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一纸每股派息9.7港元的巨额分红计划让刚刚实现盈利的平安健康迅速被推到市场的风口浪尖根据公告平安健康计划向股东派发每股9.7港元的特别股息按照目前公司约11.2亿股的总股份计算公司此次派息总额将达到108.5亿港元本次派息的资金来源为公司储备的股份溢价账目股东可以选择直接收取股息或是以股代息根据11月19日当日的收盘价公司总市值为165.8亿港元派息占总市值的比例超过65%根据财报显示的信息看平安健康目前营运资金充裕为了回报股东支持提高资金使用率公司董事会才批准派发特别股息派息计划符合公司及股东整体利益但公告一出市场上也并不都是褒奖的声音究其原因一方面是因为平安健康在今年上半年才首次实现盈利净利润为8974万元此时宣布大规模派发股息难免让人产生影响公司运营的忧虑另一方面港股公司市值管理的玩法特别多许多人会对此产生不好的联想但在我们看来此次分红是实实在在惠及全部股东的利好消息并不需要多么担忧背后有什么不可告人的操作另外平安健康的基本面在战略转型之后逐渐好转背靠平安集团之下已经逐渐恢复业务稳健增长先来看这次分红的具体情况根据目前规定股份溢价账户属于法定储备金不能随意用于日常经营开支只能用于特殊用途例如派发股息须符合公司法规定资本化如发放红股以及抵销股份回购成本或发行费用根据平安健康的半年报公司股本溢价合计约203.43亿元人民币其中注资产生的溢价为196.62亿元人民币占据主要部分也是公司在历次融资及IPO中形成的相对大额的资本溢价同时公司的金融资产受限资产定期存款和现金及现金等价物的总额超过92亿人民币营运资金超过101亿人民币而本次派息总额达到了108.5亿港元根据派息公告符合资格的股东可以选择以股代息的方式领取派息极端来讲即便全部以现金形式发放也不太会影响公司的日常经营实际上因为港股通的原因不可能全部股东都选择现金形式收息再者有陆金所的先例本次大股东平安集团不排除可能再次选择以股代息的方式来收息平安集团持股平安健康39.4%股份表面上看这种操作的确会增加平安集团的持股比例但从长远来看如果两家公司并表一方面表明集团对平安健康未来业务的强劲信心才愿意深度绑定另一方面也暗示平安集团将对平安健康施以更大的业务支持要知道这部分资金如果不派发对平安健康的日常经营不会带来什么好处还免不了被吐槽资本过剩派发后不仅和母公司平安集团的联系可以更加紧密也是第一次真正意义上回报了全部股东经过过去几年的战略转型平安健康已非吴下阿蒙整个公司基本面都得到了改善和扭转自2021年启动战略2.0升级以来平安健康紧密融入平安集团的综合金融+医疗养老战略深化管理式医疗战略的落地很多投资人会拿平安健康和阿里健康京东健康这些卖药的公司相比但其实在业务层面平安健康已经是完全不同的物种了已经从药品销售为主转向提供全面的医疗健康养老服务特别是管理式医疗服务这种服务模式强调与支付方如保险公司和企业的合作通过健康风险管理服务流程管理和医疗质量管理等方式实现医疗服务的成本和效果最优化根据公司半年报平安健康在今年上半年首次实现盈利经调整净利润达到8974万元同比扭亏约3.4亿元同时公司业务结构发生了显著变化战略性业务收入同比增长19.7%代表新业务模式的收入合计占总收入的87%以上显示了公司在战略调整过程中的腾笼换鸟阶段已经基本结束营收回归中高速增长在家庭医生和养老管家服务领域平安健康有着巨大的市场空间待挖掘通过提供一站式的主动健康管理服务体系更加主动地介入到家庭会员用户的健康管理中有效弥补了公立医疗体系难以深入家庭的缺陷而这一业务有相对丰厚的利润空间上半年公司毛利率为32.2%领先其他两家互联网医疗企业现如今这样的模式在港股中是独一份的直接避免了和广义友商在红海中竞争且刚盈利后就开始分红表明了公司管理层的股东回报意愿随着整个降息大环境的到来分红意愿强基本面情况好商业模式特别未来增长空间大再加上大股东强力支持的公司还是值得期待的风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本课程为雪球基金发起，仅作为投教科普，不构成投资建议。雪球基金是获证监会核准的持牌基金销售机构，提供安全高效的基金投资服务。