作者：周源/华尔街见闻
英伟达公布的2025财年第三季度财报显示，截至2024年10月27日，英伟达实现营收351亿美元，同比增长94%，环比增长17%。在GAAP规则下，实现净利润193.09亿美元，同比增长109%，环比增长16%；毛利率74.6%，超出了英伟达此前给出的业绩指引（325亿美元）。
看着如此靓丽的财报，各机构纷纷看多：摩根士丹利将英伟达目标价从160美元上调至168美元；17位华尔街机构分析师上调英伟达股票的目标价，包括花旗集团、TD Cowen、瑞穗和Wedbush，均将英伟达的目标价上调至175美元。
高盛也将英伟达目标股价从150美元上调至165美元，高盛认为“英伟达明年的营收将超过2000亿美元”。
摩根大通分析师Harlan Sur认为，“英伟达凭这硅、硬件、软件平台和强大的生态系统，继续保持领先竞争对手1- 2步的优势。随着时间的推移，英伟达将保持推出新产品的积极节奏，并做出更多的产品细分，这些都其竞争对手甩在后面。”
从整体财报情况看，英伟达在AI领域的创新是其财务增长的关键驱动力。
目前，英伟达的业务结构主要分为数据中心业务、游戏和AI PC业务、专业可视化业务，以及汽车和机器人业务。
数据中心业务是英伟达营收增长的主要来源，占比高达87%，第三季度营收达到创纪录的308亿美元，同比增长112%（但上一季度的增速为154%），环比增长17%。
其中，云服务提供商（CSP）的需求占数据中心收入约50%，同比增长超过200%；消费者互联网收入同比翻番。
这一增长主要得益于以下因素：第一，超算中心建设。随着全球对高性能计算的需求增加，超算中心的建设推动了对GPU的需求。英伟达的GPU因其卓越的计算能力和能效比，成为超算中心的首选。
其次，稳定的生态合作伙伴关系。英伟达与AWS（亚马逊云）、联想、爱立信等企业扩大了合作关系，这些合作为英伟达带来了稳定的订单和收入来源。
第三，AI和机器学习需求。数据中心业务的增长也得益于AI和机器学习技术的快速发展。英伟达的GPU为这些技术提供了强大的支持，特别是在训练和推理方面。
游戏和AI PC业务在第三季度也表现不俗，营收为33亿美元，同比增长15%，环比增长14%。这一增长主要得益于个人电脑和笔记本电脑对GPU的需求增加，以及游戏机芯片收入的增加。
英伟达推出的20款GeForce RTX和DLSS游戏，以及华硕和微星新型RTX AI PC的发售，都为这一增长做出了贡献。
专业可视化业务在第三季度营收为4.86亿美元，同比增长17%，环比增长7%。这一增长反映了专业领域对高性能图形处理的需求，特别是在设计、工程和科学计算等领域。
汽车和机器人业务，这块业务在第三季度营收为4.49亿美元，同比增长72%，环比增长30%。这一增长主要得益于自动驾驶汽车芯片的需求增加，以及英伟达为机器人销售的芯片。
英伟达与沃尔沃合作推出的基于NVIDIA加速计算的全新电动SUV，以及与丰田和Ola Motors等公司的合作，都为这一增长做出了贡献。
不仅在第三季度斩获颇丰，英伟达对第四季度的财务展望还极为积极：第四季度将实现约375亿美元的营收，毛利率约为73%-73.5%。
这一展望显示了英伟达对未来市场的信心。尽管投资者对英伟达的芯片销售放缓表示担忧，但英伟达凭借其在AI和高性能计算领域的深厚积累，以及对未来技术趋势的敏锐洞察，有望继续保持其在全球科技行业的领先地位。
尽管面临市场竞争和供应链挑战，但英伟达的长期增长潜力和在AI领域的领先地位使其成为全球科技行业的重要参与者。随着英伟达继续推动AI技术的边界，其未来的财务表现和市场影响力依然值得市场期待。
在过去两个月，英伟达股价涨超20%，本周四盘中再创新高，但收盘回落，股价微涨0.53%。今年迄今，英伟达股价已上涨近两倍，过去两年内上涨逾九倍，总市值近3.6万亿美元，为全球最高。
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