你多久换一次新手机？旧手机怎么处理？你可能没有想到，你放在抽屉里的旧手机，背后的手机回收市场规模已经超过百亿，还有望跑出几家上市公司。
来自中国循环经济协会的数据显示，目前一部手机的平均寿命在2.2年左右。中国平均每年产生4亿部以上废旧手机，废旧手机存量超过20亿部。该协会研究数据还显示，手机废弃后，约54.2%被消费者闲置留存，只有约5%能够进入专业的废旧手机回收平台、“以旧换新”活动等回收渠道。
中国国内最大手机回收服务商、“爱回收”品牌母公司万物新生已于2021年赴美上市。近期，闪回科技有限公司（下称闪回科技）也在港交所更新了招股书。根据弗若斯特沙利文的资料，以2023年自消费者端回收交易总额629亿元计，闪回科技是中国最大的提供线下以旧换新的手机回收服务提供商，也是中国第三大手机回收服务商。
闪回科技的招股书并未明确指出中国前两大手机回收服务商的名字，仅以公司A和公司B代指。招股书显示，按2023年总交易额计，公司A和公司B总交易额分别为57亿元和53亿元，市场份额分别为9.1%和8.4%。相比之下，闪回科技的总交易额和市场份额分别为9亿元和1.4%。
截图来源：闪回科技招股书
此外，从总体情况来看，前五大手机回收服务商总体占比为21%，意味着整个市场仍处于较为分散的状态。
根据招股书的描述，公司A于2011年成立，是一家纽约证券交易所上市公司，总部位于上海，专注于手机、笔记本计算机及其他数码电子产品回收业务及以旧换新服务商。公司B于2015年成立，是一家总部位于北京的公司，主营手机、3C电子产品、图书、服饰、鞋帽、家具及家电等二手交易类别。由此可以推断出，公司A为万物新生，公司B为转转。
招股书援引数据显示，就以旧换新的回收手机交易额而言，中国市场由2019年的40亿元迅速增至2023年的142亿元，复合年增长率约37.3%，且预计2028年进一步增至约565亿元。
根据闪回科技发布的招股书，2021年至2023年以及2024年上半年，闪回科技的营业收入分别是7.5亿元、9.19亿元、11.58亿元和5.77亿元，同期亏损分别是0.49亿元、0.99亿元、0.98亿元和0.40亿元。与此同时毛利率也逐年下降，从8.2%降到了4.5%。
对于亏损，闪回科技解释称，主要是回收二手手机的成本涨了。此外，给上游合作伙伴的佣金也多了，这些都是为了保持回收量和市场份额。财务数据显示，闪回科技的销售成本由截至2021年的约6.88亿元增加至2023年的约10.80亿元。
根据招股书，销售成本增加主要是采购量因业务持续增长而增加，以及与更多主流消费电子品牌建立新的战略合作关系使供应渠道扩大；新型号手机不断更新升级，导致采购成本高于旧型号手机；此外，由于手机回收服务市场竞争加剧，其采购成本整体增加。
招股书显示，与上游采购合作伙伴进行战略合作，一直是闪回科技获得稳定及理想的二手消费电子产品供应的关键。于往绩记录期间，闪回科技从与该等上游采购合作伙伴的互惠互利关系中获益匪浅，且闪回科技预期在可预见的未来继续合作并依赖其线下地理覆盖范围提供的供应。
具体来说，闪回科技通过上游合作伙伴，用“以旧换新”的方式买了很多二手手机。从2021年到2023年，还有2024年的前半年，他们分别买了103.3万台、117.3万台、150.5万台及55.6万台，分别花了大约5.38亿元、6.59亿元、8.39亿元和4.54亿元。
闪回科技在招股书中表示：“若我们未能维持与任何主要上游采购合作伙伴的业务关系，尤其是主流消费电子品牌及其指定分销商，我们未必能在商业上合理的条款下及时与可比上游采购合作伙伴建立类似的合作关系，或者建立合作关系。此外，若部分该等上游采购合作伙伴的业务恶化、市场地位或市场份额下降，或品牌形象或声誉受损，我们的回收服务业务可能会因应我们对彼等的依赖而受到重大不利影响。”
此外，闪回科技称，稳定的二手消费电子产品上游供应渠道对于其向客户进行转售至关重要。因此，与上游采购合作伙伴业务关系的任何恶化均会对其业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响。
闪回科技成立于2016年，旗下平台主要包括闪回收和闪回有品，前者为闪回科技的线下回收业务品牌，后者则是二手电子产品销售平台，销售的产品大部分为手机。
2018年，闪回科技引入杭州顺赢、顺为科技及金米投资作为A轮投资者。招股书信息显示，创立至今，闪回科技共完成5轮融资，投资方包括小米集团、顺为资本、同伟创业、深圳担保、深智城产投、尚祐基金等。
截至最后实际可行日期，闪回科技董事长、执行董事兼总经理刘剑逸拥有占已发行股份总数约42.43%的实益权益。小米集团通过上海骄锃持有闪回科技6.83%的股份；同时，小米创始人雷军间接持股的上海闻微也持有闪回科技3.9%的股权。两者合计持有闪回科技10.73%的股权。
此外，闪回科技还获得了同行转转的投资。招股书显示，发条时光于2021年向金米投资、杭州顺赢及顺为科技收购深圳闪回的股权对该公司进行初步投资。发条时光由北京转转精神科技有限责任公司（由Zhuan Spirit Holdings Limited控制）全资拥有。
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
封面、导语图来源包图网