最低费率指数基金超430只,头部机构打起降费“消耗战”

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划重点

01近月以来,至少有27只指数产品调低相关费率,年内近百只指数基金实施降费,采用“管理费0.15%+托管费0.05%”最低费率模式的指数基金数量达到430余只。

02头部基金公司纷纷降低费率,以吸引投资者,提高投资者体验,但降费背后的成本问题仍需考虑。

03目前,采用最低费率模式的指数产品共有434只,占比为13.41%,大多出现在中大型基金公司。

04业内人士认为,降费有利于在同类产品中获得竞争优势,但需要考虑成本问题,实现业绩和规模的良性循环。

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临近年末,基金公司在指数产品领域的费率战仍未停歇。据第一财经不完全统计,截至11月19日,本月以来至少有27只指数产品调低相关费率,年内更有近百只指数基金实施降费。

据第一财经统计,至此,采用“管理费0.15%+托管费0.05%”最低费率模式的指数基金数量已经达到430余只。不过,整体而言,这一类产品的占比仅一成有余,且大多出现在头部基金公司,并未像主动权益基金一样扩展至全市场。

在业内人士看来,在同质化竞争压力下,降费有利于在同类产品中获得竞争优势,因此此举成为头部基金公司的竞争手段之一,未来或有更多指数基金跟进降费,但以价换量背后的刚性成本代价仍需考虑。

降费队伍持续扩容

随着被动投资市场的火热,越来越多的指数基金选择降低费率,以吸引投资者的目光。11月19日起,富国中证1000ETF及其联接基金的管理费均从0.5%下降到0.15%,托管费均从0.10%下调至0.05%。

不久前,博时上证50ETF及其联接基金、博时国证2000ETF等多只基金也相继加入降费队伍。据第一财经不完全统计,截至11月19日,本月以来至少有27只(不同份额分开计算,下同)指数产品调低相关费率。

四季度以来,实施降费的指数基金多达62只,全年数量则接近100只。其中不仅包含多只近来反弹明显的宽基赛道产品,如鹏华上证科创板100ETF、华夏创业板ETF,也有部分行业主题产品,如华夏中证云计算与大数据主题ETF。

“基金降费的本质是优化基金投资环境和提升基民投资体验,吸引更多投资者借助公募基金的多样化投资工具力争实现财富增值。”某头部基金指数与量化投资部基金经理助理对第一财经表示。

他认为,通过降费,吸引更多投资者从炒个股转变为借助基金投资一揽子证券组合,能够有效地降低投资风险。基民的投资体验提升了,才更容易长期持有基金,树立长期投资的理念。同时,基金降费也利好FOF(基金中的基金)、投顾组合类产品的收益提升,有望更好与个人养老金政策相对应,提升公募基金养老产品的投资者参与度。

华南一位投研人士则表示,对于ETF而言,产品费率、指数跟踪误差以及流动性是评价和筛选产品的三个重要维度。其中,管理费率的高低直接影响ETF相对基准指数的收益差别。管理费和托管费是持续性费用,直接从基金资产中扣除,影响投资者的实际收益。

按照某指数产品的管理费率从0.5%降至0.15%,托管费率也从0.1%下调至0.05%,以投资10万元为例,一年下来,投资者的成本支出将从600元降至200元,节省了67%的费用。

纵观市场上的指数型产品,0.15%的管理费率和0.05%的托管费率是目前最低水平的费率结构。据记者观察,一些指数产品在成立之初就采用最低费率模式,如首批10只中证A50ETF。还有部分产品即使经过一轮降费后,仍与最低一栏有一定差距。

“以价换量”需考虑成本

在基金降费浪潮下,低费率指数基金不断扩容,但整体而言,其占比并不高,且大多出现在中大型基金公司。

Wind数据显示,截至11月19日,目前采用最低费率模式的指数产品共有434只,占比为13.41%。其中,三季度规模低于2亿元的基金产品占比超过三分之一。

这些产品共涉及28家基金公司,其中易方达基金、博时基金、汇添富基金等大型公司旗下产品的数量最多,均超过30只。在业内人士看来,相比中小基金公司,大型基金公司往往能够在规模效应下降低运营成本,具备更大的降费空间和余地。

“随着市场的成熟和定价有效性的提高,费率自然会下降,这也是与同业对标、获取竞争优势的方式。”一位指数基金经理认为,降费虽然短期内会减少管理费收入,但可以通过提高投资者体验来抢占市场份额,从而带动规模的上升。

另一位基金市场部人士也表达了类似的态度。他认为,在同质化竞争压力下,降费有利于在同类产品中获得竞争优势。例如,在跟踪同一指数的产品中,中长期资金会更加青睐规模较大的产品;若规模和流动性都能满足的前提下,低费率的产品或许会更有优势。

不过,“以价换量”是理想状态,背后的成本问题仍是现实,这也决定着费率战是否能持续。“ETF投资管理有一定的刚性成本,而且指数型基金的费率本身也属于较低的,如果一再压低费率,也可能出现产品收入难以覆盖运营成本的程度。”华南一位基金人士对记者表示。

他认为,作为行业的重点增量业务和面向未来的战略业务板块,指数领域的头部竞争非常激烈。但如果进一步降费,产品本身或者公司整体指数业务的规模要足够大,通过规模效应来降低单一产品的运作成本,否则收支不平衡的话,终究难以维持下去。

“当前ETF一定程度上存在同质化较为普遍的问题,尤其一些热门指数产品,上报获批发行的数量都很可观,同一标的的ETF面临激烈的市场竞争,自然也需要相应投入较多资源。”前述华南投研人士告诉第一财经,从某种程度上来说,指数产品尤其是ETF的竞争,可以理解为一场“消耗战”。

该投研人士进一步表示,对基金公司而言,还是要努力实现差异化发展,需要立足ETF的工具和配置属性,力争为投资者提供精度更高的产品,实现业绩和规模的良性循环。

今年以来,以ETF为代表的被动投资迎来快速发展,增量资金借道指数基金不断涌入市场。Wind数据显示,截至11月18日,全市场股票型指数基金产品的规模为3.82万亿元,较去年底的2.26万亿元扩张了三分之二。

(本文来自第一财经)