大行评级|瑞银:中石油第三季度天然气业务表现引人注目 维持“买入”评级

瑞银研究报告指,中石油第三季纯利按年跌5.3%,按季则升2.3%至439亿元,好过该行预期,认为主因有三,一是在国际油价下跌,国内天然气实现价格按年上升,抵销了油价下跌对上游业务的影响,二是天然气的销量在今年首九个月按年升8.6%,以及三是即使炼油及化工的基本面受压,两个部门仍录得正面的经营盈利。

该行指,第四季为天然气旺季,业务应可在销量及价格方面持续增长。至于炼油及化工业务方面,公司首九个月的原油加工量按年下降1%,而汽油和柴油的总销售量则下降按年4.6%,化工盈利能力也有所减弱。该行料在刺激政策的推动下,第四季对精炼油产品的需求将略有改善,料末季布兰特原油价格为每桶75美元。该行并指,如果油价保持稳定,炼油部门的库存损失影响可能会比第三季轻微。基于集团第三季业绩胜预期,该行上调对中石油今年至2026年的盈利预测1%至2%,维持目标价9.7港元及评级“买入”不变。