2024年11月5日，慕思股份披露接待调研公告，公司于10月30日接待博时基金、嘉实基金、景顺长城、南方基金、平安基金等51家机构调研。
公告显示，慕思股份参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书赵元贵，证券事务代表杨娜娜。调研接待地点为广东省东莞市厚街镇厚街科技大道1号公司会议室。
据了解，慕思股份在2024年前三季度的经营情况显示，公司实现营业收入38.78亿元，同比增长1.90%，净利润5.22亿元，同比增长0.76%。分产品看，床垫、床架、沙发、床品、其他品类收入分别为18.30亿、11.47亿、3.08亿、2.13亿、3.12亿元，同比变动分别为2.12%、-0.20%、5.38%、-2.62%、-1.00%。分渠道看，经销、电商、直供、直营渠道收入分别为28.55亿、7.64亿、1.23亿、0.62亿元，同比变动分别为-1.52%、19.32%、-13.37%、-39.63%。综合毛利率为50.80%，同比增长0.01个百分点。公司表示，尽管前三季度行业因消费需求不足业绩承压，但随着政策推进和消费信心增强，家居消费需求有望逐步回升。公司将紧抓政策利好窗口期，通过营销活动、大促、经销商赋能等措施保增长、降本增效提利润。
据了解，慕思股份在2024年三季度面临消费需求不足的挑战，但通过产品驱动、主动营销、数字化营销等措施保持客单值相对平稳。公司积极响应以旧换新政策，成立专项组，通过线上线下营销活动在全国范围推进，尤其在宁波、东莞、西安、广州、石家庄、福州、厦门、长沙等地效果显著。公司电商渠道通过京东、天猫等平台参与全国以旧换新补贴活动，10月份国补活动结束后，公司已再次申请国补，近日有望落地。公司跨境电商业务虽受海运费和海外仓储费影响暂处亏损状态，但公司将继续加大投入，计划合作投建海外仓以实现盈利。公司电商渠道营收占比为19.70%，同比增加2.87个百分点，公司计划未来实现业务贡献占比达20%以上。
据了解，慕思股份在2024年第三季度毛利率环比略有下降，主要原因是为应对消费需求不足，公司积极开展多种促销活动，推出多款促销套餐，为经销商、消费者让利。同时，公司在保持核心床垫产品毛利相对稳定的前提下，在床架、沙发等产品上作出更优惠的折扣于经销商，提升连带率，进一步提升公司业绩。
调研详情如下：
一、公 司董事会秘书解读2024年三季度经营情况
【Q1-Q3业绩】2024年1-9月,公司实现营业收入38.78亿元,同比增长1.90%,实现归属于上市公司股东的净利润5.22亿元,同比增长0.76%,基本每股收益1.32元,加权平均净资产收益率11.12%,经营活动产生的现金流量净额4.06亿元。综合毛利率50.80%,同比增加0.01pct,净利率13.47%,同比减少0.15pct。【Q3业绩】2024年7-9月,公司实现营业收入12.49亿元,同比下降11.19%;实现归属于上市公司股东的净利润1.49亿元,同比下降8.29%。
【分品类】2024年1-9月,营业收入按产品分类,床垫、床架、沙发、床品、其他品类实现收入分别为 18.30/11.47/3.08/2.13/3.12 亿元,同比分别变动2.12%/-0.20%/5.38%/-2.62%/-1.00%。
【分渠道】2024年1-9月,营业收入按渠道分类,经销、电商(含跨境电商)、直供、直营渠道实现收入 分别为28.55/7.64/1.23/0.62亿元,同比分 别变动-1.52%/19.32%/-13.37%/-39.63%。
【毛利率】2024年1-9月,综合毛利率为50.80%,同比增长0.01pct。其中,床垫、床架、沙发、床品毛利率分别为61.35%/47.75%/34.98%/46.73%,同比分别变动-1.66/+0.60/+5.47/+3.68pct。
【期间费用】2024年1-9月,公司销售/管理/研发费用分别为9.77/2.56/1.51亿元,同比分别变动-2.15%/+15.07%/+12.40%。2024年1-9月,三费合计13.84亿元,同比增长2.12%。
2024年7-9月,公司销售/管理/研发费用分别为3.15/0.94/0.54亿元,同比分别变动-23.99%/+9.29%/-11.51%。2024年7-9月,三费合计4.63亿元,同比减少17.54%。
总体而言,2024年前三季度行业因消费需求不足,业绩整体承压。但随着全国以旧换新等家居补贴政策的持续推进,房地产行业的回暖,以及国内消费信心逐步增强,家居消费需求有望逐步回升。2024年第四季度,公司将紧抓以旧换新等政策利好窗口期,通过一系列以旧换新营销活动、双十一/双十二大促,多维度经销商赋能等,全力以赴保增长,降本增效提利润。
二、交 流环节
1、 从整个行业看,三季 度整体内需环境偏弱,公司客单价有何变化?针对目前消费 环境的趋势,公司在渠道、营销等方面是否有新的打法?
回复:2024年三季度,消费需求不足,公司业绩相对承压。根据经营环境变化,公司通过产品驱动、主动营销、数字化营销、扩充家装渠道、会员营运等举 措落地,整体上三季度客单值同比保持相对平稳。9月以来,随着国家及各地政府以旧换新政策的陆续出台,居民消费信心进一步增强,消费需求有所回暖,公司将紧抓政策窗口期,线上线下大力推动以旧换新的营销活动,同时加大投流,全力促进业绩提升。
2、 公司 以旧换新活动进展如何?推广成效如何?
回复:随着9月全国各地以旧换新政策陆续发布实施后,居民消费信心明显增加,对门店客流及前端订单拉动有明显效果。公司积极响应政策,成立专项组,通过线上线下营销活动在全国范围推进。目前,在宁波、东莞、西安、广州、石家庄、福州、厦门、长沙等地“以旧换新”的营销活动开展的比较好,对门店业绩拉动效果非常显著。
3、 目前以旧换新活动经 销商覆盖度如何?其他经销商未参与以旧换新活动的原因是 什么?
回复:经初步统计,截至11月1日,公司于全国范围内1200多家经销商受以旧换新补贴政策覆盖超过50%,其中,420多家经销商已开展或已申请获批即将开展,其他还未参与的主要受其主体资质和能力影响了申报,后续公司将赋能扩大经销商参与范围。
4、公司 电商渠道是否参与以旧换新补贴活动,效果如何?
回复:公司电商渠道已通过京东、天猫等平台参与全国以旧换新补贴活动,全国消费者均可直接在京东、天猫等平台官方旗舰店享受相应国补。10月份国补活动结束后,公司在11月份已再次申请国补,近日有望落地。
5、 以旧 换新补贴活动对公司业绩的影响?后续毛利率水平 预期如何?
回复:以旧换新活动可有效拉动消费需求,对公司业绩增长有积极影响。公司始终坚持中高端品牌定位,近年来,公司通过数字化能力持续降本增效,同时不断进行产品迭代升级,淘汰长尾短效产品,有效提升产品市场竞争力与公司盈利能力,保证公司产品毛利率稳中有升。当然,若公司开展促销活动或产品结构的波动,也会在短期内影响公司毛利率。
6、 公司 跨境电商平台目前盈利水平如何,有何发展目标?
回复:2023年是公司跨境电商业务元年,2024年公司持续加大跨境电商业务的投入,通过完善运营架构及运营团队,并计划布局投建海外仓等方式持续完善跨境电商业务流程和管理体系,促进跨境电商业务快速增长。由于受海运费和海外仓储费高企的影响,公司海外电商业务暂处于亏损状态。后续公司将继续加大海外业务发展,计划合作投建海外仓,以量降本,实现海外业务的盈利。
7、 公司 目前电商渠道的占比如何,未来电商渠道占比有何 展望?
回复:2024年前三季度,公司电商渠道营收占比为19.70%,同比增加2.87pct。公司高度重视电商业务发展,未来仍将在电商渠道持续加大投入,力争未来实现业务贡献占比达20%+。
8、 2024年前 三季度电商渠道各平台的收入 占比分别是多少?
回复:2024年前三季度,公司电商渠道实现营收7.64亿元,同比增长19.32%。其中,天猫、京东平台收入占比分别为36.37%、18.98%,抖音快手直播平台占比37.54%。
9、 2024年三 季度毛利率环比略有下降,具体原因是什么?
回复:2024年第三季度,为应对消费需求不足,公司积极开展多种促销活动,同时推出多款促销套餐,为经销商、消费者让利。此外,公司在保持核心床 垫产品毛利相对稳定的前提下,在床架、沙发等产品上作出更优惠的折扣于经销商,提升连带率,进一步提升公司业绩。
本次投资者调研活动采取线上会议形 式,参 会者无法签署 调研承 诺函。但在交流活动中,我公司严格遵守相关规定,保证信息 披露真实、准 确、及 时、公 平,没 有发生未公开重大信息泄露等情况。