近日，管理学国际顶级期刊Management Science（《管理科学》）正式接收清华大学五道口金融学院教授田轩、北京大学光华管理学院副教授韩鹏飞、对外经济贸易大学国际商学院讲师刘春蕊（清华大学五道口金融学院2016级博士校友）和清华大学五道口金融学院在读博士生王可心的论文“Invest Local or Remote? The Effects of COVID-19 Lockdowns on Venture Capital Investment around the World”（《本地投资还是远程投资？新冠疫情封锁对全球风险投资的影响》），文章待刊发表。
在这篇文章中，田轩等基于全球49个国家超过4,000家风险投资机构的投资数据，探讨了疫情封锁如何影响全球风险投资的地理分布。研究揭示了疫情期间风险投资 “距离消亡”的现象，即风险投资者在疫情封锁期间更加倾向于投资地理距离较远的初创企业。更为重要的是，这一现象在经济重启后仍然持续。促使这一现象的主要因素是远程通讯技术的加速普及，降低了信息不对称与监督成本，使得风险投资者能够更加灵活、有效地进行远距离的尽职调查和做投资决策。文章还发现，远程投资的普及在一定程度上缓解了创业融资不平等的问题，经济相对落后地区的初创企业在疫情后获得了更多的风险投资支持。该研究通过实证分析，展示了风险投资者在数字化变革中的战略调整，并进一步深化了对全球创业融资市场重塑过程的理解。
具体来说，田轩等基于2017-2021年全球49个国家的风险投资数据，发现投资者在疫情后更加倾向于对地理距离较远的初创企业进行投资。研究表明，在互联网基础设施较为发达的地区、信息不对称性较低的行业，这种远距离投资的趋势尤为明显，且在较小规模的交易中表现得更加突出。这些结果显示，随着远程通信技术的快速发展和广泛应用，风险投资者能够更加灵活地进行远程投资，打破了传统上对地理邻近性的依赖。除此之外，文章还进一步探讨了“距离消亡”现象对风险投资行业的深远影响。研究发现，投资距离的延长削弱了本地投资者的市场垄断地位，促使外部投资者更加容易进入新市场，从而促进了市场竞争。同时，远程投资的普及在一定程度上缓解了创业融资不平等的问题，经济相对落后地区的初创企业在疫情后获得了更多的风险投资支持。通过这些发现，研究为理解风险投资决策机制提供了新的视角，并为推动创业融资的公平性与全球化进程提供了实证支持。
Management Science（《管理科学》）是UT Dallas管理领域核心期刊之一，是管理学领域最权威的顶级学术期刊。该期刊发表覆盖广泛的原创研究，涵盖运营管理、金融、会计、战略管理、组织行为、信息系统、决策科学等多个跨学科领域，收录于SSCI与JCR。2023年影响因子为5.6，五年影响因子为6.1。
作者介绍
田轩，现任清华大学学术委员会委员、清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长、金融学讲席教授，是第十四届全国人大代表、教育部“长江学者”特聘教授（2016）、国家杰出青年基金获得者（2018）并获首批延续资助（2024）、复旦管理学杰出贡献奖获得者，兼任国家自然科学基金委管理学部第九届专家咨询委员会委员，曾兼任深交所第一届创业板上市委员会委员与并购重组委委员、中国证监会第六届并购重组委委员和世界银行咨询专家，其研究领域包括公司金融、企业创新、风险投资和并购重组。他的研究成果多次发表在国际国内顶级学术期刊，多篇论文总计150余次蝉联全球前1%高影响力论文，入选“2024年度全球前2%顶尖科学家”，谷歌学术引用14000余次。
韩鹏飞，毕业于宾夕法尼亚大学并获经济学博士学位，现为北京大学光华管理学院金融学系副教授。他的研究领域是科技创新、企业家创业、风险投资、金融科技和经济增长，他的研究尤为关注中国经济以及相关的国际比较。他的研究成果发表于国内外顶级期刊（如Management Science），他在国内外知名学术会议（如NBER Summer Institute Annual Meeting）上广为宣讲论文，并获得了China International Conference in Finance最佳论文奖。他最近的研究课题包括中美在科技领域的竞争及中美脱钩、我国碳达峰与碳中和战略及路径、我国政府引导基金的发展模式，以及移动支付发展模式的国际比较。他的研究课题获得了国家自然科学基金的资助。
刘春蕊，对外经济贸易大学国际商学院讲师，清华大学五道口金融学院金融学博士，主要研究领域为公司金融、企业创新、技术市场、风险投资，研究成果发表在《管理科学学报》《会计研究》等学术期刊上，主持国家自然科学基金青年项目。
王可心，清华大学五道口金融学院博士研究生，加州大学伯克利分校哈斯商学院访问学者，CWM50青年研究员，CF40青年学者。研究领域为公司金融、风险投资和企业创新。她的论文发表于《中国工业经济》《统计研究》等，并在CICF等国内外知名学术会议上宣讲论文。获得清华五道口刘鸿儒特等奖学金、第二届中国金融学术与政策论坛优秀论文奖、第九届投资学年会优秀论文三等奖等。
供稿丨科研学术办公室
文字丨王可心
供稿审核丨赵天奇
编辑丨白静
责编丨徐进