这是新能源正前方的第1016篇原创文章
水深鱼多，在中国这片浩瀚的市场里，总是时不时会冒出一些细分领域里的龙头级别公司给人以惊喜。
新能源正前方的老朋友都知道，leo 经常夸中国制造的威力，这里拥有全世界最优秀、性价比高的制造业工人（虽然现在的舆论环境中，这一点经常被吐槽），以及全世界最庞大的工程师群体，叠加完善的工业门类和疯狂的基建水平铸就的高效供应链体系，这些都共同构成了中国制造强大的竞争优势，结果就是经常悄咪咪诞生一批具有全球竞争力的行业巨头。
比如传音手机，因为一直深耕于非洲市场闷声发大财，并不为国内消费者所熟知，直到后面准备IPO被媒体大量报道，大家才知道原来中国还有这么一家在非洲市场拳打苹果、脚踢三星的手机厂商。又比如咱们今天要说的公司，由于主营产品属于新兴品类，市场主要在境外，同样不为国内消费者所熟知，但它同样是所在领域里的龙头企业，甚至连马斯克都对它家的产品赞不绝口。
01
马斯克点赞夸奖的中国制造
2024年10月10日，物理工程师Alex在X上发了一篇帖子，“来自德克萨斯州公共安全部的证言——‘在德克萨斯州的任何地方用Starlink Mini全天高速上网，全部由我们的太阳提供动力，没有发电机，没有长电缆，没有单独的路由器，不用担心是否离通讯基站太远，或者它来自什么运营商。一切都要感谢改变游戏规则的人——SpaceX’。”
没多久，马斯克就转发并评论，“最基础的露营光伏发电板，搭配户外储能电池，可以为Starlink供电一整天。”
从评论中不难看到马斯克对于这套露营光伏发电板和户外储能电池的认可和喜爱。
而马斯克评价的产品正是华宝新能推出的Jackery电小二光充户外电源产品Jackery Explorer 240和Jackery 100W光伏发电板。
华宝新能正是今天要讲的公司。
02
便携储能：快速爆发的蓝海市场
华宝新能2011年成立于深圳，最开始做的充电宝 ODM业务，2015年开始转向做便携式储能产品，同时开始做自主品牌，成功打造了“Jackery”品牌，从此进入发展快车道，并于2022年9月在创业板上市。
公司主要产品为不同场景和不同规格的便携储能、家庭储能及光伏产品，先后开创了便携储能和全场景家庭绿电新品类，其中，便携储能、光伏产品及全场景家庭绿电产品为公司的核心产品，产品得到全球用户的广泛认可。
很多人看到华宝新能的产品后都会说，“这不就是大号充电宝吗？”
看起来似乎没有毛病，但本质上已经算两种产品品类了，不说便携储能在产品构成、技术要求上的要求要高得多，更加关键的是，不同特性给便携储能产品带来的更加广阔的应用范围，而这也决定了行业更广阔的发展空间。
便携式储能行业主要有三大应用场景。
一是应急备灾。
在地震、海啸、飓风、大火、暴雪、战争等灾害多发的地区，便携储能及光伏产品能解决灾害缺电、停电、应急救援等电力短缺问题。通过便携储能产品与光伏太阳能板组合形成小型太阳能发电系统，在灾后电网瘫痪及毁坏情况下，为灾后生活实现持续离网发电，保障灾民的基本生活需求
二是户外作业。
在户外作业场景中，便携储能及光伏产品可以为各种设备提供可靠的电力支持，提高工作效率，保障工作顺利进行。同时，由于产品的便携性，可以轻松携带到任何需要的地方使用。例如，在野外勘探、农业植保、边界巡逻、电网检修、野外测绘、消防救援以及部队户外作业等领域，都能提供稳定可靠的电力供应。
这两个应用场景背后反映的是能源替代的逻辑，在便携储能产品推出之前，户外及应急情况下的离网电力供应主要系由小型燃油发电机、铅酸电池等提供，无论是便携性，还是输出功率，以及环保问题等，都远不如便携式储能产品，未来便携式储能产品将持续替代此类产品，这也构成了行业快速发展的重要逻辑。
三是户外休闲。
便携储能及光伏产品适用于自驾露营、房车旅行、钓鱼、摄影等户外旅行场景，可为智能手机、平板电脑、无人机、投影仪、照明灯、车载冰箱、电饭煲等设备进行供电，能够满足户外旅行中多样化的便携电力需求。
随着新能源汽车的普及，很多新能源汽车的重要卖点是可对外供电，最主要的场景就是户外休闲，比如露营野炊之类的，但通过新能源汽车供电远不如便携式储能产品方便。
户外休闲属于消费升级逻辑，这也是目前便携式储能市场主要集中于欧美日韩等发达国家和地区的原因。但随着全球经济持续增长，尤其是中国经济持续发展，户外休闲市场也迎来了快速发展，典型的是帐篷在一线城市的快速渗透。随着大家对于户外休闲要求的提升，后续便携式储能产品也将迎来渗透率的持续提升。
而且随着便携式储能产品的价格下降，未来的应用场景还可以进一步打开，这是一个正在蓬勃发展的全新蓝海市场。
根据中国化学与物理电源行业协会的报告数据，全球便携式储能行业的市场规模已由2016年的0.6亿元快速提升至2020年的到42.6亿元，年均复合增速高达190.28%，预计到2026年市场规模将达到882.3亿元人民币，年均复合增速还将维持65.72%，便携储能行业将继续维持快速增长趋势，市场发展潜力非常大。
数据来源：wind
03
低调的便携储能龙头
便携储能是一个还在快速增长的蓝海市场，但当下的竞争格局却挺不错的。
目前行业的主要大玩家是华宝新能、安克创新、正浩科技，此外就是一些中小厂商。安克创新最主要的产品是充电宝。正浩科技的品类比较杂，而且近段时间遭遇重大股权纠纷，未来发展面临不确定性。而华宝新能则专注于便携式储能市场，就业务的聚焦程度和便携储能产品营收体量而言，堪称当下便携储能龙头公司。
便携式储能产品类似于消费电子或者小家电，都是to C类产品，竞争的关键在于技术、品牌和渠道。
技术上，华宝新能在便携储能、家庭储能及光伏产品领域已掌握多项核心技术，并受邀参与国家便携储能行业标准和国家便携太阳能板行业标准的起草工作，获评为国家高新技术企业，被深圳市工信局认定为深圳市工业设计中心。在新一代电池技术和家庭储能技术等关键领域，研发工作取得了显著进展，并获得了境内外共计765项专利，其中发明专利占据53项。公司致力于拓宽产品的技术护城河，不断推动产品的迭代升级，2024 年前三季度，公司研发费用达 1.17 亿元。
品牌上，公司累计获得《纽约时报》、《华尔街日报》、《福布斯》 等在内的200余家全球权威媒体及机构推荐。“Jackery 电小二”光充火星机器人荣登《时代周刊》2023年度最佳发明榜单。凭借强大的品牌力，公司产品累计销售近 500 万台，全球销量领先，前三季度品牌官网营业收入同比增长61.81%，单月销售额突破亿元。全球著名商业杂志《福布斯》盛赞公司旗下“Jackery电小二”品牌为便携储能行业的“苹果”，全球品牌影响力持续提升。上面也说了，公司产品甚至还得到了马斯克在X上的点赞。
目前“Jackery电小二”已经成为国外知名品牌，并重新定义了 Solar Generator 光充户外电源品类。通过这一品类的开创，以及持续的产品升级和品牌认知推广，取得了令人瞩目的成绩。2024 年前三季度，凭借公司对用户需求的敏锐洞察和深厚的研发实力，Solar Generator 光充户外电源的营业收入同比增长近 130%，占比高达近 50%。
渠道上，公司采用全方位渠道模式，通过品牌官网独立站、第三方电商平台、线下零售结合的模式实现全球化销售。公司分别通过品牌官网独立站及亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫、京东、抖音等第三方电商平台进行线上销售，线下零售已与Costco、Walmart、Home Depot、Target、Best Buy、Lowe’s、Bic Camera、Yodobashi Camera 等超1万家全球知名零售商建立合作关系。
华宝新能作为便携式储能行业的先行者，在技术、品牌和渠道上掌握先发优势，有望充分受益于未来行业的大爆发。
这也是公司过去几年保持快速增长的原因，营收上，公司从2018年的2.05亿狂飙到2022年的32.03亿，归母净利润也从2018年的460万狂飙到2022年的2.87亿，都是几十倍的增长。
04
轻舟已过万重山
由于2023年行业竞争加剧，加上公司扩产过快，以及欧美市场整体进入去库存状态，对公司的经营造成了一定的压力，营收下滑，出现亏损。
但进入2024年，公司的经营又开始恢复。根据中报的数据，上半年营收11.42亿，同比增长24.02%，归母净利润为7283.83万，同比增长242.70%，存货也从2023年上半年的8.20亿下降到6.04亿，去库存效果明显。
这种反转在2024年三季报上进一步得到验证，Q3单季度公司实现营收9.90亿，环比增长76.76% ，归母净利润8658.98万，环比增长97.52% 。毛利率为43.77%，主要是降价促销的影响，但相比去年同期还是有所上涨。话说回来，这个毛利率是真不错呀，相当高了！
随着下半年欧美市场进入消费旺季，可以预期业绩还有望进一步表现，尤其是考虑到便携储能行业正处于快速爆发的阶段，公司已经实现困境反转，接下来有望重新恢复快速增长态势。
当然了，客观讲，目前公司也确实存在一定的不确定性。公司的营收绝大多数来自境外，尤其是北美超过营收的一半，地缘政治方面的因素恐将对公司的经营造成一定的扰动，好在作为to C产品，即使增加关税，公司也可以转嫁给下游消费者。
初步看下来，华宝新能还是非常值得关注的，如果大家对这个赛道感兴趣的话，后续新能源正前方将对整个行业持续跟踪下去。