2024半导体行业研究框架：年底有望弱复苏
在全球科技竞赛日益激烈的背景下，半导体行业作为现代信息技术的核心，其发展动态和趋势对全球经济和国家安全具有深远影响。
本报告旨在揭示半导体产业的内生成长动力与周期性波动的双重影响，评估当前行业所处的周期位置，并探讨中国在全球半导体产业中的角色和发展前景。报告从产业周期、国产化进程、下游需求展望等多个维度，为我们提供了一个全面的行业研究框架，并据此提出投资建议。
1. 行业周期与成长性分析：
中国半导体产业面临周期性与成长性的双重影响，当前处于周期底部，国产化动力充足。
半导体产业是一个周期性行业，受价格、库存、产能供给、终端需求等因素影响。
历史上半导体经历了多轮周期，本轮周期顶部在2021年底，2023-2024年行业在底部震荡。
2. 全球与中国市场分析：
全球半导体产业以美欧日韩为主导，中国产业发展相对缓慢，芯片进口依赖度高。
2023年中国半导体国产化程度不足25%，进口金额高达3510亿美元，出口为1371亿美元。
3. 产业现状与趋势：
存储模组价格小幅下跌，存储芯片价格底部震荡，全球销量低迷，企业库存较高。
短期供给紧平衡，长期供给充裕，2024年下半年可能保持底部弱复苏趋势。
4. 需求分析：
半导体产业需求集中在手机、PC、平板、服务器等传统领域，同时智能穿戴、AI创新、XR等新型科技产品驱动行业需求增长。
5. 投资建议：
聚焦四大主线：AI创新、消费电子周期复苏、国产供应链、汽车与工业。
推荐关注的具体公司包括海光信息、龙芯中科、寒武纪等。