“光纤大王”何去何从？
01
展期
11月9日，华英证券公告称，已于11月8日召开“22富通01”持有人会议，审议通过了《议案1：关于本次债券持有人会议豁免事项的议案》及《议案2：关于给予“22富通01”宽限期的议案》。
召开持有人会议结果公告
公告显示，富通集团有限公司（以下简称“富通集团”）于2022年11月10日发行“22富通01”，债券期限为2年，债券票面利率为6.9%，当前余额为5亿元。
根据相关规定，富通集团申请“22富通01”自2024年11月11日开市起停牌，自2024年11月14日起按照《关于为上市期间特定债券提供转让结算服务有关事项的通知》规定进行后续转让并复牌。
值得注意的是，这并非富通集团首次发生债券展期，今年4月“21富通01”已展期。
《小债看市》统计，目前富通集团存续债券2只，存续规模8亿元，均将于一年内到期，公司面临较大集中兑付压力。
近年来，由于铜、铝价格高位震荡，富通集团面临较大的成本控制压力，公司主营业务获利能力较弱。
天眼风险信息显示，富通集团现存9条被执行人信息，被执行总金额超8.6亿元。
02
业绩亏损
据官网介绍，富通集团创立于1987年，总部位于杭州，是全球互联网信息基础传输材料光纤通信产业的领军企业，国家能源电力线缆传输产业的重要推动者。
富通集团有两大主业，一是电子信息的光传输材料全产业链，二是能源电力的电力线缆传输产业。
富通集团官网
从股权结构看，富通集团的控股股东是杭州富通投资有限公司，持股比例为80%，公司实际控制人为王建沂。
股权结构图
富通集团营业收入与毛利润主要来自光通信业务和金属线缆业务，近年来公司营业收入大幅下滑，业绩持续亏损。
2024年上半年，富通集团实现营收67.43亿元，同比下滑75.53%；实现归母净利润-5.26亿元。
归母净利润
归母净利润
截至今年二季末，富通集团总资产为330.54亿元，总负债212.59亿元，净资产117.95亿元，资产负债率64.32%。
《小债看市》分析债务结构发现，富通集团主要以流动负债为主，占总负债的75%。
截至相同报告期，富通集团流动负债有159.54亿元，主要为短期借款，其一年内到期的短期债务合计127.62亿元。
相较于短债规模，富通集团流动性吃紧，其账上货币资金仅有1.49亿元，现金短债比为0.01，公司短期偿债压力巨大。
在备用资金方面，截至2023年3月末，富通集团获得银行授信总计203.68亿元，未使用额度为68.32亿元，未使用额度同比减少，财务弹性一般。
银行授信
除此之外，富通集团还有53.06亿非流动负债，其中主要为长期借款和应付债券，其长期有息负债合计24.65亿元。
整体来看，富通集团刚性债务有152.27亿元，主要以短期有息负债为主，公司带息债务比为72%。
有息负债高企，富通集团近两年财务费用均在9亿以上，期间费用规模较大，对公司盈利空间形成较大侵蚀。
在融资渠道方面，富通集团于公开市场发行多期债券，融资渠道多元，除了发债和借款，还通过租赁、应收账款、股权等方式融资。
值得注意的是，2019年以来由于大量债务到期，富通集团的筹资性现金流净额持续净流出，外部融资渠道遇阻，融资环境恶化。
筹资性现金流
在资产质量方面，富通集团应收账款高企，截至2024年6月末规模有65.26亿元，不仅对资产形成大量占用，还存在一定回收风险。
总得来看，富通集团业绩持续亏损，对债务和利息的保障能力恶化；短期有息债务不断增长，短期偿债压力大；应收账款规模较大，对营运资金形成大量占用。
03
“中国光纤大王”
高中毕业后，王建沂做过一段时间的修表工，后来因为表现不错，经人介绍进入富阳县邮电局工作。
1987年，王建沂辞去稳定的工作，成立富通集团的前身杭州富阳通讯材料厂，专门生产市场急需的“铁芯电话线”。
创业初期异常艰难，王建沂东挪西借凑了两万多块钱，带着7个工人，在富春江畔搭起了一个占地40平方米，用毛竹、油毛毡搭建而成的简陋工厂。
不过，当年王建沂就做到50万产值，赚到了人生的第一桶创业金，这一年他才24岁。
富通集团董事局主席王建沂
1991年，王建沂获知铜包钢电话线性能优于铁芯电话线，于是他主动放弃了当时还非常挣钱的铁芯电话线业务，赶赴外地寻找科研单位联合开发新技术，当年即通过省级鉴定，开始大规模生产。
没想到第二年，国家要求淘汰铁芯电话线，很多企业被打得措手不及，但王建沂的产品早已批量生产，并迅速扩大了市场，这让他一战成名，并赚得盆满钵满。
不久后，王建沂又开始着手筹备通信电缆生产项目，这让企业再次获得丰厚的回报。
1994年，初具规模的富通集团正式成立，由此迈入规模化经营之路。
王建沂并未满足于此，次年他又将目光投向了光缆这一新兴的通信材料技术，开创了浙江省光缆生产的先河。
同时，富通发展的突飞猛进，引起了国内外同行的关注。富通与日本六大电线电缆企业集团之一的昭和电线合资，公司步入跨越式发展的轨道。
近年来，王建沂带领富通集团在巩固光通信主业的基础上，开始探索实施“双主业”战略。
富通集团成为国内首家具有光纤预制棒全合成技术自主知识产权的企业，已经形成了完整的光纤预制棒-光纤-光缆产业链。