前瞻:一揽子增量政策提振市场预期,10月物价数据如何走

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01国家统计局将于11月9日9时30分公布10月物价数据,机构预测10月CPI同比增速或持稳。

02随着10月食品价格逐步回归历史均值,中信证券预计10月食品CPI同比将从上月的3.3%回落至3.1%左右。

03然而,东方金诚指出,尽管与上半年相比,近期CPI同比涨幅有所扩大,但低物价的局面并未改观。

04由于一揽子增量政策提振市场预期,多家机构预测10月PPI同比降幅将收窄,其中兴业研究预测值为-2.5%。

05一揽子增量政策包括钢铁、水泥、铜、铝等大宗商品价格上涨,以及国际原油价格小幅上行。

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国家统计局将于11月9日9时30分公布10月物价数据。
机构认为,10月食品价格逐步回归历史均值,对居民消费价格(CPI)的推升有所回落,10月CPI同比增速或持稳;在一揽子增量政策影响下,市场预期提振,10月PPI同比降幅将收窄。
食品价格回归历史均值,10月CPI同比增速或持稳
此前,食品价格连续超季节性上涨,推升CPI同比增速。多家机构认为,随着10月食品价格逐步回归常态,CPI同比增速持稳或小幅回落。
据国家统计局,9月份,全国居民消费价格同比上涨0.4%,环比持平。
对10月CPI同比增速,中金宏观、东方金诚、民生银行首经团队、兴业研究、中信证券的预测值分别为0.6%、0.6%、0.5%、0.2%、0.2%。
食品价格方面,东方金诚指出,高频数据显示,在节后消费需求走弱、供给增加等的带动下,10月猪肉、蔬菜价格下行,同比涨幅也有所回落。预计10月食品CPI同比将从上月的3.3%回落至3.1%左右。
非食品价格方面,中金宏观认为,受到以旧换新补贴政策效果影响,非食品消费品或延续以价换量;十一期间国内机票、酒店预订均价同比去年分别下降约13%、6%,旅游性价比提升或压制价格;租金等其他服务价格也可能较为疲软。
中信证券认为,前几个月超季节性上涨的食品价格逐渐回归常态,猪肉、鲜菜均价较9月分别下跌7.0%、6.6%,预计将对CPI构成一定程度拖累。结合核心CPI上涨动能仍然不足、去年同期基数较高等因素综合判断,10月CPI同比读数预计将较前值进一步回落。
不过,东方金诚也指出,尽管与上半年相比,近期CPI同比涨幅有所扩大,但低物价的局面并未改观。短期内CPI同比走势将在很大程度上取决于本轮一揽子增量政策的力度和节奏;至于明年宏观经济能否彻底摆脱低物价局面,将主要取决于房地产市场何时实现止跌回稳。
一揽子增量政策提振市场预期,10月PPI同比降幅或收窄
多家机构认为,随着一揽子增量政策提振市场预期,释放国内需求,对工业品价格形成支撑,带动10月PPI同比降幅收窄。
据国家统计局,9月份,全国工业生产者出厂价格同比下降2.8%,环比下降0.6%。
对10月PPI同比增速,中金宏观、东方金诚、民生银行首经团队、兴业研究、中信证券的预测值分别为-2.2%、-2.4%、-2.7%、-2.5%、-2.8%。
“一揽子增量政策出台,市场预期受到提振。”东方金诚指出,9月末以来钢铁、水泥、铜、铝等大宗商品价格都经历了一轮上涨过程。另外,受中东地缘政治波动影响,10月国际原油价格也有小幅上行。10月官方制造业PMI指数中的两个价格指数均显著走高。预计10月PPI环比将转为上涨,在上年同期价格基数稳定的背景下,PPI同比降幅将收窄。
中金宏观认为,能源方面,石油市场对于中东地缘局势的担忧情绪阶段性见顶,叠加油品需求不及预期带动能源价格回落;下游需求进入淡季,非电需求恢复有限,叠加煤炭供给依然维持高位,对煤价形成压制;黑色方面,宏观预期改善与现实基本面的边际回升形成共振,驱动了价格的大幅上涨,但黑色系基本面大幅改善的基础并不牢固,全月来看黑色系价格先涨后跌;有色方面,铜需求负反馈再现,节后累库偏强拖累铜价。但在金九银十传统旺季下,库存去化斜率边际提升支撑铝价。