2024年11月7日，金龙鱼披露接待调研公告，公司于11月5日接待BofA、DBS、FountainCap、Pinpoint、UOB Kay Hian等32家机构调研。
公告显示，金龙鱼参与本次接待的人员共11人，为董事长郭孔丰，董事潘锡源，董事、总裁穆彦魁，副总裁邵斌，董事、财务总监陆玟妤，董事会秘书洪美玲，公司市场部及包装油事业部总监陈波，证券事务代表田元智，公司IR团队陈宣妤，余嘉钰，杜嘉怡。调研接待地点为ZOOM视频会议。
据了解，金龙鱼公司在2024年前三季度的营业收入为1,754.54亿元，同比下降6.93%，净利润14.31亿元，同比下降32.78%，扣除非经常性损益的净利润2.38亿元，同比下降73.77%。公司为提升竞争力，投入资金于新项目建设及产能扩建，布局全国生产网络，生产本土化食品，扩展业务范围，从精炼油到大豆压榨、面粉、大米加工等，多元化产品战略增强市场竞争力。同时，公司向大健康产业拓展，推出健康功能性产品，构建央厨园区模式，提供专用中央厨房，共享资源降低成本，增强竞争优势。
据了解，金龙鱼公司的央厨园区业务模式逐渐被客户认识和接受，尽管市场消费信心变弱，但客户入驻园区的意向有所回升，公司对此业务前景充满信心。在零售渠道食用油方面，尽管今年消费市场低迷，但国家出台的支持实体经济政策有望增强市场消费意愿，公司对四季度盈利能力保持信心。对于大豆供应，公司认为国内进口大豆供应稳定，能够满足需求。饲料原料产品市场需求预计增加，由于大豆价格较低，饲料厂将增加豆粕使用量，肉类、蛋类消费需求稳定增长。在渠道方面，ToB端销量增长稳健，ToC端中电商渠道增长较快，传统渠道和现代渠道销量相对平稳。公司盈利能力取决于原材料采购，长期来看，公司相信其原材料采购将与同行一样好甚至更好。
据了解，豆油和豆粕对压榨利润的影响波动变化，近几年国内肉类需求较大，豆粕消费增速高于油脂，豆粕对压榨利润影响更为明显。公司布局酵母业务，完善产品结构，提供一站式产品及服务，相比只提供单一产品的企业，公司能为客户提供更好的服务和更具竞争力的价格。
调研详情如下：
一、公司董事兼财务总监陆玟妤女士介绍2024年三季度经营业绩情况
2024年前三季度,公司实现营业收入1,754.54亿元,同比下降6.93%;归属于上市公司股东的净利润14.31亿元,同比下降32.78%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.38亿元,同比下降73.77%。
二、主要Q&A
1.公司在提升竞争力方面有哪些举措,未来战略布局如何?
答:我们预计未来15年中国的GDP会翻一番,同时随着城镇化的发展,中国消费者对食品需求会持续增加,消费者对食品品质及质量安全也会有更高的要求。
近年来,为了持续强化公司的竞争优势,我们投入大量资金用于新项目建设及产能扩建。公司在全国各地广泛布局生产网络,在加工进口原料的同时,也加工国产原料,生产更多本土化的食品。在各地布局生产基地也能够保证产品质量与新鲜度,降低仓储与运输成本,并对市场需求做出快速响应。此外,公司不断扩展业务范围,从小包装精炼油,到大豆压榨、面粉、大米加工、玉米加工和调味品等,多元化且互补的产品战略能够增强公司的市场竞争力,降低单一产品的风险,一站式满足客户的多样化需求。另外,面对国内消费者对食品安全的重视以及人口老龄化趋势,公司也正在向大健康产业拓展,除了金龙鱼1:1:1黄金比例调和油,我们也推出了其他健康且具有功能性的产品,比如含51%荞麦含量的荞麦挂面、获得低GI权威认证的70%黑青稞苦荞挂面、五谷杂粮营养搭配的大米产品等。
公司构建的央厨园区模式,将上游农产品加工与下游食品加工有效融合,我们的目标是给合作伙伴以具有竞争力的租金提供一流的专用中央厨房,并且通过共享生产设施、原料采购、技术服务、销售渠道和物流运输来降低他们成本,帮助他们增强竞争优势。
近几年新项目的投资在短期内对公司利润造成了一些影响,但长远来看能够提升我们的竞争优势。
2.公司央厨园区的进展,以及后续推进节奏如何?
答:公司央厨园区的业务模式已逐渐被更多客户认识和接受。前期由于市场消费信心变弱,部分有意入驻公司央厨园区的潜在合作伙伴放慢了扩张的节奏,近期客户入驻园区的意向有所回升,公司对央厨园区业务的前景充满信心,相信这也将会进一步支持公司现有业务的发展。
3.今年公司零售渠道食用油情况如何?在当前政策支持和市场回暖的背景下,公司如何看待四季度的盈利预期?
答:整体来说,今年消费市场较为低迷,另外,夏秋季持续高温天气也影响了部分消费。
展望后期,国家近期出台了多项支持实体经济的政策,虽然这些政策的实际效果需要时间显现,但有望增强市场的消费意愿,所以我们对未来零售渠道食用油产品的盈利能力是有信心的。
4.公司如何看待未来中国大豆供应的稳定性?
答:中国每年进口约1亿吨大豆,目前南美是中国主要的供应来源。今年包括巴西、阿根廷等国家在内的南美大豆产量预计将超过中国需求的两倍。因此,未来国内进口大豆供应不会有问题,能够满足需求。
5.公司如何展望饲料原料产品的市场需求?
答:由于今年大豆价格相对较低,饲料添加豆粕的性价比较高,预计饲料厂会增加豆粕的使用量,另外肉类、蛋类等的消费需求预计也将保持稳定增长,将推动饲料原料需求的增加。
6.在渠道方面,尤其是餐饮、电商和传统渠道,公司增长情况如何?此外,原料价格以及近期海运成本波动对公司大豆压榨利润有何影响?
答:公司厨房食品整体销量保持增长,其中新业务也贡献了销量增量,未来我们也会进一步促进新业务的增长。
从渠道角度看,ToB端销量增长稳健,ToC端中,电商渠道相对增长较快,传统渠道以及大卖场等现代渠道销量相对平稳。
公司进口的农产品主要有大豆、棕榈油、菜油等。我们的盈利能力很大程度上取决于我们是否做好了原材料采购工作。长期来看,我们相信我们的原材料采购应该会和同行一样好甚至更好。
7.豆油和豆粕对于压榨利润的影响程度如何?
答:豆油和豆粕对压榨利润的影响是波动变化的。整体来看,近几年国内肉类需求较大,豆粕消费的增速高于油脂,因此在这种情况下,豆粕对压榨利润的影响更为明显。
8.公司发展酵母业务的考量因素?
答:公司布局酵母业务,能够进一步完善产品结构,使得客户能够享受一站式的产品及服务。例如烘焙企业在生产过程中不仅需要酵母,也会需要面粉、烘焙油脂、巧克力、面粉改良剂等产品,相比只提供单一产品的企业,我们可以给客户提供更好的服务和更具有竞争力的价格。