特朗普的胜利，将如何冲击美国和欧洲的新能源？

特朗普归来，将减缓而非停止美国清洁能源繁荣

• 拜登时代的清洁能源补贴可能会继续存在
• 海上风电租赁可能会减少
• 太阳能、风能成本大幅下降
• 石油、天然气产量将继续创历史新高

路透社分析认为，唐纳德·特朗普重返白宫后，将重新调整美国的能源政策重点，从应对气候变化转向最大限度地提高石油和天然气产量。但是，共和党在周二的总统大选中获胜，不太可能大幅减缓美国可再生能源的繁荣。

分析人士表示，这是因为，由于共和党所在州的支持，拜登时代的IRA几乎不可能被废除，该法律为新的太阳能、风能和其他清洁能源项目提供十年的丰厚补贴，而下任总统可用的其他手段，只会对其产生微不足道的影响。

休斯顿大学能源研究员艾德·赫尔斯表示：“我认为特朗普当选总统不会拖慢转型进程，能源转型工作仍会顺利进行。”

美国能源部表示，受联邦税收抵免、州可再生能源授权以及降低成本的技术进步的推动，太阳能和风能等可再生能源是电网中增长最快的部分。

拜登2022年签署的《通胀削减法案》，为应对气候变化开启了新篇章。作为到 2035年实现电力行业脱碳的更广泛努力的一部分，IRA保证在未来十年内为太阳能和风能提供数十亿美元的补贴。

美国大选之前，特朗普猛烈抨击IRA 成本过高，并承诺撤销该法律分配的所有未动用的资金——这一威胁一旦成真，可能会给美国清洁能源繁荣泼一盆冷水。

但这样做就需要立法者，包括那些从 IRA 相关投资（如太阳能电池板工厂、风力发电场和其他项目）中受益的州的立法者，投票来废除它。

“红州的就业和经济利益如此丰厚，很难看到一个政府上台说我们不喜欢这种局面，”麦克德莫特·威尔和埃默里律师事务所合伙人卡尔·弗莱明表示，他曾为拜登政府提供可再生能源政策方面的建议。

据路透社此前报道，特朗普的许多盟友也通过对清洁能源技术的投资从 IRA 中受益。

弗莱明表示，特朗普可能会通过阻碍提供 IRA 补助金和贷款的联邦机构，或减少海上风电等联邦租赁，来减缓边际进展。

他说：“你可能会看到新政府上台，他们很快就会开始削减预算、限制预算或限制机构与资金相关的某些事情的自由。”

“但我认为这只是真正依赖这些的大型可再生能源市场的一小部分，因此我认为这不会产生令人震惊的影响。”

拜登政府急于确保在新总统上任前花完 IRA 项下的大部分可用补助资金。

分析人士表示，特朗普可能采取行政措施，改变公共土地租赁，从而减缓过渡进程。拜登政府曾试图扩大联邦水域海上风电租赁拍卖，以及陆地太阳能和风电租赁拍卖。

非营利性可持续发展智库 Frontier Group 副主任兼高级政策分析师托尼·杜齐克 (Tony Dutzik) 表示：“我认为会更加倾向于在公共土地和水域开采化石燃料。”

这可能会对海上风电行业产生巨大影响，该行业的目标是在联邦水域内建设项目。大多数陆上太阳能和风电项目都位于私人土地上，绝大多数石油和天然气钻探也是如此。

特朗普表示，他打算“第一天”就结束海上风电行业，认为该行业成本太高，并对鲸鱼和海鸟构成威胁，这是在他第一个任期时政府支持海上风电发展之后的重大政策逆转。

伯恩斯坦研究公司表示，特朗普可能会对新的海上风电租赁销售颁布禁令。

与此同时，专家表示，特朗普执政期间，美国化石燃料生产情况可能与过去大体相同。在拜登的领导下，得益于德克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地等油田的钻探热潮，美国已成为世界上最大的石油和天然气生产国。

特朗普竞选团队表示，他在白宫任职期间通过削减繁文缛节，为繁荣铺平了道路，他可以在第二任期内通过推翻拜登的气候倡议来扩大美国化石燃料的生产。例如，特朗普可以推动在阿拉斯加北极国家野生动物保护区进行钻探。

拜登阻止了阿拉斯加国家野生动物保护区的钻探租约，但即使特朗普开放环保主义者珍视的原始区域，仍不确定企业是否愿意在崎岖的北部地区进行钻探。

Energy Aspects 北美上游业务主管杰西·琼斯 (Jesse Jones) 表示：“总统可以对美国石油和天然气计划发表很多意见，但最终还是由个人和公司根据全球大宗商品的价格来决定何时进行钻探。”

在美国大选前一天，欧盟表示，我们会生存下来。 

这是欧盟绿色企业在为唐纳德·特朗普可能重新执政做准备时普遍的感受——尽管他誓言要关闭所有目前受益于华盛顿巨额绿色补贴的气候友好型企业。

特朗普一再抨击《通胀削减法案》（IRA）——总统乔·拜登提出的具有里程碑意义的 4680 亿美元绿色技术投资计划——并承诺将阻止该计划中任何更多资金的使用。

但专家和业内人士认为，这不会对欧盟产生太大影响。首先，他们根本不相信特朗普当选后会真正废除这项签名法案——实际上，这会增加红州的制造业就业岗位。

即使特朗普将欧盟排除在 IRA 的绿色福利之外，欧洲也得不到多少好处。而全面废除 IRA，甚至可能有助于正努力追赶美国补贴浪潮的欧洲。从本质上讲，全球清洁技术竞赛无论如何都将继续下去。（这是本篇文章最重要的一句）

彭博社新能源财经高级分析师安托万·瓦格尼尔-琼斯 (Antoine Vagneur-Jones) 专门研究气候友好型产业（即清洁技术），他说：“我认为完全废除该政策的可能性很小。特朗普很难突然让欧洲公司无法享受这些不同的激励措施。”

当然，IRA 只是特朗普带来经济动荡的一小部分，可能会对国外造成更大的损害。这位关税爱好者曾考虑对进入美国的每一种产品征税。这会促使中国向欧洲大量投放廉价产品吗？这种做法已经损害了欧盟太阳能制造商的利益。欧洲新兴的绿色科技公司会突然失去一个巨大的市场吗？ 

尽管如此，绿色企业坚称他们对此持乐观态度。

布鲁塞尔 SolarPower Europe 游说团体首席执行官 Walburga Hemetsberger 表示：“从经济角度来看，取消 IRA 并不是一个好主意，因为它创造了大量就业机会。”但无论如何，“这不是我们的担忧。”

“欧洲风能行业通常不会感到恐慌，”欧盟范围内的欧洲风能贸易协会负责人吉尔斯·迪克森 (Giles Dickson) 补充道。“我们正在密切关注此事，但你必须对这些事情保持冷静。”

当拜登于 2022 年首次签署 IRA 法案时，它引起了欧洲政界人士的恐慌，他们担心该法案结合了慷慨的税收减免和补贴，会吸引他们看重的公司跨越大西洋。尽管这些担忧似乎有些夸大，但特朗普曾夸口说他会改变政策。 

“我的计划将终止绿色新政，我称之为绿色新骗局，”这位前真人秀主持人在 9 月表示。“它实际上让我们倒退，而不是让我们前进。而且 [我将] 撤销名不副实的《通货膨胀削减法案》下所有未动用的资金。”

特朗普前国际能源事务高级顾问乔治·戴维·班克斯 (George David Banks) 表示，这可能意味着政策将发生一些变化，尤其是取决于他任命谁来管理美国财政部。他特别提到了特朗普前鹰派贸易顾问罗伯特·莱特希泽 (Robert Lighthizer)。

班克斯表示：“我可以看到莱特希泽领导的财政部利用其掌握的所有工具，包括税收抵免，在对外经济谈判中对抗欧洲人和其他国家。” 

他说，这可能会影响有利于欧盟公司的 IRA 条款，其中包括一项规定，如果美国人租赁外国电动汽车，他们将获得重大税收减免。他还补充说，这还可能影响美国与欧盟关于关键原材料的协议谈判，该协议将进一步扩大欧洲获得 IRA 相关信贷的机会。 

不过，前美国驻欧洲贸易助理代表、现任大西洋理事会智库成员丹·穆拉尼 (Dan Mullaney) 表示，更实质性的废除不太可能。

“我认为，我们不会急于废除这项明显鼓励美国制造业发展的计划，”他说。“无论谁在选举中获胜，都会希望保留并扩大这一做法。” 

与此同时，战略与国际研究中心气候变化项目主任约瑟夫·马杰库特表示，特朗普本人也无法推翻该计划。 

虽然这位前总统可以“保留未动用的拨款”，但他表示，“这笔钱比需要国会批准的清洁能源税收抵免要少得多”。

无论民主党是否赢得国会多数席位，这都可能是一个障碍，因为迄今为止宣布的许多清洁技术投资都位于共和党控制的州——这对两党立法者来说都很敏感。

即使特朗普成功废除，也不会破坏太多欧盟现有的项目。

分析师瓦格尼厄-琼斯表示，部分原因是欧盟公司迄今为止在美国的业务有限。他说，截至 2023 年，宣布的新电动汽车和风能投资中，只有四分之一来自欧盟公司，电池投资为五分之一，太阳能投资则更少。 

咨询公司 Gartner 的汽车行业专家佩德罗·帕切科 (Pedro Pacheco) 表示，即使对于电动汽车（特朗普愤怒的核心目标）来说，逆转的影响也不会“很大”，因为欧盟生产商的售价通常会高于限制价格，以获得最慷慨的 IRA 抵免。

欧盟的绿氢公司可能会面临更大的风险。绿色氢气是一种由可再生能源制成的气体，决策者希望它能帮助碳密集型行业减少排放。布鲁塞尔氢能欧洲游说团体首席执行官乔戈·查齐马卡基斯表示，目前，这些公司中的大多数尚未开始在美国生产，因此无法享受税收抵免。但他们一直将美国视为一个巨大的增长市场。

查齐马克基斯认为，如果华盛顿放弃氢能激励措施，产能可能会回流到欧洲，而投资的“重心”将转移到中东和印度。话虽如此，失去美国市场，将减缓该行业扩大规模的能力。 

这并不是欧盟清洁技术行业面临的唯一问题。除了持续的通货膨胀推高供应链成本外，欧盟还面临着更广泛的经济衰退。

“无论特朗普做什么，欧洲都能挺过这一关，”查齐马克基斯说。“我们只会寻找新的合作伙伴。”

对全球经济产生的直接冲击

• 关税将拖累贸易和增长，但会推高美国的通胀；
• 美联储将不得不维持高利率，这将冲击新兴市场；
• 墨西哥和中国可能是受冲击最严重的国家；

• 特朗普宣布胜选后，美元已大幅上涨。

唐纳德·特朗普在下一任美国总统竞选中的胜利，将对世界其他国家产生可能深远且相当直接的经济影响。

爱迪生研究公司此前已经预测到特朗普的胜利，他所在的共和党还获得了参议院的控制权，甚至可能赢下众议院的控制权。这将使特朗普更容易立法通过他的提案，并推动关键的任命。

裕信银行集团首席经济顾问埃里克尼尔森表示：“特朗普的财政承诺对美国经济和全球金融市场来说，都是非常令人担忧的，因为他承诺将大幅扩大本已过高的赤字，同时还威胁要破坏关键机构。”

尼尔森表示：“我们必须得出这样的结论：特朗普对美国国债市场乃至全球金融稳定构成了严重威胁，而这一威胁迄今为止被大大低估了。”

进口关税是特朗普政策的关键部分，可能对全球产生最大影响，其中包括对所有外国进口产品征收 10% 的普遍关税以及对中国进口产品征收 60% 的关税。

关税会抑制全球贸易，降低出口商的增长，并给所有相关方的公共财政带来压力。关税很可能会推高美国的通胀率，迫使美联储采取更紧缩的货币政策。

国际货币基金组织已将全球经济增长定性为疲软，大多数国家经济扩张“乏力”。全球贸易进一步受挫可能会给明年 3.2% 的 GDP 增长预测带来下行风险。

企业大多将进口成本转嫁给客户，因此关税可能会导致美国消费者为通胀买单，迫使美联储长期维持高利率，甚至改变政策并再次提高借贷成本。

无党派的联邦预算负责任委员会指出，如果特朗普坚持其支出和税收承诺，这种情况将更有可能发生，到 2035 年，美国债务可能会增加 7.75 万亿美元。

荷兰银行 Rogier Quaedvlieg 表示：“实施统一进口关税将造成最大损失。如果最终实施的不是统一的，对全球经济的打击将小得多。”

“特朗普的整套政策，包括一项全民政策，可能会严重打击全球经济。”

中国和墨西哥成为了焦点。

对于依赖美元融资的新兴市场来说，这样的政策组合将使借贷成本更高，在出口损失之上造成双重打击。

推高美国通胀的因素，也可能对其他地区的价格造成压力，尤其是如果特朗普兑现其承诺对中国征收高额关税的话。

作为世界最大出口国，中国正在恢复经济增长，因此可能会为被美国挤出的商品寻找新市场，尤其是欧洲。

由于商业信心（特别是依赖贸易的开放经济体的商业信心）将迅速恶化，各国央行可能会迅速做出反应。

摩根大通的 Greg Fuzesi 表示：“即使在调查数据下降之前，欧洲央行也可能倾向于加速降息至 2% 的中性利率，一旦美国关税政策变得更加明朗，将利率降至中性利率以下将是合理的。”

各国政府还可能对美国进口关税采取报复措施，进一步抑制贸易，并严重损害全球经济增长。

美联储的高利率和其他地区较低的借贷成本也将提振美元——欧元和日元隔夜利率下跌 1.5% 就是明证——这对新兴市场来说将带来更大的打击，因为超过 60% 的国际债务，是以美元计价的。

鉴于特朗普关于关闭边境的言论，墨西哥可能受到最严重的打击，而其国内前景已经恶化。

“墨西哥面临的风险最大，”TS Lombard 的乔恩哈里森 (Jon Harrison) 表示，墨西哥比索兑美元汇率下跌了 3%。

哈里森补充说，墨西哥尤其容易受到伤害，因为贸易紧张和驱边境威胁，可能会加剧其国内问题的爆发。

在潜在的赢家当中，巴西可能享受到与中国的更大贸易往来，因为在特朗普第一任总统任期内贸易紧张局势爆发时，中国用巴西大豆取代了所有从美国进口的大豆。

但如果特朗普减少对北约的支持，欧洲还可能遭受国防成本增加的额外打击。

自第二次世界大战结束以来，欧洲大陆一直依赖美国的军事存在，而由俄乌冲突仍看不到结束的迹象，欧洲将被迫填补美国撤退留下的任何空白。

但欧洲政府债务已接近GDP的90%，财政状况十分紧张，各国政府将难以刺激受到贸易壁垒影响的经济，同时还要为军费开支提供资金。

特朗普的放松管制努力可能会在较长时期内发挥作用，但旨在提高银行韧性的国际共识提案，即通常所说的巴塞尔协议 III，可能首先成为牺牲品。

新规将于明年1月1日起实施，政策制定者已经在争论，即使美国退出，新规是否也应该继续实施。