长江证券研报指出,通威股份(600438.SH)Q3归母净利-8.44亿元,同比下降127.84%,环比减亏。Q3拆分来看,公司硅料保山项目爬坡完成,硅料总出货量进一步提升,受丰水期电价下降、工业硅降价以及云南产能爬坡结束影响,成本大幅优化。电池方面,Q3出货环比进一步提升,受perc 以及大尺寸爬坡拖累影响整体亏损。公司组件出货量规模环比基本持平,经营性在盈亏平衡微亏左右。农牧电站利润贡献较为稳定。展望后续,硅料方面,公司在提高N 型硅料出货占比同时追求极致降本,目前单位综合电耗降至50 度以下,硅耗已低至1.04kg/Kg-Si 以内,各项生产消耗指标持续优化,成本保持行业领先,龙头地位稳固。