本报记者 李贝贝 上海报道
11月14日,融创中国控股有限公司(下称“融创中国”)披露境内债重组公告。
公告显示,鉴于公司全资附属公司融创房地产集团有限公司(下称“融创房地产”)整体经营现状,融创房地产拟初步计划为债券持有人提供整体债务重组方案,包括现金要约收购、股票及/或股票经济收益权兑付、以资抵债和全额长展期共四个选项。
不过,公告称,上述重组方案选项为拟推进的初步方案,尚未最终确定,公司将通过召开债券持有人会议的形式推进本次债券重组方案。对于会议的具体召开时间,融创中国方面向《华夏时报》记者表示“建议以公告为准”。
中指研究院企业研究总监刘水向记者分析指出,融创境内债的二次重组方案与之前留置展期不同,“新方案能够削减债务,且能够极大延长债务偿还期,有利于修复公司资产负债表,为公司经营基本面好转创造条件,对于出险房企益处较多”。
4大方案覆盖超百亿本金
2022年12月,融创中国完成境内公司债券展期,期限3至4年,利率不变。11月4日,知情人士曾向《华夏时报》记者透露,融创中国“正与部分境内债券投资者进行会晤,就二次重组计划进行深入沟通,并探讨可能的解决方案”。彼时,有业内人士称,粗略测算,融创能削减超过50%的境内债务,5年内也将暂无兑付压力,可避免短期内再违约。
10天后,融创中国发出《境内债务重组》公告,拟初步计划为债券持有人提供整体债务重组方案,包括现金要约收购、股票及/或股票经济收益权兑付、以资抵债和全额长展期共四个选项。
其中,在现金要约收购选项中,融创房地产拟使用现金,按照每张债券面值18%的价格,发起现金要约购回,累计购回所使用的现金总金额,预计不超过8亿元。本方案接纳债券本金上限约44亿元,现金支付预计不晚于债券持有人会议通过并完成登记后的20个交易日;
股票及/或股票经济收益权兑付方案则显示,融创将向特殊目的信托增发特定数量的股票,并以相应股票变现所获等额境内资金,偿付选择本方案的债券持有人。
具体而言,每人民币100元债券,对应融创中国股票的数量约为13.5股,预计新股总发行数量约为4亿股,将根据债券持有人的最终选择金额而确定;完成变现时间为12个月;本方案接纳债券本金预计约30亿元;
在以资抵债方案中,融创拟将其附属公司所持特定资产的收益权,委托给信托公司成立服务型信托,并以服务信托份额折价置换债券;每人民币100元债券面值,置换人民币35元信托份额,该服务型信托预计存续4年,本方案接纳债券本金上限约41亿元。
以此计算,前三种方案合计能接纳的债券本金上限总额为115亿元。
最后一种是全额长展期方案:若本次境内债务重组顺利落地,融创将在上述选项完成后,现金支付选择展期方案的债券约1%本金;剩余本金将展期至2034年6月9日;同时,选择展期方案的债券本金部分自2029年12月9日起,每半年以现金支付,利息部分统一降低至1%左右,过往及展期期间利息将计提至最后一期本金支付日以现金支付。
为公司经营基本面好转创造条件
可以看到,在债务风险化解上,融创已取得多项进展:2023年1月,融创中国公告称160亿元境内债整体展期成功;境外债方面,2023年11月,“债转股+发新票”重组方案正式生效,境外债权人全面解除融创中国约102亿美元的现有债务。此外,现有4.5亿美元的股东贷款已获解除,并已发行4.5亿美元的股东强制可转换债券。根据融创中国此前的表述,在融创中国境内外公开市场债务的全部重组完成之后,融创整体化解约900亿元的债务风险。
事实上,此次融创启动第二次重组在市场预期之中:今年6月,融创就曾表示,“由于房地产市场持续下行,调整深度和时间都超出预期”,宣布调整债券兑付安排,将原有整体展期方案中2024年6月和2024年9月应付的本息调整至2024年12月兑付,并在持续推动综合、长期解决方案。
中指研究院企业研究总监刘水向记者分析指出,融创境内债的二次重组方案,与之前留置展期不同,“新方案能够削减债务,且能够极大延长债务偿还期,有利于修复公司资产负债表,为公司经营基本面好转创造条件,对于出险房企益处较多”。
同时,融创等房企的债务重组,对其他出险企业债务重组和风险化解有一定借鉴意义。“折价回购、债转股等方式能够从源头减少债务,有助于企业真正走出债务危机,可以为房企争取恢复流动性的时间,换取未来企业价值回升以及偿还债务的空间。”刘水表示。
记者看到,除积极化债外,近期融创中国还通过调整与彰泰集团之间的合作,进一步减轻现金流压力。据悉,双方合作调整后,融创可以更为专注12个项目的开发运营,将不用再继续支付剩余64.19亿元的交易对价款,也不用再对其余40个项目进行再投入,将大幅减轻现金流占用压力。
更早一些时候,今年10月17日,融创中国发布公告称,拟按每股2.465港元价格,配售4.89亿股股份,认购事项所得款项总额为12.05亿港元。此次配售募集资金,将主要用于支持境内公司债的长期解决方案落地及一般营运资金,相关债务风险的化解,也更有利于保交付工作完成和经营恢复。
在经营状况上,融创中国于11月5日发布的未经审核数据显示,截至10月底,集团累计实现合同销售金额约437.8亿元(人民币),累计销售面积约197.9万平米,合同销售价约为22120元/平米。在10月份,融创中国实现合同销售金额约73.3亿元,环比上个月的14.1亿元,增长超4倍。
另据了解,2025年融创中国还将新推外滩壹号院新产品(宅院别墅);由中信、新湖、融创在上海黄浦核心区域打造的另一个壹号院也将于今年底再入市,项目货值超过600亿元。
值得一提的是,宣布境内债二次重组方案的同时,11月14日晚间,融创中国还公告称,旗下债券H融创05、H融创07、PR融创01和20融创02,自2024年10月28日开市起停牌,于2024年11月15日开市起复牌。
责任编辑:张蓓 主编:张豫宁