可释放高达75%上升空间?激进投资者Elliott呼吁拆分霍尼韦尔(HON.US)

图片

智通财经APP获悉,激进投资者Elliott Management持有霍尼韦尔(HON.US)50多亿美元的股份,并推动这家工业集团分拆为两家公司。

Elliott认为霍尼韦尔应该按照其两大业务线进行拆分——航空航天业务线为军用和商用客户提供发动机和航空电子设备,自动化业务线则为工业用户提供传感器和控制系统。

Elliott的管理合伙人Jesse Cohn和合伙人Marc Steinberg在周一的信中写道:“曾经适合霍尼韦尔的企业集团结构已经不再适用了。”Elliott认为,将霍尼韦尔拆分为两家公司,在未来两年内可以释放高达75%的上升空间。

自2023年起担任霍尼韦尔首席执行官的Vimal Kapur非常喜欢并购,即使在2024年并购市场整体低迷的情况下,他仍收购了价值数十亿美元的业务。

Cohn和Steinberg写道,过去,霍尼韦尔精心组建的业务曾推动利润率“持续”提高。但自2019年以来,霍尼韦尔的表现一直落后于其工业同行,两人认为这直接归因于混乱的公司结构、面临挑战的投资组合和拙劣的投资者沟通。

当然,两人指出霍尼韦尔拥有“一系列一流业务”,并强调其航空航天业务是“皇冠上的明珠”。但Elliott指出,霍尼韦尔最好的日子是在前首席执行官David Cote的领导下度过的,这位激进投资者没有批评Kapur,但表示霍尼韦尔近年来在满足业绩方面的基本预期方面“挣扎”。

Elliott表示,解决霍尼韦尔困境的“直接方案”是拆分业务。

Elliott的建议反映了工业企业的普遍趋势。通用电气可以说是典型的联合企业,今年早些时候终于完成了2018年首次宣布的计划,将其业务划分为三个部分。其他联合企业,如3M(MMM.US)和江森自控(JCI.US),也出售或剥离了业务。

Elliott对霍尼韦尔提出的要求以前也提出过。近年来,它通过建立大量头寸来推动分拆或资产剥离,包括2019年推动马拉松石油(MRO.US)的分拆。Elliott瞄准的其他公司也进行了资产出售或分拆。此前,它还曾在钢铁巨头美国铝业公司(AA.US)发起多次活动,试图将该公司分拆。

截至发稿,霍尼韦尔涨4.4%,报235.12美元。