美国三季度经济增长不及预期,市场普遍料下月降息25个基点

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01美国三季度实际国内生产总值(GDP)年化环比增长2.8%,低于经济学家预期的3.1%,为2023年三季度以来首次低于市场预期。

02消费者支出和政府支出是拉动三季度GDP增长的主要原因,其中消费者支出年化环比增长3.7%,政府支出增长5%。

03然而,私人投资环比折年率仅有0.3%,比二季度大幅放缓8.0个百分点,其中住宅投资下降5.1%。

04通胀方面,核心个人消费支出(PCE)价格指数三季度年化环比上涨2.2%,略高于市场预期的2.1%。

05由于三季度经济增速放缓,市场普遍预计美联储将在11月的政策会议上降息25个基点。

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记者 崔璞玉

美国商务部经济分析局周四发布的数据显示,三季度实际国内生产总值(GDP)年化环比增长2.8%,比二季度放缓0.2个百分点,也不及经济学家预期的3.1%。

这是该指标2023年三季度以来首次低于市场预期。市场普遍预计,美联储将在11月的政策会议上降息25个基点,以防经济过快降温。

细分数据显示,消费者支出、政府支出是拉动三季度GDP增长的主要原因。其中,作为美国经济主要引擎的消费者支出年化环比增长3.7%,比二季度高出0.9个百分点。政府支出增长5%,比二季度加快1.9个百分点,其中国防支出大涨14.9%。

不过,私人投资环比折年率仅有0.3%,比二季度大幅放缓8.0个百分点。其中,非住宅类固定资产投资年化环比增长3.3%,比上季度放缓0.6个百分点;住宅投资下降5.1%,降幅扩大2.3个百分点,连续两个季度下降,这意味着房地产市场依然受到借贷成本高企的拖累。此外,虽然出口年化环比增长8.9%,比二季度加快7.9个百分点,但进口增长更猛,年化环比增长达到11.2%,导致净出口依然对GDP形成拖累。

和多数国家不同,美国采用的是环比折年率来衡量经济增长,使用环比折年率的好处是放大了季度经济的变动趋势,可以更好把握短期经济的波动。以传统的同比计算,三季度美国GDP增长2.7%,比二季度回落0.3个百分点。

经济学家指出,虽然整体增速较二季度略有放缓,但与历史相比,增长仍然较为强劲。在上一个经济扩张周期,即从2009年二季度到2019年四季度,美国GDP年均增长率为2.5%。目前的经济增速也远高于经济学家认为的长期趋势。根据美联储9月发布的经济预测,美联储官员认为美国经济的长期增速预期为1.8%。

通胀方面,美联储最青睐的通胀指标——核心个人消费支出(PCE)价格指数——三季度年化环比上涨2.2%,虽然较二季度收窄0.6个百分点,但略高于市场预期的2.1%。美联储官员通常认为不含食品和能源价格的核心PCE指数是衡量通胀趋势的更好指标。

目前市场普遍预计,美联储将在下月召开的政策会议上降息25个基点。9月18日,美联储宣布下调基准联邦基金利率区间50个基点至4.75%-5.0%,以防止就业市场过快降温。这也是四年半来美联储首次降息。

芝加哥商品交易所“美联储观察”工具显示,交易员预计美联储在11月降息25个基点的概率为94.7%,按兵不动的概率为5.3%;在12月再次降息25个基点的概率为71.8%。

这也是选举日前的最后一份经济增速报告,美国将在11月5日迎来总统选举。目前大多数民意调查显示,民主党候选人、副总统卡马拉·哈里斯和共和党候选人、前总统唐纳德·特朗普势均力敌。不过,从资本市场表现来看,投资者认为特朗普当选的概率更高,最近一段时间“特朗普交易”又重新火热起来。

哈里斯称,美国GDP已连续增长10个季度,在拜登政府执政期间,美国经济表现超出了大多数人的预期。强劲的劳动力市场、持续上涨的工资、以及疫情期间的储蓄,使得美国人在借贷成本高企的情况下依然可以继续消费。

特朗普则表示,美国通胀在两年多前一度飙升至40多年来的最高水平,尽管自那以来物价增速已大幅放缓,但在哈里斯担任副总统期间,PCE价格指数上涨了近17%。