医药流通企业应收账款高悬,化债新政背景下受益几何

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01化解地方债务新政出炉,合计达到12万亿元,有助于解决地方财政问题,减轻利息支出。

02公立医院资金周转能否加快,为医药流通企业垫资的应收账款能否得到改善值得关注。

03今年前三季度,A股医药生物板块中,应收账款规模居于前十的企业中,有八家是医药流通企业。

04由于应收账款高悬,医药流通企业面临一定的资金压力,部分企业已采取措施提高资金使用效率。

05财政支持地方化债,有望缓解地方财政问题,提高公立医院资金周转效率,利好医药流通企业发展。

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近年力度最大的化解地方债务新政已出炉,合计将达到12万亿元,其中6万亿元债务限额置换地方政府存量隐性债务,分三年安排,2024年至2026年每年2万亿元。

上述化债新政有助于解决地方“燃眉之急”,缓释地方当期化债压力,减少利息支出,也有望畅通地方资金链条。在这种背景下,公立医院的资金周转能否加快,为公立医院垫资的医药流通企业,应收账款能否得到改善值得关注。

从A股医药生物板块看,今年前三季度,应收账款规模居于前十的企业中,有八家是医药流通企业,分别是上海医药(601607.SH)、九州通(600998.SH)、重药控股(000950.SZ)、国药一致(000028.SZ)、南京医药(600713.SH)、海王生物(000078.SZ)、中国医药(600056.SH)、柳药集团(603368.SH),应收账款分别达到830.74亿元、370.87亿元、355.43亿元、241.33亿元、169.53亿元、168.68亿元、153.56亿元、117.34亿元。

应收账款高悬,给医药流通企业带来一定的资金压力。上述这些企业的资产负债率多在60%以上,其中,海王生物的资产负债率更是高达86.62%。

海王生物近日在投资者关系活动中表示,公司所处的医药流通行业属于资金密集型行业,且民企资金成本较高,经营模式决定了公司对流动资金有着高度的依赖。当前受行业整体因素影响,公司整体营收出现下滑现象,未来公司将着力提高资金使用效率,放弃低效业务,将有限的资金投入到运营高效的业务,特别是加大对医疗器械及工业板块业务的投入。

基于谨慎性原则,今年前三季度,九州通对预期信用损失率进行充分评估,计提信用减值准备共2.13亿元,主要为应收账款及其他应收款坏账准备。

今年前三季度,九州通归属于上市公司股东的净利润16.96亿元,同比下降6.99%。

近日,有多家企业表态要加强应收账款催收。

重药控股在三季报业绩说明会上表示,公司处于医药流通行业并以纯销为主要业态,主要客户为公立医院,随着应收账款账期的不断延长,公司相应计提了信用减值损失,后续公司将进一步加强应收账款管理及款项催收力度。

柳药集团在投资者交流会上表示,公司批发业务规模的扩大直接影响公司应收账款的增长,公司应收账款主要为公立医院欠款,虽然该类客户的资信状况良好,回款能力有保障,发生坏账的风险极小,但是回款有一定周期压力。

“针对应收账款相关情况,公司一方面加强对业务人员的回款指标考核,加大应收账款的催收力度;另一方面采取多种结算方式降低应收账款影响。公司今年以实现高质量销售为目标,强化风险防范,加大力度清理超期欠款,缩短回款周期。”柳药集团方面这样说。

中邮证券在近期的研报表示,财政支持地方化债,有望缓解地方财政问题,地方可以腾出更多精力和财力空间来促发展,公立医院资金周转效率有望提高,利好医药流通企业发展。

(本文来自第一财经)