不久前，一场具有重大影响力的并购交易震撼公布。亿腾医药宣布，将通过反向收购的方式将嘉和生物整合至其旗下。此举不仅彰显了亿腾医药在医药资源整合领域的重大进展，也预示着一个均衡发展的Biopharma即将诞生，为行业内外所瞩目。
换股并购，吸引全球名投。10月7日，随着嘉和生物（06998.HK）正式发布公告，这场备受瞩目的并购交易正式浮出水面。根据公告，交易以换股形式进行，完成后，亿腾医药的实际控制人将成为新合并公司的控股股东，股东阵容亦将囊括高瓴、淡马锡、奥博、红杉等全球知名投资机构，彰显了市场对双方合并前景的高度认可。
亿腾医药稳健成长，嘉和生物创新出海。亿腾医药自成立以来，凭借其稳健的财务表现和持续增长的业绩，在医药市场赢得了良好的口碑。稳可信、希刻劳及亿瑞平等核心成熟产品，在过去几年中实现了销量的显著增长，不仅验证了亿腾医药在产品研发和市场推广上的深厚功底，也为其积累了宝贵的商业化经验。而嘉和生物，尽管在PD-1抑制剂杰诺单抗的上市申请上遭遇挫折，但其在TCE双抗及多特异性抗体领域的创新研发实力不容小觑。GB261等创新药物的出海成功，更是为嘉和生物赢得了国际市场的广泛关注。
海外BD常态，港股并购待破。在海外市场，商务拓展（BD）及并购活动作为行业常规操作，早已司空见惯。具体而言，BD活动侧重于通过有效配置产品线资源来推动企业发展，这一模式近年来也在国内市场引发了广泛关注与热潮。然而，尽管BD活动如火如荼，但在更高层次的公司资源整合，尤其是港股18A板块的并购活动方面，却长时间未能取得突破性进展。
亿腾嘉和合并，并购转机显现。面对这一局面，亿腾医药与嘉和生物的合并案例如同一股清流，为港股18A板块的并购活动带来了转机。这次合并之所以具有重要意义，是因为它展示了企业通过并购手段快速吸纳优质资产和技术，从而加快新药研发和市场推广步伐的可能性。
对于亿腾医药而言，此次合并也是其战略布局的重要一环。嘉和生物在早期项目方面，已有5个FIC╱BIC的双╱多特异性抗体项目完成候选化合物（PCC）分子开发。预计亿腾嘉和将显著加快临床进度和出海进程，有望成为TCE及多抗头部企业。
TCE（T细胞衔接器）药物最近火爆出圈，有望成为肿瘤领域ADC和PD-1之后第三个重要赛道。强生对其两款TCE双抗Talquetamab（GPRC5D/CD3）和Teclistamab（BCMA/CD3）预期销售额均接近50亿美元。TCE药物通过借助T细胞来实现肿瘤杀伤作用，已在血液瘤中实现突破，效果突出，并向实体瘤和自免适应症发展。
TCE类药物主要以多抗形式存在，以CD3搭配TAA的形式来进行设计。嘉和TCE双抗GB261（CD3/CD20）具有高度差异化，是首个与CD3低亲和力结合并保持Fc功能（ADCC和CDC）的TCE。与其他CD20/CD3双抗相比，GB261的安全性非常优异，特别表现在CRS为轻度、一过性且发生率较低。某些经过其他CD20/CD3治疗失败的患者仍然从GB261获益，为GB261独特和高度差异化的作用机制提供了临床支持。今年8月，GB261通过NewCo模式出海，将获得被许可人部分股权、数千万美元预付款、4.43亿美元里程碑金额，以及个位数至双位数比例的销售分成。双方将集中探索GB261在自免疾病方面的潜力。
GB263T是全球首个EGFR/cMET/cMET三特异性抗体，靶向EGFR和两个不同cMET表位，具有高度差异化的设计，表现出多种作用机制，可同时抑制原发性及继发性EGFR突变及cMET信号通路。
GB268是一款靶向PD-1/CTLA-4/VEGF的三特异性抗体，具有对称结构的六价抗体，由抗pd-1 VHH抗体、抗CTLA-4 VHH抗体和抗VEGF常规抗体组成。该分子设计及各个臂的活性基于生物学特征进行了调整与摸索，以达到功能上的平衡；Fc段引入L234A/L235A突变。在使用hPD1/hCTLA4 KI小鼠的关节炎诱导模型中，GB268比卡度尼利单抗提高了耐受性，安全性至少比伊匹单抗联合O药提高了20倍。
GBD218是一款三特异性TCE药物，同時靶向BCMA和GPRC5D，使用了相对低亲和力的抗CD3。GBD218能有效杀死表达BCMA和╱或表达GPRC5D的MM细胞，将有望提高MM患者的治疗反应率和生存率。
整合嘉和生物的研发资源和创新管线以及亿腾的全产业化平台和强大的商业化能力，合并后的亿腾嘉和将成为一家真正意义上的Biopharma，有望在未来几年内推出更多具有市场竞争力的新药产品，实现业绩的持续增长。
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