中信证券:全球模拟芯片调整周期触底,看好板块V形反转可能

11月20日消息,中信证券研报称,全球模拟芯片库存调整已持续近两年,疲软的汽车、工业市场需求亦使得行业复苏不断延后。基于最新的主要个股三季报,并结合对收入增速、毛利率、库存水平(上游、渠道、下游)、新增订单、产能利用率、下游市场需求等指标的综合分析,判断本轮全球模拟芯片调整周期已经触底,并有望自2025Q2开始进入复苏通道。考虑到汽车、工业等板块对宏观经济预期、政策利率极其敏感,因此一旦宏观预期发生转变,叠加当前下游偏紧的库存水平,市场有望快速进入拉货通道,并一定概率上实现V形反转。中信证券认为当前板块风险收益比较为理想,建议重点关注估值水平低、汽车工业市场占比高、渠道占比高的企业。