导致合同负债下降的主要原因。

千元新品实施“三步走”战略

分产品来看,今世缘出厂指导价300元(含税)以上的特A+类和100-300元价位特A类贡献公司主要收入,占比超过90%。其中,前三季度特A+类产品营业收入64.68亿元,同比增长18.86%,占公司收入比重为65.06%;特A类产品营业收入为28.62亿元,同比增长21.91%。

近年来,今世缘也在不断提高主打产品的终端售价,除了涨价之外,直接推出高端新品也是策略之一。

今年10月,今世缘推出高端新品国缘2049,定价1599元/瓶,与五粮液国窖1573茅台1935等高端白酒在同一价格水平。

对于今世缘这一动作,有业内人士分析认为,当前千元价格带的市场格局已经固化,茅台、五粮液、泸州老从窖、洋河、汾酒市场份额也已较为稳定,想超越这些巨头非常难,追赶成本也很高。

更为值得注意的一点是,当前市场上名酒价格普遍倒挂,选择这个时间点推出高端新品,今世缘意欲何为?针对投资者这一问题,顾祥悦回复称:“新品国缘2049定位中国新派高端浓香,是国缘品牌对‘中度高端’品类发展坚定信心的呈现,更是‘后百亿’时代谋划全国化、差异化高端白酒市场竞争的战略举措。”

据他介绍,国缘2049实施“三步走”战略规划:利用3年时间,采取非饱和式供货,围绕重点板块市场,聚焦消费培育,采取点面结合,构建品牌高端属性的基础认知;经过前3年板块市场培育,通过“市场分级、客户分层、策略分步”举措,从江苏市场有序落地布局到省外市场机会性投放,从团购到流通,释放高端影响力和产品发展势能;通过3年渠道布局和模式打造,采取“渠道动态倾斜、动销均衡供给”策略,实现产品销售转化。最终利用10年左右时间,依托全新运营模式和多维度支撑体系,实现品牌价值的显著跃升并带动企业高质量发展。

本文首发钛媒体APP,作者|杨欢)

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