就在不久前，康佳（深康佳A）和它的控股股东华侨城集团，开始转让资产了。
深康佳Ａ给出的理由是，“此次挂牌转让事项有利于优化公司资产配置，回收资金，增强资产流动性”。
然而，就是这样一家还得靠着转让资产补血的企业，前段时间股价却涨疯了，不到一个月时间涨了2倍多。
之所以匪夷所思，是深康佳A自2022年开始陷入亏损，截至2023年前三季度，累计亏损超过62亿元。
巨亏的企业，还可以在资本市场上受到热捧，怎么回事？
还得靠概念的加持。
原来，深康佳A集家电以旧换新、半导体、国企重组、无人驾驶、华为海思、AI眼镜等热门概念于一身，成了资本市场的香饽饽。
不过，有分析认为，深康佳A之所以涉足如此多的概念板块，与其近些年管理层的动荡以及战略的飘忽不定，有着直接的关系。
也就是说，深康佳A此次在资本市场上的爆火，算是一种“因祸得福”。
当然，没有业绩的支撑，一切概念都是昙花一现。
果然，如今深康佳A的股价，正在快速进入下行轨道。
踩中几大热门概念，妖股深康佳A大涨2倍多
大A盛产妖股。
这一次，是深康佳A。
从10月中旬开始短短十多个交易日内，深康佳A的股价飙升近2.5倍，期间更是出现了多次涨停。
根据同花顺统计的龙虎榜数据显示，深康佳A在过去一个月时间里7次登上龙虎榜，成为资本市场最热门的上市公司之一。
之所以如此受追捧，主要还是深康佳A踩中了几大热门概念。
家电以旧换新政策开始于今年4月，而在7月左右，家电企业在资本市场开始走热。
深康佳A也获益良多，股价在三个月时间内接近翻倍。
虽然此后经历回调，但不少分析认为，家电以旧换新概念仍在释放利好。
更早之前，深康佳A靠着飞的科技，踩中了无人驾驶概念，火了长达两个月的时间。
当然，10月以来，深康佳A还搭上了更为火热的概念。
比如，深交所10月编发《并购重组导刊》，深康佳A便一举搭上了国企重组概念，一时大热。
就在9月，深康佳A还新增了华为海思概念。
原来，在首届海思全联接大会上，海思携手深康佳A、基于海思鸿鹄媒体解决方案，共同展示了一款全新的75英寸电视。
自此，深康佳A算是彻底沾上了华为的光环。
而在不久之后，有消息称，华为即将在新品发布会上推出其新一代智能眼镜和混合现实（MR）头显产品，而深康佳A就是背后的产业链相关企业之一。
借由此事，深康佳A再次踩中AI眼镜概念，股价也随之水涨船高。
当然，深康佳A此前还靠着半导体概念，同样火热了一段时间。
如此看来，深康佳A真是有点锦鲤体质了，太幸运了。
历经高层和战略混乱期，盲目扩张成概念大户
在某股吧中，有评论调侃称，“仔细翻一翻，没准儿你能发现，深康佳A或许还能搭上二胎概念”。
事实上，根据同花顺显示，深康佳A涉及到的概念板块，接近30个。
也可以说，哪哪都有深康佳A的影子。
这还要从深康佳A的转型之路说起。
我们知道，深康佳A背后的控股股东，是华侨城集团，其主营业务之一就是房地产开放。
果然，在华侨城集团的驱使之下，2007年深康佳A开始积极拓展房地产投资。
本来，这也算是深康佳A的一次跨界尝试。但是，就在2007年前后，显示技术从传统CRT转向液晶，这个过程中，深康佳A却被房地产业务所牵绊，反而在主营业务上落了下风。
更为严重的是，深康佳A涉足房地产业务，为后面的管理层大动荡，埋下了隐患。
就在2012年前后，互联网电视成为大势所趋。为了赶上这一技术升级浪潮，2014年，时任深康佳A总裁刘凤喜发布“易战略”，号称要打造中国第一个智能电视互联网运营平台。
然而此时的深康佳A，却因为一块土地的开发权，与华侨城集团爆发了激烈的冲突。
此后，深康佳A管理层剧烈震荡，公司董事、监事、高级管理人员发生42起变动，包括6位集团管理层、1位董事局主席和1位监事辞职。
在这种背景之下，“易战略”必将走向失败。
2016年，为了切入更多软件服务，深康佳A提出“软件+硬件”的口号。
而到了2017年，深康佳A新任总裁周彬，带领公司探寻多元化发展之路，希望增加“投控+金融”元素，同时还提出“科技+产业+城镇化”概念。
而在随后的康佳集团38周年庆典上，周彬再次宣布启动转型之路，提出“一个核心定位，两条发展主线、三项发展策略、四大业务群组”战略转型升级内容。
最终，在不同团体的利益趋势之下，深康佳A的管理层明争暗斗，最终使得公司成为了一家横跨十几项主营业务的巨物。
由此来看，过去十几年，深康佳A面临的问题有很强的延续性，就是高层权力交替变动，导致深康佳A不得不兼顾不同利益的取向，使得业务线盲目扩张。
如今，深康佳A仍涉足近30个概念板块，算是概念大户。
此次深康佳A受到资本热捧，与其说是幸运，倒不如说是一系列问题的畸形产物。
面临巨大资产减值压力，研发收缩何谈未来
没有业绩支撑，再多的概念加持，也只是昙花一现。
2019年，深康佳A达到了迄今为止的营收巅峰，当年实现营业收入551.19亿元。
只不过，彼时深康佳A的净利润仅有3.35亿元，真就挣不到什么钱。
此后，深康佳A的营收便开始了逐年下降。到了2022年、2023年，深康佳A不仅营收出现巨额滑坡，更是伴随着巨额亏损。
数据显示，2022年，深康佳A实现营收296.08亿元，同时巨额净亏损达17.69亿元；2023年，深康佳A的营收再次下降超过百亿，仅为178.49亿元，净亏损也进一步恶化至26.36亿元。
而根据最新数据显示，截至今年前三季度，深康佳A实现营收81.20亿元，同比下滑45.42%；净亏损18.65亿元，盈利水平继续恶化。
在2023年，深康佳A再提“一轴两轮三驱动”的新发展框架，其中“两轮”是发展主线，即以消费电子和半导体为主线建立并巩固业务堡垒。
然而，深康佳A的消费电子、半导体业务，并未展现出较强的成长性。
数据线会死，2024年上半年，深康佳A的消费电子、半导体业务营收分别为47.54亿元、0.83亿元，分别同比下跌0.39%和95.93%。
而深康佳A消费电子、半导体业务的业绩表现，完全与行业大盘背道而驰。
在今年上半年，大部分消费电子企业的业绩均同步上涨；而在159家半导体上市公司中，有117家企业营收同比增长。
深康佳A之所以如此狼狈，与前些年的盲目扩张有着直接的关系。
近年来，深康佳A面临着较大的存量资产减值挑战。资产减值损失，不仅会对深康佳A的利润表造成巨大的影响，同是还会加剧资产负债表和现金流量表的恶化。
数据显示，截至2024年上半年，深康佳A的资产负债率高达86.45%，现金及现金等价物减少27%。
负债高企、现金流承压，注定了深康佳A必须要缩减成本支出。
实际上，2022年-2024年上半年，深康佳A的研发费用持续下降，分别为5.44亿元、4.98亿元以及2.15亿元，分别同比下跌11.76%、8.44%以及9.28%。
考虑到深康佳A押注的消费电子、半导体业务，均需要雄厚的底层技术作为支撑。而深康佳A的研发费用持续下行，预示着其很难取得亮眼的业绩。
这正是深康佳A那些年混乱的后遗症。
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