11月14日，联合资信公布评级报告，济南城市建设集团有限公司2024年度第二期中期票据(品种一)获“AAA”评级。
济南城市建设集团有限公司2024年度第二期中期票据（以下简称“本期债项”）基础发行金额为人民币0亿元，发行金额上限为13亿元（含13亿元），其中，品种一初始发行规模为不超过6.50亿元（含6.50亿元），品种二初始发行规模为不超过6.50亿元（含6.50亿元）。济南城市建设集团有限公司（以下简称“公司”）有权根据簿记建档情况对本期债项的两个品种最终发行规模进行回拨调整，最终发行金额合计不超过13亿元（含13亿元）。品种一期限为3+N（3）年，品种二期限为5+N（5）年。公司依照发行条款的约定赎回之前长期存续，并在公司依据发行条款的约定赎回时到期；在公司不行使利息递延支付权的情况下，每年付息一次，根据发行条款约定赎回时还本。如公司选择不赎回本期债项，则品种一从第4个计息年度开始，每3年票面利率调整为当期基准利率1加上初始利差再加上300个基点，在之后的3个计息年度内保持不变，品种二从第6个计息年度开始，每5年票面利率调整为当期基准利率2加上初始利差再加上300个基点，在之后的5个计息年度内保持不变。本期债项的本金和利息在破产清算时的清偿顺序等同于公司普通债务。本期债项募集资金拟用于偿还公司有息债务。
联合资信评级报告认为，济南城市建设集团有限公司（以下简称“公司”）是济南市重要的工程建设及国有资产经营主体，主要从事工程建设及土地熟化业务，同时承担商品房销售、成品油销售、租赁及物业服务、运营维护等经营性业务，在济南市建设领域具有重要地位。济南市经济和财政实力均处于山东省上游水平，公司外部发展环境良好。公司土地熟化业务规模大，项目储备充足，但土地出让进度受城市规划建设、土地市场行情影响大，回款周期长；在建及拟建基础设施建设项目待投资规模大，未来面临较大的资金支出压力，且桥隧、园区等项目建成运营存在一定的培育期，未来资金回笼周期长，收入实现情况有待关注；市政工程施工业务资质水平高，在济南市具有较明显的区域优势，项目储备充足，业务持续性较好，但存量项目规模较大，且实际回款存在滞后，未来资金支出压力较大；房地产开发项目待售面积较大，销售情况受房地产政策及市场行情影响较大。近年来，公司资产规模持续增长，货币资金较为充裕，但应收类款项规模较大，对资金占用明显，土地熟化业务和基础设施建设业务投入占比大；公司债务规模增长较快，以长期债务为主，综合融资成本较低，但债务负担重；短期偿债压力不大，长期偿债指标表现弱，间接融资渠道通畅，存在一定或有负债风险。本期债项具有公司可赎回权、票面利率重置及利息递延累计等特点，可能对债券持有人的利益产生不利影响。