AI 龙头业绩炸裂,市场却不买账?黄仁勋放大招

财通社消息,美东时间10月20日周三盘后,迎来英伟达财报夜,这家AI芯片总龙头的最新三季报成为市场关注的焦点

英伟达公布了截至自然年2024年10月27日的公司2025财年第三财季(下称三季度)财务数据,以及第四财季(下称四季度)的业绩指引。

主要财务数据:

营收:三季度营业收入350.8亿美元,同比增长94%,分析师预期中值为332.5亿美元,英伟达自身指引318.5亿至331.5亿美元,前一季度同比增长122%。

净利润:三季度净利润193.09亿美元,同比增长109%,也高于市场预期的174亿美元。

EPS:三季度非GAAP口径下调整后的每股收益(EPS)为0.81美元,同比增长103%,分析师预期0.74美元,前一季度同比增长152%。

毛利率:三季度调整后毛利率为75%,持平一年前水平和分析师预期,环比下降0.7个百分点,英伟达指引为74.5%至75.5%,前一季度为75.7%、同比提升4.5个百分点。

细分业务数据:

数据中心:三季度数据中心营收308亿美元,同比增长112%,分析师预期为291.4亿美元,前一季度同比增长154%。

游戏和AI PC:三季度游戏和AI PC业务营收33亿美元,同比增长15%,分析师预期为30.6亿美元,前一季度同比增长16%。

专业可视化:三季度专业可视化营收4.86亿美元,同比增长17%,分析师预期为4.777亿美元,前一季度同比增长20%。

汽车和机器人:三季度汽车和机器人业务营收4.49亿美元,同比增长72%,分析师预期为3.645亿美元,前一季度同比增长37%。

业绩指引:

营收:四季度营收预计为375亿美元,上下浮动2%,即367.5亿至382.5亿美元,分析师预期中值为371亿美元。

毛利率:三季度非GAAP口径下毛利率预计为73%至73.5%,上下浮动50个基点,即最低72.5%,最高74%。

财报公布后,收跌近0.8%的英伟达股价盘后跌幅进一步扩大,一度跌约5%。

虽然英伟达销售额飙升,利润几乎翻了一番,各项主要数据也大多超出分析师预期,但是由于其股价狂飙,显然表明投资者对其业绩有更高的期待。同时,英伟达一直比较保守的业绩指引,也令市场情绪有所降温。

有分析认为,过去一个季度,英伟达的营收增长继续放缓,预计本季度还将进一步放缓。虽然上季的收入还高于分析师预期,但本季的指引中值未能达到买方分析师的高端预期。从股价表现看,投资者似乎觉得这样的指引不够炸裂,导致盘后股价加速下跌。

财报发布后,英伟达首席财务官(CFO)Colette Kress在业绩电话会上称,Blackwell的收入有望超出这一预期,还透露Blackwell计划本季开始出货,未来一年加快步伐。CEO黄仁勋称本季Blackwell的交付量会超出公司预期。

受此提振,英伟达盘后股价跌幅明显收窄,目前最新盘前股价跌约3%。

眼下,市场最为关注的便是英伟达Blackwell芯片。黄仁勋表示,目前Blackwell芯片已全面投产,预计该产品将在未来几个季度都供不应求。此外,当前一代GPU——Hopper芯片仍然很受欢迎。

根据英伟达的介绍,Blackwell正在全力生产,本季度交付的Blackwell超出预期,公司正在努力扩大明年的产能,但需求仍超过供给,CSP对Blckawell的需求很强劲。公司已经有几代的集成经验,但目前仍然有很多工作需要完成,Blackwell的需求很好,本季度供应量和发货量都超出预期。

路线图方面,公司正在努力执行年度路线图,并在提供平台性能的同时,致力于减少训练、推理成本,降低AI的使用门槛,以及在电力资源有限的情况下最大化单位能耗的性能,一切按计划进行。

Blackwell下季度交付的数量也会比这个季度更高,下下季度继续增长。毛利率方面,公司预计随着Blackwell陆续出货,毛利率会开始增长,预计毛利率在75%左右。

今年以来,英伟达股价累涨近195%,远超美股其他几大科技巨头,成为标普500指数中表现最好的股票之一。市值也从去年同期的1.11万亿美元,暴涨至目前的3.58万亿美元,超越了苹果微软,成为全球市值最高的公司。