美联储官员对于进一步降息的表态更为谨慎,加之最近一系列乐观的经济数据,很多人猜测美联储是否会暂停降息。但花旗银行的策略师仍预计,通胀和就业增长将继续放缓,从而让美联储得以继续降息。「在通胀回升之前,美联储不太可能将政策利率提高到4%而暂停降息,」花旗银行在一份报告中表示。「届时降息是否会放缓,将取决于持续疲软的劳动力市场能否企稳。」美联储似乎正在为降息制定一个两阶段框架,以此作为将利率降至中性利率水平(即既不促进也不拖累经济增长的利率)的路径。「在第一阶段,明显处于紧缩区间的政策利率需要降至中性水平,因为美联储不希望劳动力市场进一步松动。」花旗银行表示。「第二阶段则涉及在利率处于中性合理区间后放慢降息步伐,」该行补充道。自9月开始降息周期以来,美联储已两次降息,目前利率仍普遍被认为处于紧缩区间,这意味着还有进一步宽松的空间。「劳动力市场的收紧和/或通胀的持续回升」将表明利率高于中性水平。但花旗银行补充称,这两种情况都不太可能出现。花旗银行表示,过去两个月核心通胀「有所走强」,不过该行认为,通胀可能会在11月和12月再次放缓,从而让美联储得以继续降息。「在我们的基准情景中,通胀降温和失业率上升将促使美联储每次会议以至少25个基点的速度继续降息,直至达到3%的水平,」花旗银行补充道。就短期而言,美联储在12月会议上暂停降息的可能性仍然很低,除非11月的就业和通胀数据出现意外上行。从长远来看,如果失业率稳定在当前水平附近,则有可能暂停降息。但花旗银行表示,这将「与我们的预期相悖」,该行预计「失业率将在11月继续上升」。用InvestingPro,港、美、A股估值数据轻松查:分析师估、模型估——双管齐下,股票估值透一眼知晓! (1) 避开泡沫,远离高价股;
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