划重点
01A股市场近期连续下跌,除自身因素外,还受到美元走强背景下港股率先破位走低的影响。
02港股下跌给持续上行但处于分化期的A股带来冲击,使得A股市场整体重心走低。
03A股阶段性调整结束的表面信号可参考港股何时止跌,预计指数短期内保持震荡反复格局。
04由于国内稳定汇率工具储备充足,人民币阶段性贬值对A股市场的负面影响有限。
05一旦港股止跌或海外不确定性影响减弱,指数仍有再次上行的基础和动力。
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昨日咱们提到:“市场情绪回落,高位股集中下跌。在成交萎缩的情况下,指数或许仍会反复波动,高位股重心下移的趋势也可能延续,投资者需谨防市场出现温水煮青蛙的局面。” 从今日市场表现来看,指数整体调整且重心持续走低,尽管指数调整幅度不大,但个股普遍下跌。整体而言,此轮调整除了自身因素外,美元走强背景下,港股率先破位走低带来的影响不容小觑,后期港股止跌或是 A 股调整结束的关键信号之一。
和昨日相同,今日市场依旧是权重股护盘而个股普跌,且情况比昨日更严重。具体来看,昨日有中字头和金融股护盘,今日则是金融、石油等板块护盘,虽然护盘板块有所变化,但个股下跌的趋势并未改变。至此,自11月8日以来,特别是主要指数调整形成共振之时,市场重心整体下移。
需要注意的是,此轮调整虽有自身因素,但随着投资者持续进行“特朗普交易”,美元兑一篮子货币全面走高,非美货币承压,亚太股市近期整体表现低迷。与此同时,人民币阶段性贬值,对汇率更为敏感的港股市场率先调整,近期更是破位下跌。港股的下跌,无疑给持续上行但处于分化期的A股带来了冲击,在海外不确定因素和港股走弱的双重影响下,A股市场整体重心走低。
因此,表象上看,近期A股的调整和港股的走低关联紧密。而A股阶段性调整结束的表面信号,大概率取决于港股的止跌。当然,港股整体是有支撑的,并且对于A股来说,具有一定的提前预示属性。
众所周知,影响港股市场的重要因素中,国内宏观基本面和全球流动性至关重要。就国内基本面而言,在稳步回升预期下,随着政策持续发力,整体向好趋势不变,对港股的支撑作用较强。从全球流动性来看,美元指数和美债利率回升至前期高点,“特朗普交易”或许接近尾声。随着南下资金净流入港股市场规模显著提升,外资的影响力可能逐步减弱,这将为港股市场带来积极影响。
至于提前属性,在本轮行情中体现得十分明显。例如近期美国大选结果落地以及“特朗普交易”期间,港股率先调整并引发A股回落;而在“924”行情启动之前,A股于9月18日阶段性止跌,港股则于9月11日率先止跌并展开一轮强势上攻行情,其国庆期间的持续走强,也为国庆节后A股的上行营造了良好的情绪氛围。
所以,短期内A股若整体调整,其结束的表象信号可参考港股何时止跌。当然,港股目前估值相对较低、弹性较高,在整体支撑和提振因素作用下,调整空间相对有限。而 A 股当前成交依旧活跃,震荡反复仍将是其主要运行基调。
总体而言,近期随着海外不确定性增加,在美元整体回升的趋势下,人民币出现阶段性贬值,给国内资产带来压力。不过,当前国内稳定汇率的工具储备相对充足,有助于人民币汇率保持稳定。而且自10月以来,经济稳步回升趋势良好,社融以及信贷数据需求边际改善,市场整体预期提升,经济修复的信心也在逐步增强,这些因素在一定程度上能够抵消人民币贬值对A股市场的负面影响。预计指数短期内保持震荡反复的格局,一旦港股止跌或者海外不确定性影响减弱,指数仍有再次上行的基础和动力。