少做多看!11月很复杂~

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这个月一开局就是“10万亿”与“美国大选”的PK,又恰逢美联储议息,金融市场必将一波三折,请兄弟们系好安全带!



11月4号到8号,有三件大事儿将短暂、猛烈地影响着我们今年的经济收尾工作,以及深远地影响着我们未来4年的经济发展模式。


可以说,11月初注定是复杂、动荡的。


简单来说,这三件事分别是:


1、前几天网上疯传的10万亿刺激计划如何落地。


2、11月5号6号美国总统大选结果将要出炉。


3、11月7号美联储将决定是否继续降息降多少。


之所以说复杂、动荡,主要是因为这三件事充满了大大的不确定性,而后两件事的结果又深刻地影响第一件事,从而影响我们每一个人。


原本美国大选也没啥看的,可今年偏偏有特朗普,他相较于对手哈里斯在关税问题上要狠的多。


按照他竞选的经济主张,将全面对其他国家征收10%的关税,对我们征收60%(部分商品100%),并且有可能把我们踢出最惠国待遇。


这对我们来说是非常要命的。


要知道我们的经济增长一直靠的就是投资和出口。早些年重头戏是基建,这几年变成了制造业。而在我们投资刚刚转型的时候却赶上了疫情,老百姓手里的钱花了不少。面对国内消费乏力,我们选择了大搞制造业(以新三样为代表)+出口输出的经济增长模式。


所以,对我们的经济而言,最大的外部风险就是外围的消费力究竟怎样,阻碍我们出口的关税到底有多高。


前者可以通过美联储降息的节奏来评估,如果降息了并且幅度很大,说明美联储对美国经济前景很不看好,这将冲击我们的出口;后者由美国大选的结果来评估,如果特朗普当选,并且严格执行他的关税策略,那么势必将在现有的基础上进一步冲击我们的出口,拖累我们的经济增长。


所以,当务之急我们必须要想办法对冲这个风险。


而究竟要对冲多少,一要看11月5号究竟谁当选,二要看11月7号美联储对降息的看法。


若特朗普当选,财政刺激的规模只会多不会少;若美联储不降息或者降息小于原来的0.5%,则会因为美国经济热度还行而适度减轻我们财政刺激的规模。


以上,恐怕就是我们为什么原本3万亿财政刺激计划(1万亿化债+1万亿促消费+1万亿银行资本金)秒变成了10万亿,为什么具体决定是3万亿还是10万亿的人大常委会由10月推迟到了11月的原因吧:


看美国那边的情况,我们再谋定而后动!




那么这会对我们产生什么影响,我们又该怎么办呢?


首先,短期来说,我认为11月这几天尽可能减少不必要的金融投资。


因为这三件事一定会让全球的金融市场陷入短期的癫狂,一旦处理不好就会掉坑里。


不知道做投资的朋友上周有没有注意到两个现象:


第一,现在的金融市场就两种状态,非常不适合参与。一种是“钝化”,好像在等结果再押注,比如标普500高位钝化、人民币7.13窄幅波动;一种是“巨震”,吸引了大量的多空资金,洗的你头疼脑热的,比如国内的大宗商品。


第二,相比于10万亿刺激的利好,国内对特朗普当选的担忧占据了上风。


以上两种都是非常操蛋的存在,很容易押错注。


其次,冲着10万亿刺激看多做多的也不要太乐观。


据路透社透露的(超)10万亿刺激计划,大体是这样的:


1,三年内,额外搞6万亿特别国债,主要用来给地方化债所用;

2,未来五年,额外搞4万亿专项债券,用来购买闲置土地和房产,缓解地方、开发商的流动性和债务压力;

3,还在考虑新的1.4万亿财政资金用于消费刺激——消费券和以旧换新等。

4,发行特别国债1万亿,用于向大型国有银行注资,以确保银行系统的抗风险能力。


发现没?


10万亿是分好几年推进而非一股脑全砸的。


另外,大头资金分两块,一个6万亿一个4万亿分别用于地方化债和稳房地产(或者说土地价格),整个计划的核心处处是一个“稳”字,而非“刺激”二字。只有1.4万亿针对消费的刺激最有看点,却仍然处在“考虑中”。


这就注定这份10万亿大礼包,虽然是不错的利好,但远远比2008年的“4万亿”直接用于投资的利好弱了一个数量级。


所以,别太激动!


最后,也是我认为最重要的一点:重点关注未来几年整个财政资金对消费的支持比例变化。


不知道各位有没有想过,假如特朗普上台或许对我们每一个细微的个体也是好事——倒逼着我们向消费的经济增长模式转变?!


我觉着不是没有这种可能。


试想,如果高额的关税让我们的出口锐减,那么我们要想经济好起来就必须更加倚重于内需,否则,整个经济压力会倒逼高层出更多的刺激政策。而当刺激政策出来,耗费了很多弹药,效果却很一般的时候,就不得不打破原来过于倚重投资的“路径依赖症”。


不知道各位发现没有,zy财政的专项资金已经由原来的只搞投资、“不养懒汉”,转向了促消费了。虽然这一比例目前还很低,还在考虑中,但逐步偏向消费的苗头已经有了。


这一点是令人振奋的。


我的结论是:


本月,坑多,尽量等8号过后再找机会。


而以后判断我们经济的时候可以啥都不用看,只看财政整体预算是不是很高,是不是用于消费的比例大幅增加。


如果是,闭着眼,看好未来;如果不是,谨慎着等机会!!!





不用怀疑,这几年我们会很快进入真正的低利率环境。


环境一变很多投资逻辑也会跟着变。为此,我给大家准备了一份低利率配置资产的思路框架,希望能够帮助到大家。