科技股近期遭遇重挫，但不太可能长期低迷。科技板块SPDR ETF（XLK）本周下跌3.4%，至223美元，较7月创下的237美元峰值已大幅回落。投资者有充分理由回避曾经的心头好。微软（MSFT.O）的财报虽然稳健，但不足以支撑其接近30倍市盈率的估值。曾经备受华尔街追捧的超微计算机公司在宣布审计师因会计问题辞职后，两天内股价暴跌近40%，引发了市场对人工智能领域可能存在过热的担忧。此外，对于过去12个月涨幅达40%的股票群体，市场买家或许已经不足。
然而，亚马逊（AMZN.O）在周四盘后上涨5.2%，此前其第三季度盈利超预期；苹果（AAPL.O）则微跌0.4%，同样超出市场预期。
美国10年期国债收益率自9月18日美联储降息前一天以来上涨了0.63个百分点，经济持续增长，两位总统候选人提出的政策可能加剧通胀。长期债券收益率上升削弱了未来利润的价值，也给估值带来压力。
也许压力过大了。科技ETF目前的12个月远期市盈率为28倍，低于7月的31倍峰值。若债券收益率回落，或可推动估值再度上行，但即便倍数未变化，盈利仍可发挥作用。据FactSet预测，科技行业未来两年利润将以每年18%的速度增长，这得益于9%的销售增长和数十亿美元的股票回购。换言之，尽管近期疲软，但该行业本身并无问题。
“科技股今年迄今已大幅上涨，”瑞穗证券分析师乔丹·克莱恩写道，“适度抛售没什么可担心的。”
这可能也是个机会。尽管Meta Platforms（META.O）属于通信服务板块，但它未能幸免于科技股的弱势。其销售额增长19%，达到优于预期的406亿美元，因人工智能功能提升了用户参与度并增加了广告展示次数——以及公司为此支付的金额。开支增长低于收入增长，利润率得以提升，利润增长37%，达到每股6.03美元，远超预期。
这并未满足投资者，股票下跌4%。问题在于，Meta预计2025年将进一步增加开支，这可能在销售增长放缓时压缩利润率。实际上，管理层将在明年大幅投资，以确保平台在用户和市场上的领先地位，但当支出减缓后，利润应会加速增长。
“Meta正处于关键产品周期，同时实现了超过20%的收入增长，通过广告定位和内容推荐引擎增强了参与度，”Evercore ISI分析师马克·马哈尼表示，他维持了“跑赢大盘”评级。
此外，Meta的市盈率仅为23.2倍，低于其三年峰值25倍，仅略高于标普500的21.8倍，尽管其增长更快。
这是我们会选择在低谷买入的科技股之一。