金价持续攀升,金矿股三季度的整体盈利能力,也再继续提升。
10月30日晚间,赤峰黄金(600988.SH)披露三季报,前三季度实现净利润11.05亿元,同比增长112.59%。至此,A股市场上10只金矿股的三季度业绩均已披露。
前三季度,除了*ST中润(000506.SZ)出现亏损,行业其他9家公司营收和净利润均实现了双增长。根据Wind数据统计,这9只金矿股共计实现了营业收入4466.2亿元,净利润合计达到332.7亿元。
今年以来,金价持续走高,伦敦现货黄金年初至今累计涨幅超过34%,仅三季度就上涨了超过13%。国内现货黄金价格同样创下了历史新高,一度触及637元/克。
“金价大涨背景下,国内黄金矿山和冶炼企业需要调整产能结构,才能最大限度利用金矿资源。”中国黄金协会相关负责人对第一财经分析称,由于我国黄金矿业正处于新旧产能转换时期,黄金产量并未如期增长。老矿山易开采资源逐渐减少,新建大型矿山尚未形成新增生产能力。
盈利能力出现分化
前三季度,9只金矿股均实现营收、净利双增长,业绩增长主要受益于黄金产品销量和销售价格上涨。
根据披露,赤峰黄金前三季度实现净利润11.05亿元,同比增长112.59%;营业收入62.23亿元,同比增长22.93%。
中金黄金(600489.SH)三季报显示,前三季度净利润26.43亿元,同比增长27.55%;营业收入460.45亿元,同比增长1.08%。
同期,湖南黄金(002155.SZ)实现营业收入209.89亿元,同比增长11.93%,净利润6.67亿元,同比大幅增长73.56%。其中,公司产品黄金销售价格同比上涨了19.36%;山东黄金(600547.SH)则实现营业收入670.06亿元,同比增长62.15%;净利润20.66亿元,同比增长53.57%。
虽然业绩整体增长,但行业盈利能力已经出现分化,部分公司业绩已开始出现负债和存货压力。
西部黄金(601069.SH)三季报显示,前三季度营收约50.45亿元,同比增加51.61%;净利润约1.29亿元,同比扭亏为盈;但合同负债同比大增1152.79%,主要原因为预收金精矿货款增加。
另外,西部黄金前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1.79亿元。该公司称,报告期内部分外购合质金生产的标准金、硅锰合金形成库存未销售,同时,预付电解金属锰、锰锭货款,令经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少。
山金国际(000975.SZ)三季报也显示,今年前三季度实现营收120.71亿元,同比增长70.14%;净利润17.27亿元,同比增长54.46%。该公司称,前三季度营业收入增长主要得益于贵金属持续高位运行。
但从负债端来看,截至2024年三季度末,山金国际合计负债为38.37亿元,同比上升37.22%。其中,公司披露的存货为13.43亿元。
此外,恒邦股份(002237.SZ)三季报则披露,今年前三个季度,该公司营收581.61亿元,同比上升14.73%,净利润4.65亿元,同比上升13.23%。
从单季数据看,恒邦股份三季度营业总收入171.9亿元,同比下降6.91%,净利润1.66亿元,同比增长40.19%,但扣非后净利润约8255万元,同比下降49.13%。恒邦股份称,公司第三季度净利润增加,主要系套期保值产生的收益增加所致。
上游买矿增产、下游消费受抑
金矿公司业绩保持增长,主要是黄金销售价格继续上涨,上游公司纷纷致力于加大产能。
据中国黄金协会最新统计数据显示,2024年前三季度,国内原料黄金产量为268.068吨,同比减产3.18吨,同比下降1.17%。
但是进口数据补齐了增长生产不足。今年前三季度,全国进口原料产金111.207吨,同比增长15.51%。进口原料产金纳入统计后,全国2024年前三季度共生产黄金379.275吨,同比增长3.2%。
不过,部分金矿股也披露了增产数据。例如紫金矿业(601899.SH),今年前三季度矿产金产量同比增加8%。
另据中国黄金协会统计,前三季度,我国重点黄金企业境外矿山实现矿产金产量51.896吨,同比增长20.50%。继紫金矿业、山东黄金和赤峰黄金等企业“走出去”战略之后,山东招金厄瓜多尔金王矿业、科特迪瓦德拉罗泊矿业相继投产。
赤峰黄金也披露,前三季度国内矿山销售成本较上年同期增长16.72%,维持成本同比增长8.88%。但两处境外矿山万象矿业和金星瓦萨的销售成本,分别较上年同期减少4.95%、1.65%。
金价不断刷新高已经对下游消费市场产生了明显的抑制作用。
世界黄金协会10月30日发布的全球黄金需求趋势报告显示,三季度金价屡创新高,均价达2474美元/盎司,抑制了全球金饰需求的增长,金饰消费总量同比下降12%至459吨。行业人士分析,这一定程度上也会对上游形成抑制,只是传导需要时间。
国内市场上,金条和金币投资有所放缓,三季度需求为62吨,环比下降22%,同比减少24%。导致需求下滑的主要原因包括:去年同期以及二季度基数较高、人民币及国内资产的走强(尤其是在三季度末),以及部分时间内国内金价处于高位盘整,上涨趋势有所减弱。但年初至今的金条金币投资需求依然强劲,总量达253吨,创2013年以来的新高。上述报告还显示,三季度,全球央行购金活动放缓,为186吨。而在年内,全球央行购金总量为694吨,与2022年同期持平。
世界黄金协会资深市场分析师Louise Street分析,今年三季度,投资和场外交易活动的增加促进了全球黄金需求,并推高了金价表现。同时,金价上涨抑制了大多数消费市场的需求。2024年以来金价已多次创下新高,这一形势对消费者来说仍旧是一个严峻挑战。然而,经济增长的前景也将是需要密切关注的因素,它可能会成为改变当前局势的关键。