最牛券商大妖股,跌崩了?

9月底以来的这波股市大涨行情,谁最受益?

显而易见,当然是券商。

A股从每天5000多亿的成交量,飙升到两三万亿,券商的佣金收入可谓日进斗金,梦回2015年大牛市。

天风证券,暴涨170%!

在成交量暴增的大利好之下,券商股也开始了暴涨之路。

比如,最近两个月互联网券商龙头东方财富从10元暴涨到30元以上,传统券商里市值最大的中信证券翻倍。

盘子小的券商股就更猛了,例如,天风证券近期从2.4元暴涨到6.5元,涨幅高达170%。

天风证券在9月24日到10月9日的7个交易日内,以连续7个涨停走势成为当之无愧的“最火券商股”。

连续7个涨停之后,天风证券出现明显的获利盘回吐,不过之后又出现一波明显上涨,在10月18日-31日的10个交易日内走出3个涨停,股价还创出多年来的新高。

最近几个交易日,A股的单日成交量明显缩水,从2.5万亿左右降到2万亿以下,这种降温信号,对之前拉满各种利好预期的天风证券来说,无疑是一个利空。

天风证券这两天也出现明显下跌,11月15日下跌超过8%,16日下跌将近7%!

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两天大跌15%以上,在技术形态上还是均线死叉后发散向下的走势,天风证券的牛市结束了吗?

业绩巨亏,行业倒数

天风证券总部位于湖北武汉,长江证券的总部也位于湖北武汉。当前,券商合并是大趋势,比如海通证券跟国泰君安证券就在进行合并重组。

天风证券和长江证券这两家湖北本地券商,也有合并的传闻,之前天风证券的7天7涨停,或多或少跟合并传闻有关。

不过,天风证券在10月16日的2024年半年度业绩说明会上,否认了与长江证券的合并传闻。

事实上,在10月9日连续第7个涨停后,天风证券在发布的股票交易异常波动暨风险提示公告中,就明确表示不存在筹划合并重组或其他应披露未披露的重大事项。紧接着在10月10日、11日,其股价就受到冲击,连续两个跌停。

10月10日,天风证券走出“天地板”,11日股价再度跌停。

那么,天风证券的半年报业绩如何呢?

今年上半年,公司实现营业收入7.22亿元,同比减少66.56%;净利润亏损3.24亿元,同比减少158.71%。

业绩的巨亏,直接导致现金流情况恶化,上半年天风证券经营活动净现金流量39.27亿元,同比下降53.79%。

在A股的几十家券商上市公司中,今年上半年仅有两家亏损,其中就包括天风证券。

天风证券净利润同比减少158.71%的数值,也是上市券商中的倒数前列。

可以说,天风证券的业绩是同行中非常非常差的。

A股向来是“烂股出大妖”,天风证券业绩差是明牌,所以之前股价也一直跌跌不休,从2020年的8块多跌到今年低点的2元附近,股价跌幅巨大。

巨亏的业绩,叠加突然暴涨的行情,再加上捕风捉影的合并传闻,如同“干柴遇到烈火”,直接点燃了股价。

经历了过去两个月的大涨,天风证券业绩好转了吗?

10月底,天风证券公布了三季报数据,公司前三季度主营收入13.41亿元,同比下降48.37%;归母净利润-5.36亿元,同比下降226.43%;扣非净利润-5.48亿元,同比下降251.96%。

投资者尤为关心的第三季度业绩为:当季主营收入6.18亿元,同比上升41.57%;当季净利润-2.12亿元,同比下降66.57%;当季扣非净利润-2.1亿元,同比下降109.6%;当季负债率74.46%,当季投资收益6.94亿元。

也就是说,在经历了9、10月股市大涨,成交量暴涨后,充分受益的天风证券居然还是亏损的。

靠天吃饭,研报反向指标?

天风证券唯一的亮点可能就是投资收益6.94亿元了。

券商一般有四大收入来源,即经纪、投行、资管、自营。天风证券这将近7亿的投资收益,属于自营里面的。这也再一次说明券商很大程度上是靠天吃饭的,上半年行情不行的时候,天风证券的自营收入为6180万元,同比暴跌91.86%。

在行情不行的2022年,天风证券自营业务收入仅为3.82亿元,跟之前每年20亿左右的收入相去甚远,这也成为公司2022年巨亏超过15亿元的重要原因。

作为一家地方性券商,天风证券的投行业务显然竞争不过像中信、中金、海通、中信建投这些总部在一线城市的大券商。至于经纪业务,现在券商大打佣金价格战,经纪业务也越来越难赚钱。

至于资管业务,跟自营业务很像,最主要区别是资金来源于客户还是券商本身。

这么分析一通,就不难看出,天风证券这种规模的券商,更加依赖“靠天吃饭”,比大券商在熊市中的抗风险能力更低。

此外,天风证券的研报水平也不忍直视。

天风证券在2012年9月1日发布对金博股份的买入评级报告,标题为《碳基复材龙头,成长空间广阔》,各种理由看好这家公司。

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金博股份恰好是在这份研报出炉的前一天涨到历史最高价191.82元,这份研报发出去后,金博股份再也没涨到当天的股价,在今年9月份股价反弹之前,更是跌到了15元以下。

从190元跌到15元,天风证券看好金博股份之后,其股价短短三年跌幅高达92%!

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如果真有投资者看到这份研报之后买入了,然后持股三年,那将是何等惨烈的亏损。

2023年5月5日,天风证券又发布对派能科技的买入评级研报,标题为《盈利能力稳步提升,产能积极扩张保障未来成长性》。

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然后极为尴尬的一幕又发生了,派能科技自从这份研报发出去后就一路下跌,甚至没有一天的股价比研报发布当天高!

研报发布当天,派能科技股价164元,现在一年半过去了,股价为48元,跌幅高达70%。

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一个三年跌92%,一个一年半跌70%,天风证券这买入评级研报,难道是妥妥的、无比精准的超级反向指标吗?

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