作者：二马由之
来源：雪球
作为常年的个股投资者职业投资者过去10年中我横跨多个行业选出了很多的牛股但是人力有时穷总有选不出股票的时候比如924前夕我知道应该加仓但是却没有办法选出多个让自己满意的公司以便把仓位打上去
这个时候我考虑配置适度比例的基金但是基金又该如何选择呢
今天先说说我对于宽基和红利基金的认知
先说宽基如下内容取自我2024年6月1号的文章
最近上证50指数发生了一件令我异常震惊又预料之中的事情2024年5月31号的这次调整上证50指数调入了邮储银行中国银行而这两只银行是在2020年11月27号调出的那次调入的股票有海天味业兆易创新韦尔股份中泰证券恒生电子
时至今日兆易创新从调入时的145元跌到了83海天从调入时的90元跌到36元韦尔股份从调入时的158元跌到94元中泰证券从调入时的16元跌到6元恒生电子从调入时的48元跌到20元而被调出了交通银行从被调出时的3.8元涨到了现在的7块钱邮储银行从调出时的4.53上涨到5.03元
上证50指数的调仓完美的遵循了追涨杀跌的行为
持有这个指数5年的年化收益为-2%追逐杀跌应该是指数收益为负的罪魁元凶
为什么上证50指数会出现这种追涨杀跌的情况这和指数的编制规则有关上证50指数的编制规则如下
对样本空间内的证券按照过去一年的日均总市值日均成交金额进行综合排名选取排名前 50 位的证券组成样本
这样的编制规则会调入两种企业会调出两种企业
真正的不断成长的好企业会被调入爆炒的公司也会被调入
优质企业不被市场看好时会被调出表现落后的公司会被调出
基于这样的编制规则他既有优胜劣汰的作用也有追涨杀跌的作用因此对于指数调仓我们并不能漠不关心完全去信任规则还需要有基本的判断
这次交通银行邮储银行的调出及再次调入非常的有意思就基本面而言2020年的银行股基本面明显优于今天但是那个时候因为股价下跌被调出而今天因为股价上涨被调入
以上我们对于上证50编制规则的研究其实这不是上证50指数一家的问题而是所有宽基的问题上证50在某一段时间出现的问题是否意味着宽基不能买呢不能标普500和纳斯达克同样是宽基那些买标普的人这几年已经除了赚钱啥都不会了
上证50这些年出现的问题其实反映了我们购买基金的另外一个问题即即使是买基金也要精挑细选同时买了以后也不是就可以持有不动这个观点会伴随着我以后的文章我会持续的论证
有些基金在有些时候表现好有他背后的逻辑这并不意味着他可以持续表现好当底层逻辑变化时基金的表现就会随之变化
上面我们提到了宽基编制规则导致什么样的企业会被调入调出
真正的不断成长的好企业会被调入爆炒的公司也会被调入
优质企业不被市场看好时会被调出表现落后的公司会被调出
如何确保更大概率把优质企业调入而不是把爆炒的企业调入呢一个是经济持续稳健的增长经济好为优质企业业绩持续增长提供动能好企业调入后就很难被调出另一个是做空机制有做空机制烂企业很难被炒的很高
因此如果我们需要买入宽基时这个时候需要对于经济周期有所把握宽基更适合在经济景气周期买
我们接着说红利指数我们先下一个结论红利指数更适合在经济调整期买
红利指数会把股息高的股票编入指数因此当一个股票涨的时候股息因为上涨而下降的时候会被踢出指数而当一个股息下跌了很多股息率足够高的时候会被选入指数红利指数遵循的是高抛低吸的原则
高抛低吸原则适合经济不够好市场长期震荡的场景高抛了不用担心接不回来而且一定要高抛否则就会坐过山车
因此红利和宽基其实代表了一个跷跷板的两边看好经济复苏就买宽基看好经济调整就买红利。