淘天稳了,跨境大涨!阿里发布最新财报

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划重点

01阿里国际营收在2025财年Q2财报中同比增长29%,达到316.72亿元,成为阿里第二增长曲线。

02淘天集团本季度营收同比增长1%,达到989.94亿元,其中88VIP会员数持续双位数增长至4600万。

03由于对电商业务的投入增加,阿里经调整EBITA同比下降5%至405.61亿元。

04另一方面,阿里云业务表现出色,相关产品收入已连续五个季度实现三位数同比增长。

05未来,跨境电商和阿里云等业务有望成为阿里核心增长动能。

以上内容由腾讯混元大模型生成,仅供参考

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作者 | 亮亮

编辑 | 文定

跨境电商已成为阿里第二增长曲线。

在前天发布的2025财年Q2财报中,阿里国际营收316.72亿元,同比大增29%,在本季度立下首功;而淘天集团则较为平稳,营收989.94亿元,同比增长1%。

总体来看,2024年7月1日至9月30日,阿里集团收入2365.03亿元,同比增长5%;净利润为435.47亿元,同比增长63%。

除了跨境的贡献,88VIP会员的增长也是阿里营收能企稳的关键因素,截至今年9月,天猫88VIP会员数持续双位数增长至4600万。

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整体看来,阿里国内电商业务,已经摸到了天花板,今年上半年淘天集团营收也与去年持平。从财报可看出,目前新增长来源正转移至跨境电商,以及云业务(特别是AI)。

对于这份成绩单,有商家评论道,“阿里通过提升用户体验,做好存量流量的生意,增速基本保持稳定”,阿里过去四个季度,收入正稳步增长,分别为4%、7%、5%、9%。

另有行业人士认为,“中国 10 月社会零售品总额同比增长 4.8%。对比之下,阿里营收增长5%不算亮眼,且淘天集团仅增长1%,低于预期。”

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淘天营收同比增长1%,88VIP会员数至4600万

作为阿里集团的核心业务,本季度,淘天营收较上年同期增长1%,这主要来源于零售业务的客户管理费(同比增长2%)和批发业务(同比增长18%)。

其中,客户管理费实现增长的原因是,一方面用户购买频次增加,带动线上订单量和GMV实现增长,其中88VIP会员是购买力最高的消费群体,其数量持续同比双位数增长,达到4600万。

另一方面,货币化率(电商平台GMV转化为营收的比率)同比保持平稳。这是因为自今年9月1日起,淘天开始对平台上的交易收取基于确认GMV的基础软件服务费。此外,全站推广的渗透率不断提高,稳定了商业变现率。

而淘天集团批发业务(1688等)本季度收入59.86亿元,同比增长18%,主要来自该业务向付费会员提供的增值服务收入增加。

派代关注到,淘天集团现阶段的增长都离不开一个核心用户群——会员,包括淘宝天猫的88VIP会员、1688的PLUS会员等

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去年,阿里创始人马云曾公开发言,回归用户,注重价值导向,为用户提供好的服务体验,88VIP、1688会员是核心切入口。

在今年的财报电话会上,阿里集团CEO吴泳铭也提到,“每个平台都有它的特征,每个平台也有它的强势品类以及核心人群,我们的选择是在我们自身的核心人群上关注他们的消费偏好,淘宝天猫的核心人群以88VIP为主。”

有业内人士评价称,今年双11电商行业回归到价值导向的新起点,用户体验提升与商家经营环境改善形成互相促进的正循环。根据公开数据,双11期间淘宝天猫GMV实现强劲增长,88VIP年度合作品牌双11成交同比增长超300%。

谈及未来,吴泳铭表示,未来平台会保持对核心人群、核心品类的投入,增加对新用户的投入,并提升用户留存,这些措施的执行会带来平台的长期增长。

对于淘天集团之后的成绩,有商家的态度较为乐观,“没必要追着一个季度的细微数据扣,各方面打通后Q4又行了,双十一数据赶上大盘了”。

还有商家分析称,在他看来,“阿里现在任务的重要性排序是:GMV > 收入 > 云 > 非核心业务。也就是说,电商GMV不再掉份额、电商CMR收入增速追上GMV增速、云业务回到两位数增长、非核心业务减亏。”

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出海业务强劲增长,主要源于速卖通Choice

除了淘天集团外,本季度阿里旗下云智能集团收入为296.1亿元,同比增长7%。菜鸟收入同比增长8%至246.47亿元。本地生活集团收入同比增长14%至177.25亿元。大文娱集团的收入为56.94亿元,同比下降1%。

而高鑫零售、盒马、阿里健康、银泰、智能信息(夸克业务等)、飞猪、钉钉等业务,被统一归纳到“所有其他”收入中,本季度同比增长9%至521.78亿元。

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值得重点关注的是阿里国际业务,本季度营收316.72亿元,同比大增29%。是本季度增长最快的,主要包括Lazada、速卖通、Trendyol、Alibaba.com和其他业务等

分具体业务来说,阿里国际零售业务营收256.18亿元,同比增长35%,增长主要来自于速卖通Choice业务。阿里国际批发业务营收60.54亿元,同比增长9%,主要源于跨境业务相关的增值服务收入增长。

那么,为什么阿里巴巴出海业务能够做到高速增长呢?财报解释的原因有两点:

第一,速卖通、Trendyol等平台在特定区域(欧洲、海湾地区等)的消费者心智不断提升,业务运营及投资效率稳定优化,速卖通Choice业务单位经济效益环比改善。

第二,速卖通在不断扩大供应商基数的同事,还推出了“海外托管”模式,尝试利用本地化库存提升产品丰富度和优化履约效率。此外,随着速卖通和菜鸟之间的协同效应进一步增强,速卖通平均履约时长环比显著缩短。

但有电商观察者指出,“国际电商本季度的收入增速29%,毫不意外地放缓了,前面连续五个季度的增速超过了30%。但是利润仍然亏了29亿,利润率-9%,而且同期的国际电商同行们都开始盈利或亏损缩窄了,比如Shopee、TEMU。”

物流是跨境电商业务离不开的重要一环。而跨境电商订单量的增多,势必会拉动跨境物流履约解决方案供应商的业绩增长。菜鸟作为其中重要的一员,本季度收入同比增长了8%。财报中还提到,菜鸟速递还在今年10月开始在其他电商平台提供物流服务,这将进一步拓展其市场份额,业绩将反馈在下一次财报中。

还有行业人士指出,智能电商是时代趋势所在,而近年来阿里云的表现十分出色,相关产品收入已连续五个季度实现三位数同比增长;经调整EB­I­TA同比增长89%

于商家而言,目前平台已上线全球首个 B2B 领域的 AI 搜索引擎Accio、面向设计师群体的 AI 设计社区堆友、基于海量电商素材训练的图像 AI 设计工具piccopilot、图文处理和营销文案设计工具绘蛙等。

上述人士补充称,“熟悉一级市场的朋友们可能会知道,阿里在AI新领域的探索上非常激进,阿里云几乎投资了所有知名的大模型公司,并且给它们供给算力资源。”

当然,在跨境电商业务中,还有面临其他出海电商平台之间的竞争。对比出海“四小龙”去年的GMV,速卖通以195亿美元排名第三,已经落后于增长势头强劲的TikTok Shop。

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加大对电商业务投入,阿里未来走向何方?

本季度,虽然阿里巴巴营收有所增长,但经调整EBITA同比下降5%至405.61亿元。财报解释称,这一数据下降主要由于对电商业务的投入增加所致,部分被收入增长和运营效率提升所抵销。(注:本季度,阿里净利润为435.47亿元,同比增长63%,主要是因为持有的股权投资按市值计价的变动、投资减值的减少以及经营利润的增加所致。)

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近年来,阿里巴巴集团对对电商业务的投入力度是不断增加的,这既是源于电商竞争环境白热化,集团需站稳市场地位,也是因为集团正在回归价值导向,倡导长期主义。

这些投入主要体现在,一方面对商家的投入力度加大,比如免除天猫年费、大促免佣、店播免佣等;另一方面维系老用户、拓展新用户的成本增加。

举个例子,88VIP的会员订购金额不变的情况下,权益是在不断增加的,包括大额消费券、专享折上折福利、无限次退货运费券等,而这些都是集团的成本支出。

值得注意的是,阿里部分直营及其他业务(天猫超市、天猫国际和其他直营业务)同比下降5%,这部分营收同比下滑主要归因于电器品类的销售额下降

电器产品客单价高,用户黏性强,是电商行业的核心品类之一。但受到房地产和宏观环境影响,电器行业整体销售不如预期。

此外,对天猫来说,3C电器一直是竞争对手京东的核心腹地,今年双11期间,京东还提前拿到国补政策,在9月率先抢占了相当一部分家电份额,对天猫家电销售带来一定压力。

未来,阿里要走向何方?淘天集团未来的发展重心在哪?

派代了解到,此前,淘天集团明确了“用户为先”的发展战略,逐渐从围绕价格的商业竞争,回到好货、好价、好服务维度的竞争。这也将是未来很长一段时间内的发展主旋律。

当前,电商业内人士也明显感知到,淘天集团日益重视用户体验,尤其是核心人群的会员体验。同时,重视用户体验,也给淘天带来了明显的积极反馈。

而淘宝与微信支付打通后,有可能带来新增用户,吴泳铭表示,“(打通后)平台的潜在用户增量空间相当大,这对平台月度交易用户增长会带来比较显著的提升。但这需要我们进行中长期的投入,同时也要与用户增长策略相配合。”

除了重视用户体验,淘天集团也逐渐重视起营商和育商环境。比如,此前淘天取消了天猫商家年度服务费,并向特定中小商家提供软件服务费返还,还松绑来“仅退款”、上线退货宝、上线体验分等,努力摆脱低质低价的行业内卷,给商家创造一个更加长期、健康的生意环境。

通过提升用户体验和改善商家生态,淘宝天猫的增长速度可以实现长期稳定,但市场已经进入存量竞争,难以实现“突飞猛进”式的改变。放眼未来,国内电商板块中,1688等批发业务尚有微小的增长空间;而跨境电商、阿里云等业务的潜力空间更大,天花板更高,未来或将成长为阿里核心增长动能。