划重点
01今年前三季度，A股五大上市险企共实现归母净利润3190.46亿元，同比增长78.3%。
02其中，中国人寿和新华保险的归母净利润同比增速均超过100%，分别达到173.9%和116.7%。
03上市险企净利润大幅增长的原因包括资本市场回暖和业务转型及价值提升。
04同时，负债端方面，上市险企积极提质增效，人身险新业务价值明显增长。
05由于投资收益提升，上市险企负债端稳健发展，为业绩向好的重要因素。
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股市回暖，也让A股上市险企尝到了甜头。今年前三季度，A股五大上市险企归属于母公司的净利润均同比上涨。
截至10月30日，A股五大上市险企三季报全部亮相。数据显示，今年前三季度，五大险企共实现归母净利润3190.46亿元，同比增长78.3%。
论及前三季度归母净利润大幅上涨的原因，上市险企皆提及资本市场回暖这一重要因素。同时，在负债端，上市险企持续夯实业务根基，推动业务转型和价值提升，也是业绩向好的重要因素。
两险企净利同比增超100%
根据三季报披露的信息，今年前三季度，A股五大上市险企共实现归母净利润3190.46亿元。具体来看，有两家险企归母净利润同比增速超100%，其中，中国人寿实现归母净利润1045.23亿元，同比增长173.9%；新华保险实现归母净利润207亿元，同比增长116.7%。此外，中国人保实现归母净利润363.31亿元，同比增长77.2%；中国太保实现归母净利润383.10亿元，同比增长65.5%；中国平安实现归母净利润1191.82亿元，同比增长36.1%。
谈及上市险企三季报业绩亮眼的原因，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对《证券日报》记者分析称，一是由于“资负共振”和业务质态的改善，尤其是价值率的提升和新业务价值贡献的增长，上市险企实现了净利润的超预期增长；二是险企通过调整业务结构和投资策略，例如增加权益类资产的投资比例，进一步促进了净利润的增长。
从负债端来看，上市险企积极提质增效，人身险的新业务价值明显增长。例如，前三季度，中国平安的寿险及健康险业务新业务价值达351.60亿元，同比增长34.1%；按标准保费计算的新业务价值率31.0%，同比上升5.7个百分点。同时，中国人保旗下的人保寿险持续聚焦高质量发展，积极推进卓越战略，深入开展业务模式创新和管理模式变革，新业务价值可比口径下同比增长113.9%。新华保险实现原保险保费收入1456亿元，同比增长1.9%，其中续期保费收入1082亿元，同比增长7.8%，新业务价值同比增长79.2%。
目前，A股上市险企中，只有中国人保旗下的人保财险、中国太保旗下的太保产险以及中国平安旗下的平安产险经营财产险业务。前三季度，上市险企的财产险业务负债端表现稳健。其中，平安产险实现保险服务收入2460.22亿元，同比增长4.5%，通过强化业务管理与风险筛选，整体综合成本率同比优化1.5个百分点至97.8%。而人保财险加快推进“保险+风险减量服务+科技”新商业模式，积极主动防范化解风险，不断夯实稳健发展基础，实现保险服务收入3643.06亿元，综合成本率98.2%。
投资收益提升
负债端稳健发展，提质增效，为上市险企夯实了经营基础，而资本市场大幅回暖，尤其是A股在9月底走出一波急涨行情，使险企的投资收益大幅提升，拉动归母净利润大幅增长。
具体来看，今年前三季度，中国平安保险资金投资组合实现年化综合投资收益率5.0%，同比上升1.3个百分点。新华保险前三季度年化总投资收益率为6.8%；年化综合投资收益率为8.1%，高于上年同期5.1个百分点。中国太保前三季度总投资收益率为4.7%，同比上升2.3个百分点。中国人寿前三季度总投资收益率为5.38%。
中国人寿表示，2024年前三季度，公司坚持资产负债匹配原则和长期投资、价值投资、稳健投资理念，把握市场机会开展跨周期配置，持续推进权益投资结构优化，投资收益同比大幅提升。
中国人保表示，从资产管理来看，今年前三季度，固收投资方面，在利率相对高点加大对长期利率品种及存款的配置，满足新增资金配置需求，同时加强主动管理，通过交易增厚投资收益贡献；积极服务实体经济发展，主动配置优质非标资产，关注创新型品种投资机会，布局资产支持计划、公募REITs等品种，拓宽投资收益来源；优化持仓资产信用结构，提升整体持仓信用资质，持续加强信用风险管控力度。在权益投资方面，加强市场走势研判，把握好波段操作时机以及行业结构性投资机会，优化股票、基金投资策略；同时，持续加大投资结构调整力度，以盈利模式相对稳定、分红率较高的上市公司股票作为主要投资品种。
中国太保表示，公司灵活调整战术资产配置策略，积极配置长期固收资产，延展资产久期，强化权益主动管理，持续做好低估值、高股息、长期盈利前景好的权益类投资品种配置，稳步推进创新型配置模式和投资策略，积极应对低利率市场环境，取得了良好的业绩。
受访业内人士提及，近两年上市险企季度间净利润同比波动较大，这与上市险企全面实施新会计准则有关。在新会计准则下，金融资产被分为三类，其中，权益资产多分类为FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产），这些资产的市值变动会直接影响投资收益并计入利润表。因此，在资本市场波动较大时，权益资产持有较多的险企当期利润波动也会较大。在衡量险企特别是寿险公司经营业绩时，需要从净利润、保险业务结构、新业务价值等多维度来观察。